หุ้นเอเชียร่วงจากระดับสูงสุดประวัติศาสตร์หลังตลาดคาดเฟดเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ย

• ตลาดหุ้นเอเชียปรับตัวลดลงจากระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์เมื่อเร็วๆ นี้ โดยดัชนีหุ้นเกาหลี (KOSPI) ลดลงมากกว่า 6% และเกิดกลไกหยุดการซื้อขาย เนื่องจากนักลงทุนขายสินทรัพย์เสี่ยงอย่างหนักในขณะที่คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น
• ตลาดตีความนโยบายการเงินภายใต้การนำของประธานคนใหม่ของธนาคารกลางสหรัฐ เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ว่าเป็นแนวทางที่เข้มงวด โดยการกำหนดราคาฟิวเจอร์สของกองทุนเฟดแสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเป็น 75% ทำให้ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ใกล้ระดับสูงสุดในรอบปี
• สกุลเงินในตลาดเกิดใหม่เผชิญแรงกดดันทั่วไป เปโซฟิลิปปินส์ (PHP) ลดลงต่อเนื่องเป็นวันที่หก ขณะที่เงินบาท (THB) แตะระดับต่ำสุดในรอบ 13 เดือนก่อนการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง และรูเปียห์อินโดนีเซีย (IDR) อ่อนค่าลงต่อเนื่องก่อนการตัดสินใจจัดประเภทของ MSCI

การคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดปรับโครงสร้างการกำหนดราคาทั่วโลก

ด้วยความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนเดือนกันยายนที่กำหนดราคาในตลาดฟิวเจอร์สของกองทุนเฟดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วถึง 75% ตลาดทุนทั่วโลกกำลังเผชิญกับการปรับมูลค่าอย่างชัดเจน ธนาคารวิจัยทั่วโลกของ Bank of America และ Deutsche Bank ได้ปรับการคาดการณ์นโยบายที่คงที่ก่อนหน้านี้ โดยคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะดำเนินการขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้ แนวโน้มการดำเนินนโยบายที่เข้มงวดของประธานคนใหม่ เควิน วอร์ช เสริมสร้างความเชื่อมั่นในตลาดที่เข้มงวด และความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ สนับสนุนการปรับนโยบายให้เข้มงวดขึ้น ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์ยังคงแกว่งตัวในระดับสูง ใกล้ระดับสูงสุดที่ 101.13 ที่แตะเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

หุ้นชิปน้ำหนักหนักเผชิญการขายทำกำไรอย่างหนัก

ในช่วงที่ตลาดหุ้นเอเชียปรับตัวลดลงครั้งนี้ กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และปัญญาประดิษฐ์ที่มีการเพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้กลายเป็นพื้นที่ที่มีการไหลออกของเงินทุนอย่างหนัก ดัชนีหุ้นเอเชียตลาดเกิดใหม่ของ MSCI ลดลง 1.4% โดยตลาดหุ้นเกาหลีและไต้หวันซึ่งเป็นส่วนประกอบหลักได้รับแรงกดดัน ดัชนี KOSPI ของเกาหลีลดลง 6.6% โดยได้รับแรงกดดันจากราคาหุ้นของ Samsung Electronics (005930:KS) และ SK Hynix (000660:KS) ที่ลดลง 4% ถึง 6% แม้ว่า TSMC (2330:TT) ในดัชนีไต้หวันจะมีโอกาสทำสถิติสูงสุดใหม่ในการปิดตลาด แต่ความเสี่ยงในห่วงโซ่อุตสาหกรรมเทคโนโลยีของเอเชียได้ลดลงอย่างชัดเจน

สกุลเงินเอเชียเผชิญแรงกดดันและการแยกตัว

ผลกระทบจากการไหลออกของทุนที่เกิดจากดอลลาร์ที่แข็งค่ากำลังส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนในตลาดเกิดใหม่ของเอเชีย อัตราแลกเปลี่ยนเปโซฟิลิปปินส์ต่อดอลลาร์ลดลง 0.4% สู่ 61.134 ต่อเนื่องจากแนวโน้มอ่อนแอในช่วงที่ผ่านมา ขณะที่เงินบาทแตะระดับต่ำสุดในรอบ 13 เดือนที่ 33.095 ก่อนการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางไทย แม้ว่าตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางไทยจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง แต่ความรู้สึกป้องกันในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรายังคงสูง ในขณะเดียวกัน ตลาดอินโดนีเซียก็เผชิญกับการทดสอบสองด้าน โดยอัตราแลกเปลี่ยนรูเปียห์ต่อดอลลาร์อ่อนค่าลงสู่ 17,860 ตลาดยังคงระมัดระวังก่อนการประกาศการจัดประเภทตลาดของ MSCI อย่างเป็นทางการ

ตัวแปรล่วงหน้าและการประเมินตลาดใหม่

แนวโน้มตลาดในปัจจุบันขึ้นอยู่กับเส้นทางนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐและการยืนยันข้อมูลมหภาคทั่วโลก หากข้อมูลเงินเฟ้อหลักของสหรัฐฯ ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่เกินคาด การกำหนดราคาสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดอาจลึกซึ้งยิ่งขึ้น ซึ่งจะทำให้สินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่เผชิญกับแรงกดดันในการปรับมูลค่าใหม่อย่างต่อเนื่อง ในทางกลับกัน นักวิเคราะห์กลยุทธ์อัตราแลกเปลี่ยนบางคนชี้ว่า หากท่าทีของนโยบายจริงของธนาคารกลางสหรัฐในปีนี้ไม่เข้มงวดตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ เบี้ยประกันภัยที่เข้มงวดในปัจจุบันอาจค่อยๆ ลดลง ซึ่งอาจเปิดโอกาสให้ดัชนีดอลลาร์ปรับตัวลงและให้โอกาสสินทรัพย์เสี่ยงในเอเชียได้พักหายใจ