- ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ได้กำหนดให้สเตเบิลคอยน์เป็น "รูปแบบใหม่ของเงิน" อย่างเป็นทางการครั้งแรก และได้กำหนดตารางเวลาที่ชัดเจนสำหรับการเปิดรับสมัครใบอนุญาตการกำกับดูแล "สเตเบิลคอยน์ที่มีความสำคัญต่อระบบ" ภายในปีนี้ ซึ่งเป็นสัญญาณว่าระบบเครดิตอธิปไตยยอมรับสื่อการชำระเงินแบบเข้ารหัสเข้าสู่ขั้นตอนการดำเนินการที่เป็นรูปธรรม
- การแบ่งแยกอำนาจการกำกับดูแลได้กำหนดโครงสร้างการจัดการแบบสองยอด โดยสเตเบิลคอยน์ที่มีความสำคัญต่อระบบซึ่งมีคุณสมบัติการชำระเงินที่กว้างขวางและอาจก่อให้เกิดความผันผวนทางการเงินมหภาคจะอยู่ภายใต้การกำกับดูแลโดยตรงของธนาคารกลาง ในขณะที่สินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่ใช่ระบบจะอยู่ภายใต้การดูแลของสำนักงานกำกับดูแลพฤติกรรมทางการเงิน (FCA) เพื่อบีบอัดช่องว่างการเก็งกำไรจากการกำกับดูแล
- เพื่อตอบสนองต่อสถานการณ์ที่ไม่สมดุลในปัจจุบันที่ตลาดเข้ารหัสทั่วโลก 99% ถูกครอบงำโดยสเตเบิลคอยน์ที่มีการกำหนดราคาเป็นดอลลาร์และส่วนใหญ่ไม่สามารถปฏิบัติตามข้อกำหนดของกฎหมาย GENIUS ของสหรัฐอเมริกา รัฐบาลอังกฤษพยายามสร้างความสอดคล้องทางนโยบายกับสหรัฐอเมริกาในเส้นเวลาการปฏิบัติตามข้อกำหนด เพื่อเปิดโอกาสเชิงกลยุทธ์ในการแย่งชิงสภาพคล่องทั่วโลกสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีการกำหนดราคาเป็นปอนด์
โครงสร้างการกำกับดูแลและการป้องกันความเสี่ยงระบบ
คำแถลงของซาชา มิลส์ ผู้อำนวยการบริหารของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ได้ยุติการคาดเดาของตลาดที่มีมานานเกี่ยวกับแนวโน้มของหน่วยงานอธิปไตยที่ชอบการฝากเงินแบบโทเค็นและปฏิเสธสเตเบิลคอยน์บนบล็อกเชน ธนาคารกลางได้ระบุชัดเจนว่าจะไม่แทรกแซงทางการเพื่อ "เลือกผู้ชนะ" ระหว่างสองสิ่งนี้ แต่จะคืนสิทธิ์การเลือกให้กับหน่วยงานย่อยในตลาด การเปลี่ยนแปลงนโยบายนี้หมายความว่า ตราบใดที่สถาบันผู้ออกสามารถปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านอัตราส่วนเงินทุนและความโปร่งใสของสินทรัพย์สำรอง สเตเบิลคอยน์ที่ใช้เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายจะได้รับความถูกต้องตามกฎหมายในการชำระเงินเทียบเท่ากับเครดิตของธนาคารพาณิชย์แบบดั้งเดิม ช่องทางการสมัครใบอนุญาตที่จะเปิดในปลายปีนี้จะกำหนดมาตรฐานการแยกสินทรัพย์สำรองที่เข้มงวด เพื่อให้มั่นใจถึงความสามารถในการชำระคืนโดยไม่สูญเสียภายใต้สภาวะตลาดที่รุนแรง ป้องกันวิกฤตสภาพคล่องข้ามตลาดที่เกิดจากการแห่ถอนสินทรัพย์ดิจิทัล
การลงหลักปักฐานของโหมดการกำกับดูแลแบบสองยอด
