ซิตี้ยังมองสินเชื่อเอกชนเป็นการลงทุนระยะยาว ท่ามกลางแรงกดดันไถ่ถอน

Andy Sieg หัวหน้าฝ่ายบริหารความมั่งคั่งของซิตี้ กรุ๊ป ยืนยันว่า สินเชื่อเอกชนและไพรเวตอิควิตี้ยังเป็นส่วนสำคัญของพอร์ตลงทุนระยะยาวสำหรับลูกค้า ความเห็นนี้เกิดขึ้นขณะที่กองทุนพัฒนาธุรกิจ (BDC) ที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์บางแห่งเผชิญคำขอไถ่ถอนในระดับสูง และนักลงทุนจับตาว่าจะได้รับเงินคืนได้มากน้อยเพียงใด ขณะเดียวกัน ราคาหุ้น BDC ที่จดทะเบียนในตลาดยังซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์ที่รายงานไว้โดยทั่วไป

Sieg เน้นลงทุนระยะยาวและคัดเลือกผู้จัดการกองทุน

Sieg กล่าวในรายการ Halftime Report ของ CNBC ว่า สินเชื่อเอกชนและไพรเวตอิควิตี้ควรถูกมองเป็นการลงทุนระยะยาว ไม่ใช่สินทรัพย์สำหรับซื้อขายระยะสั้น เขาระบุว่าลูกค้าของซิตี้อาจมีกรอบเวลาลงทุน 10–30 ปี และหัวใจสำคัญคือทีมตรวจสอบสถานะการลงทุนต้องประเมินผู้จัดการกองทุนแต่ละรายอย่างรอบด้าน นอกจากนี้ ลูกค้ายังพึงพอใจกับผลตอบแทนที่ผ่านมา

เมื่อไม่นานมานี้ ธุรกิจบริหารความมั่งคั่งของซิตี้มีเงินไหลเข้าสุทธิในสินทรัพย์ลงทุนสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 38,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ความเห็นของ Sieg สะท้อนว่าซิตี้ยังนำเสนอสินเชื่อเอกชนแก่ลูกค้า แม้ตลาดกำลังเผชิญแรงกดดันจากการไถ่ถอนและความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับมูลค่าสินทรัพย์

อย่างไรก็ดี กองทุนเหล่านี้เปิดให้ไถ่ถอนเป็นระยะ แต่ถือครองสินเชื่อที่มีอายุยาวกว่า หากภาวะตลาดตึงตัว นักลงทุนอาจไม่สามารถไถ่ถอนเงินได้เต็มจำนวนในคราวเดียว

คำขอไถ่ถอน BDC นอกตลาดสูงกว่าเพดานทั่วไป

BDC ที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ถือครองสินเชื่อระยะยาว แต่โดยทั่วไปจะเปิดให้ผู้ลงทุนยื่นขอไถ่ถอนเป็นรอบ ๆ กองทุนบางแห่งกำหนดเพดานการไถ่ถอนรายไตรมาสไว้ที่ 5% ของสินทรัพย์สุทธิ หากคำขอเกินเพดาน นักลงทุนอาจได้รับเงินคืนเพียงบางส่วน โดยผลลัพธ์ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขของแต่ละกองทุน

ข้อมูลเบื้องต้นระบุว่า ในไตรมาส 3 กองทุน BDC นอกตลาดที่มีขนาดใหญ่ที่สุด 14 แห่ง มี 11 แห่งที่ได้รับคำขอไถ่ถอนเฉลี่ย 13.0% ลดลงจาก 13.9% ในไตรมาส 2 แต่ยังสูงกว่าเพดานรายไตรมาสที่พบได้ทั่วไป ซึ่งอยู่ที่ 5% อย่างชัดเจน

ข้อมูลที่มีอยู่ไม่ได้ระบุว่าแต่ละกองทุนอนุมัติคำขอไถ่ถอนจริงเป็นจำนวนเท่าใด หรือผู้ลงทุนได้รับเงินเข้าบัญชีในท้ายที่สุดเท่าใด ดังนั้นสัดส่วนคำขอจึงไม่ควรถูกตีความว่าเป็นเงินไหลออกจริงในระดับเดียวกัน

หุ้น BDC จดทะเบียนซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์

ข้อมูลจาก Valuation Research ระบุว่า หุ้น BDC ที่จดทะเบียนหลายแห่งซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าพอร์ตสินทรัพย์ที่รายงานไว้ 10%–20% ส่วนลดดังกล่าวสะท้อนความแตกต่างระหว่างราคาที่ตลาดประเมินกับมูลค่าสินทรัพย์ที่กองทุนรายงาน และทำให้การประเมินราคาและสภาพคล่องของผลิตภัณฑ์สินเชื่อเอกชนยังเป็นประเด็นที่นักลงทุนติดตาม

ส่วนลดราคาหุ้นของ BDC จดทะเบียนกับคำขอไถ่ถอนของกองทุนที่ไม่ได้จดทะเบียนเป็นคนละตัวชี้วัด ตัวแรกสะท้อนการประเมินมูลค่าบริษัทโดยตลาดหุ้น ส่วนตัวหลังแสดงความต้องการถอนเงินของผู้ลงทุนในกองทุน ซิตี้ยังย้ำถึงการลงทุนระยะยาวและการคัดเลือกผู้จัดการกองทุน ขณะที่ข้อมูลการไถ่ถอนในไตรมาส 3 และส่วนลดของหุ้น BDC ชี้ให้เห็นว่าผู้ลงทุนยังต้องพิจารณากฎการไถ่ถอน วิธีประเมินมูลค่าสินทรัพย์ และสภาพคล่องที่กองทุนสามารถจัดหาได้จริง