- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 3 จุดพื้นฐานในวันจันทร์ สู่ระดับ 2.675% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่สาม เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการฟื้นตัวของเงินเฟ้อที่อาจเกิดจากการขยายตัวทางการคลังและการเสื่อมสภาพทางการคลังยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
- สื่อเปิดเผยว่านายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทากาอิชิ มีแผนที่จะดำเนินกลยุทธ์การเติบโตใหม่ โดยวางแผนที่จะนำการลงทุนสาธารณะและเอกชนรวมประมาณ 2.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐใน 17 สาขายุทธศาสตร์ภายในปี 2040 ซึ่งกระตุ้นความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของอุปทานพันธบัตรญี่ปุ่นและการประเมินนโยบายใหม่
- แม้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นในเดือนพฤษภาคมจะต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) เป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน แต่เนื่องจากต้นทุนพลังงานที่สูงและค่าเงินเยนที่อ่อนค่า ตลาดยังคงให้ความสนใจอย่างสูงต่อแนวโน้มที่ธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปหลังจากปรับขึ้นถึง 1%
ความคาดหวังการขยายตัวทางการคลังกระตุ้นแรงขายในตลาดพันธบัตร
ตลาดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นยังคงลดลงในวันนี้ โดยอัตราผลตอบแทนในทุกช่วงอายุเพิ่มขึ้น แรงขายในตลาดส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากแผนการลงทุนระยะยาวล่าสุดของรัฐบาลญี่ปุ่น ตามร่างที่สื่อเปิดเผย รัฐบาลมีแผนที่จะระดมทุนสาธารณะและเอกชนสูงถึง 2.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในทศวรรษหน้า จำนวนการลงทุนที่มหาศาลนี้ได้เพิ่มความกังวลของนักลงทุนในตราสารหนี้เกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของการออกพันธบัตรในอนาคต ทำให้อัตราผลตอบแทนระยะยาวอยู่ภายใต้แรงกดดัน
ส่วนปลายของเส้นอัตราผลตอบแทนเผชิญกับการกำหนดราคาจากอุปทาน
เกี่ยวกับแผนการลงทุนขนาดใหญ่นี้ Ataru Okumura นักกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยอาวุโสของ SMBC Nikko Securities ชี้ให้เห็นว่าการขยายตัวทางการคลังอาจทำให้ระดับเงินเฟ้อในประเทศเพิ่มขึ้นอีก ซึ่งจะกระตุ้นให้อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น และเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนทางการคลังของสาธารณะ การวิเคราะห์ระบุว่าหากแผนนี้ถูกนำไปปฏิบัติอย่างเป็นทางการ การเปลี่ยนแปลงขอบเขตของนโยบายการคลังและนโยบายการเงินของญี่ปุ่นอาจเกิดการสั่นสะเทือนร่วมกัน ทำให้ตลาดพันธบัตรตกอยู่ในวงจรของอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นและการขาดดุลทางการคลังที่ขยายตัว
ข้อมูลเงินเฟ้อที่ลดลงไม่สามารถหยุดความคาดหวังในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย
ในระดับนโยบายการเงิน แม้ว่าข้อมูลมหภาคที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์จะแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นในเดือนพฤษภาคมยังคงต่ำกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางที่ 2% และชะลอตัวลงเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน แต่ก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงการกำหนดราคาที่มีแนวโน้มสูงของตลาดพันธบัตรอย่างมีนัยสำคัญ ผู้กำหนดนโยบายยังคงให้ความสำคัญกับความเสี่ยงของเงินเฟ้อที่เกิดจากต้นทุนพลังงานนำเข้าและการอ่อนค่าของเงินเยน ผู้ค้าตลาดพันธบัตรคาดการณ์โดยทั่วไปว่า แม้ว่าข้อมูลเงินเฟ้อระยะสั้นจะลดลง ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงมีโอกาสสูงที่จะรักษาเส้นทางการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไปหลังจากปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้นถึง 1%
มุมมองของสถาบันและความเสี่ยงของอัตราดอกเบี้ย
Skye Masters หัวหน้าฝ่ายวิจัยตลาดของธนาคารแห่งชาติออสเตรเลีย (NAB) กล่าวว่า ข้อมูลเงินเฟ้อที่เผยแพร่ล่าสุดไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงแนวโน้มการคุมเข้มนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นในปัจจุบัน เมื่อสภาพแวดล้อมมหภาคเปลี่ยนแปลง ความเสี่ยงของตลาดตราสารหนี้กำลังถูกประเมินใหม่ หากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในอนาคตฟื้นตัวอีกครั้งจากการกระตุ้นนโยบายการคลัง การกำหนดราคาของตลาดต่ออัตราดอกเบี้ยสูงสุดอาจเผชิญกับการปรับขึ้นเพิ่มเติม ทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยังคงเผชิญกับแรงกดดันในการเพิ่มขึ้น
