หุ้นสหรัฐฯ ร่วงรับเงินเฟ้อพุ่ง-ตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ ตลาดหวั่นเฟดขึ้นดอกเบี้ย

• ดัชนีหุ้นหลักสามตัวของสหรัฐฯ ลดลงจากจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ในระดับที่แตกต่างกัน โดยดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 1.37% มาอยู่ที่ 25,913.48 จุด สะท้อนถึงข้อมูลเงินเฟ้อที่เกินคาดและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่เพิ่มขึ้น ทำให้นักลงทุนเร่งขายทำกำไรในช่วงท้ายของฤดูกาลรายงานผลประกอบการ
• ดัชนี Philadelphia Semiconductor ลดลงอย่างมากถึง 4.8% แสดงให้เห็นว่ากลุ่มเทคโนโลยีเผชิญกับแรงกดดันด้านมูลค่าหลังจากการขยายตัวอย่างมากในช่วงก่อนหน้า ขณะที่กลุ่มสุขภาพที่มีคุณสมบัติป้องกันความเสี่ยงกลับเพิ่มขึ้น โดย Humana ปิดบวก 5.4% หลังจากนักวิเคราะห์ปรับราคาเป้าหมายขึ้น
• ตลาดอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยเกิดการกลับตัว โดยเครื่องมือ FedWatch ของ CME แสดงให้เห็นว่าตลาดคาดการณ์โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้นเป็น 31.5% และคาดการณ์การลดดอกเบี้ยในปี 2026 ถูกลบออกไปเกือบทั้งหมด

การประเมินเงินเฟ้อหลักใหม่และการปรับเส้นทางนโยบายการเงิน

ดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ในเดือนเมษายนที่เพิ่มขึ้นเกินคาด กำลังบังคับให้ตลาดตราสารหนี้และตลาดทุนปรับโมเดลการกำหนดราคามหภาคใหม่ ในบริบทที่ห่วงโซ่อุปทานน้ำมันถูกขัดขวาง ความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะยืดเยื้อจากสินค้าสู่บริการหลักเพิ่มขึ้น ความเป็นจริงทางมหภาคนี้ตัดขาดการเดิมพันของตลาดที่ธนาคารกลางสหรัฐจะใช้นโยบายผ่อนคลายในเร็วๆ นี้ เมื่อวุฒิสภาสหรัฐฯ ยืนยันการเสนอชื่อ Kevin Walsh เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ ตลาดกำลังจับตาดูกรอบการดำเนินนโยบายของเขาอย่างใกล้ชิด ขณะนี้ตลาดสวอปอัตราดอกเบี้ยไม่เพียงแต่ลบการคาดการณ์การลดดอกเบี้ยในปีนี้ออกไป แต่ยังปรับโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีเป็น 31.5% หากข้อมูลค่าจ้างและดัชนีราคายังคงสอดคล้องกัน การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่มีความเสี่ยงจะกดดันหุ้นเติบโตที่มีมูลค่าสูงอย่างต่อเนื่อง

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อสินค้าโภคภัณฑ์และห่วงโซ่อุปทาน

ความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ยาวนานถึง 11 สัปดาห์ยังไม่มีสัญญาณของการผ่อนคลาย โดยเฉพาะการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซอย่างต่อเนื่อง ทำให้การขนส่งพลังงานทั่วโลกเผชิญกับการหยุดชะงักอย่างแท้จริง การแถลงการณ์ของทางการสหรัฐฯ เกี่ยวกับข้อตกลงหยุดยิงที่ใกล้จะล้มเหลว ยิ่งเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดน้ำมัน แรงกดดันเงินเฟ้อที่นำเข้ามานี้เป็นสาเหตุโดยตรงที่ทำให้สภาพแวดล้อมทางมหภาคซับซ้อนขึ้น ในบริบทนี้ ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ วางแผนที่จะเดินทางไปปักกิ่งเพื่อประชุมระดับสูง โดยมีหัวข้อครอบคลุมภาษีและการค้าสินแร่หายาก หากสหรัฐฯ และจีนสามารถบรรลุข้อตกลงบางประการเกี่ยวกับความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทานและการเจรจาทางภูมิรัฐศาสตร์ จะช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดโลกเกี่ยวกับการขาดแคลนสินค้าโภคภัณฑ์เชิงโครงสร้าง และให้พื้นที่บัฟเฟอร์สำหรับการลงจอดที่นุ่มนวลของเศรษฐกิจมหภาค

การขายทำกำไรในหุ้นเทคโนโลยีและการหมุนเวียนไปยังกลุ่มป้องกัน

ในระดับบริษัทขนาดเล็ก ช่วงท้ายของฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกมาพร้อมกับการหมุนเวียนเงินทุนข้ามกลุ่มอย่างชัดเจน ดัชนี Philadelphia Semiconductor ที่ได้รับแรงหนุนจากกระแสปัญญาประดิษฐ์ในช่วงก่อนหน้า แม้ว่าจะยังคงเพิ่มขึ้น 62.4% ในปีนี้ แต่ก็เผชิญกับการปรับตัวลงอย่างมากถึง 4.8% ภายใต้ลมมหภาคที่ไม่เอื้ออำนวย แสดงให้เห็นว่ากองทุนสถาบันลดความเสี่ยงในสินทรัพย์ที่มี Beta สูงเมื่อเผชิญกับความไม่แน่นอนของอัตราดอกเบี้ย ในขณะเดียวกัน เงินทุนได้ย้ายไปยังกลุ่มที่มีการสนับสนุนกระแสเงินสดและความแน่นอนของผลประกอบการ หุ้นกลุ่มสุขภาพกลายเป็นที่หลบภัยของเงินทุน โดย Humana เพิ่มขึ้น 5.4% หลังจากที่ Bernstein ปรับราคาเป้าหมายขึ้น 36% นอกจากนี้ Zebra Technologies ที่ได้รับประโยชน์จากการทำงานอัตโนมัติในกระบวนการผลิตเพิ่มขึ้น 14.4% แสดงให้เห็นว่าผู้จัดหาอุปกรณ์ที่เพิ่มประสิทธิภาพการผลิตกำลังได้รับมูลค่าตลาดในสภาพแวดล้อมที่ต้นทุนแรงงานสูง