รายได้ Capstone Copper พุ่งตามราคาทองแดง
Capstone Copper Corp. บริษัทผู้ผลิตทองแดงในอเมริกา เปิดเผยงบการเงินไตรมาส 2 ปี 2026 รายงานผลกำไร EBITDA ปรับปรุงใหม่ทะยานสู่ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ บริษัทมีทรัพย์สินหลักในสหรัฐฯ เม็กซิโก และชิลี โครงการ Mantoverde Optimized และ Santo Domingo ในชิลีถือเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลักในอนาคต ปีนี้บริษัทคาดผลิตทองแดงราว 215,000 ตัน ลดลงเล็กน้อยจากปีก่อน แต่โครงการ Mantoverde Optimized คาดจะเพิ่มกำลังผลิตเป็น 265,000 ตันในปี 2027 ในขณะที่ Santo Domingo จะเริ่มการผลิตเชิงพาณิชย์ราวปี 2030 และคาดว่าจะเพิ่มกำลังผลิตได้ปีละประมาณ 100,000 ตัน
รายงานผลประกอบการไตรมาส 2
รายงานแสดงให้เห็น EBITDA ปรับปรุงเป็น 354 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 8% เทียบไตรมาสก่อน และมีเงินสดอิสระในระดับแข็งแกร่ง 35 ล้านดอลลาร์ แม้มีค่าใช้จ่ายด้านทุนเพิ่มขึ้น ผลผลิตทองแดงเพิ่มขึ้น 8% เป็น 51,759 ตัน ราคาทองแดงในตลาดโลกแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6.22 ดอลลาร์ต่อปอนด์ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนการเติบโตของผลประกอบการอย่างมีนัยสำคัญ
โครงการ Mantoverde มียอดแปรรูปเพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ก่อให้เกิดการผลิตที่กลับมาเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน ค่าใช้จ่ายเงินสดต่อปอนด์ในไตรมาสนี้อยู่ที่ 2.82 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6% จากไตรมาสก่อน ส่วนต้นทุนรวมต่อปอนด์อยู่ที่ 4.50 ดอลลาร์ แม้ว่าสถานการณ์ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้นสร้างแรงกดดันต่อต้นทุนการดำเนินงาน แต่ราคาทองแดงที่สูงช่วยชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ดี ต้นทุนโครงการ Mantoverde ลดลง 25% จากการเพิ่มผลผลิตและเปลี่ยนรูปแบบการขุดสู่แร่ซัลไฟด์ที่ช่วยลดการใช้กรดซัลฟูริกซึ่งเป็นสารที่มีต้นทุนสูง
ความคืบหน้าโครงการลงทุนและการควบคุมต้นทุน
คณะกรรมการบริหาร Capstone อนุมัติโครงการ Mantoverde Pyrite Augmentation มูลค่า 45 ล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม คาดว่าจะแล้วเสร็จต้นปี 2028 โครงการนี้จะช่วยลดการใช้กรดซัลฟูริกลง 20% พร้อมเพิ่มการผลิตทองแดงปีละ 3,500 ตัน การก่อสร้างโครงการ Mantoverde Optimized ดำเนินไปตามแผนและคาดว่าจะเริ่มผลิตจำนวนมากในไตรมาส 4 ช่วยสนับสนุนผลการดำเนินงานในครึ่งปีหลัง บริษัทยังคงยืนยันเป้าหมายผลิตและควบคุมต้นทุนทั้งปี 2026 โดยคาดว่าผลงานครึ่งหลังจะดีกว่าครึ่งปีแรก
ปรับคำแนะนำพร้อมประเมินมูลค่าหุ้น
ราคาหุ้น Capstone Copper ปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ต้นปี 2026 อัตราส่วนมูลค่าบริษัทต่อ EBITDA (EV/EBITDA) ปรับขึ้นจาก 4 เท่าเป็นราว 5 เท่า สะท้อนการยอมรับประสิทธิภาพและการเติบโตของบริษัทในสายตาตลาด อย่างไรก็ตาม มูลค่าในปัจจุบันไม่ถูกเหมือนเดิมเนื่องจากราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ด้วย Mantoverde มีสัดส่วนผลิตและรายได้เกือบครึ่งหนึ่งของบริษัท จึงเกิดความเสี่ยงด้านความเข้มข้นของธุรกิจ และโครงการ Santo Domingo ยังมีความไม่แน่นอนสูง ปัจจัยเหล่านี้จึงเป็นเหตุผลที่นักวิเคราะห์ปรับคำแนะนำหุ้น Capstone Copper จาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" โดยแนะนำให้นักลงทุนติดตามโอกาสปรับฐานราคาก่อนพิจารณาเพิ่มการลงทุน
ผลประกอบการและความคืบหน้าของ Capstone Copper สะท้อนความเคลื่อนไหวในตลาดทองแดงที่เข้มข้นและการขยายตัวของบริษัทในระดับเสถียรภาพ แต่ก็ยังต้องจับตาความเสี่ยงด้านการดำเนินโครงการและความผันผวนของตลาดอย่างต่อเนื่อง