ในระดับการดำเนินการที่เฉพาะเจาะจง อังกฤษได้กำหนดกลไกการกำกับดูแลแบบสองยอดที่ประสานงานโดยธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) และสำนักงานกำกับดูแลพฤติกรรมทางการเงิน (FCA) การเข้ามาของแมทธิว ลอง ในฐานะผู้อำนวยการฝ่ายการชำระเงินและสินทรัพย์ดิจิทัลของ FCA ได้ชี้แจงเส้นทางการปฏิบัติตามข้อกำหนดของสกุลเงินดิจิทัลที่มีขนาดต่างกัน สเตเบิลคอยน์ที่มีความสำคัญต่อระบบเนื่องจากมีลักษณะการใช้งานที่มีความถี่สูง มูลค่าสูง และลึกซึ้งในเศรษฐกิจจริง ถูกวางไว้ภายใต้กรอบการกำกับดูแลมหภาคของธนาคารกลาง ในขณะที่สเตเบิลคอยน์อื่นๆ ที่มีขนาดเล็กกว่าและเน้นการป้องกันความเสี่ยงในการซื้อขายบนบล็อกเชนจะอยู่ภายใต้การกำกับดูแลพฤติกรรมของ FCA กลไกการแบ่งชั้นนี้ไม่เพียงลดเกณฑ์การเข้าถึงการปฏิบัติตามข้อกำหนดสำหรับบริษัท Web3 ที่เริ่มต้นใหม่ แต่ยังให้คำอธิบายที่ชัดเจนเกี่ยวกับการออกสเตเบิลคอยน์ที่มีการกำหนดราคาเป็นปอนด์ในกรอบการปฏิบัติตามข้อกำหนดสำหรับสถาบันการเงินขนาดใหญ่
ท้าทายการผูกขาดทั่วโลกที่ยึดติดกับสินทรัพย์ดอลลาร์
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าในปัจจุบันมูลค่าตลาดรวมของสเตเบิลคอยน์ทั่วโลกสูงถึง 99% โดยมีสินทรัพย์ดอลลาร์เป็นฐานยึดติด ความไม่สมดุลเชิงโครงสร้างนี้ไม่เพียงลดทอนอำนาจการพูดของสกุลเงินอธิปไตยที่ไม่ใช่ดอลลาร์ในเครือข่ายการชำระเงินดิจิทัลรุ่นต่อไป แต่ยังนำไปสู่ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เป็นเอกภาคเดียว มิลส์ชี้ให้เห็นเป็นพิเศษว่าสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์หลักในตลาดปัจจุบันไม่สอดคล้องกับข้อกำหนดของกฎหมาย GENIUS ของสหรัฐอเมริกา อังกฤษได้จับตาเห็นช่องว่างการกำกับดูแลนี้อย่างเฉียบคม โดยพยายามดึงดูดทุนทั่วโลกที่แสวงหาความแน่นอนให้เปลี่ยนบางส่วนของสินทรัพย์สำรองเป็นสินทรัพย์ที่มีการกำหนดราคาเป็นปอนด์ หากกลยุทธ์นี้ดำเนินไปได้ด้วยดี ขนาดการออกสเตเบิลคอยน์ที่มีการกำหนดราคาเป็นปอนด์อาจเติบโตในเชิงปริมาณในไตรมาสถัดไป
การจัดสรรสถาบันและการพัฒนาเครือข่ายการชำระเงิน
เมื่อช่องทางการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่ได้รับการสนับสนุนจากอธิปไตยกำลังจะเปิดขึ้น สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมอาจต้องปรับกลยุทธ์การจัดสรรในด้านสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างมีนัยสำคัญ ในอดีตธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่และบริษัทจัดการสินทรัพย์ที่ไม่สามารถเข้าร่วมการชำระเงินบนบล็อกเชนได้เนื่องจากความขัดแย้งในการปฏิบัติตามข้อกำหนด ตอนนี้สามารถถือหรือออกสเตเบิลคอยน์ที่มีความสำคัญต่อระบบเพื่อสร้างระบบการชำระเงินข้ามพรมแดนใหม่ได้ เครือข่ายการชำระเงินที่ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนสามารถลดต้นทุนการเสียดทานและความล่าช้าในการชำระเงินข้ามพรมแดนได้อย่างมาก หากการออกใบอนุญาตของธนาคารกลางอังกฤษในปลายปีนี้สามารถดึงดูดสถาบันชั้นนำเข้ามาได้ จะเร่งการรวมตัวของสภาพคล่องพื้นฐานระหว่างระบบเงินตราแบบดั้งเดิมและระบบเข้ารหัสพื้นเมืองอย่างมีนัยสำคัญ และปรับเส้นทางการส่งผ่านดิจิทัลของสกุลเงินภูมิภาคใหม่
