Fed vẫn duy trì quyền biểu quyết cân bằng giữa các thành viên chủ chốt
Mặc dù Jerome Powell đã rời khỏi vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), ông vẫn giữ ghế thành viên Hội đồng Thống đốc Fed tham gia trực tiếp vào Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) với quyền biểu quyết ngang hàng với Chủ tịch mới Kevin Wash. Cuộc họp FOMC dự kiến diễn ra vào ngày 16/9 đang được giới đầu tư chú ý, khi quyết định tăng hay giữ nguyên lãi suất cơ bản được đưa ra.
Chủ tịch Wash chỉ trích chính sách tiền tệ trước đây
Trong bài phát biểu tại hội nghị Jackson Hole cuối tháng 8, ông Wash đã chỉ rõ nguyên nhân dẫn đến tình trạng lạm phát cao kéo dài 65 tháng qua không phải do một cá nhân mà là do chính sách của Fed dưới sự lãnh đạo trước đây, đồng thời ngầm đề cập tới thời ông Powell nắm quyền. Dù vậy, Powell vẫn tham gia quá trình quyết định chính sách và có tác động quan trọng với phiếu bầu của mình.
Dự đoán tăng lãi suất trong tháng 9 trở nên quyết liệt hơn
Tại cuộc họp tháng 7, FOMC đã bỏ phiếu 9-3 giữ nguyên lãi suất với sự đồng thuận từ cả Wash lẫn Powell. Tuy nhiên, phát biểu gần đây của Wash đã đẩy khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 9 từ 35% lên khoảng 60%. Lợi suất trái phiếu ngắn hạn và đồng USD đều tăng giá, thể hiện sự thay đổi trong kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, thị trường dự đoán như Kalshi lại thận trọng hơn với xác suất 47% cho việc tăng lãi suất.
Dữ liệu kinh tế then chốt ảnh hưởng đến quyết định lãi suất
Để FOMC thông qua việc tăng lãi suất, ít nhất cần 7 phiếu thuận. Hiện mới có 3 thành viên ủng hộ mạnh mẽ từ cuộc họp tháng 7. Các thành viên khác như Lisa Cook đã bày tỏ sẵn sàng hỗ trợ kiểm soát lạm phát nhưng đang bị kiện tụng về tư cách thành viên, trong khi Christopher Waller và Anna Paulson giữ tư thế chờ đợi dựa trên các số liệu kinh tế. Những thông tin then chốt bao gồm báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 8 công bố ngày 4/9, và sau đó là dữ liệu chỉ số giá sản xuất, chỉ số giá tiêu dùng, giá nhập khẩu - xuất khẩu trong những ngày tiếp theo. Các dữ liệu này đều được công bố trong thời gian Fed giữ im lặng trước cuộc họp. Chỉ số giá chi tiêu cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát được Fed ưu tiên – vẫn duy trì ở mức cao, vấn đề được Wash nhấn mạnh trong bài phát biểu cuối tháng 8. Sau cuộc họp FOMC cuối tháng 8, ngày 30/9 sẽ có thêm dữ liệu PCE tháng 8 được công bố.
Tác động từ giá dầu dẫn đến áp lực lên nguồn cung
Xung đột tại eo biển Hormuz, vùng vịnh Ba Tư, đã khiến giá dầu tăng hơn 20% trong 6 tháng gần đây. Wash đặc biệt nhấn mạnh biến động giá hàng hóa đã góp phần tăng lạm phát. Fed không thể giải quyết tình trạng cung dầu bị gián đoạn bằng cách tăng lãi suất, mà chỉ có thể giảm nhu cầu, làm chậm quá trình lạm phát lan tỏa.
Quyết định của Fed vẫn phải cân nhắc nhiều yếu tố phức tạp
Các nhà kinh tế cảnh báo lạm phát là hệ quả của nhiều nhân tố đan xen, không thể chỉ giải thích bằng chính sách tiền tệ. Thách thức với Fed là tìm được thời điểm và biện pháp phù hợp trong bối cảnh biến động của thị trường, địa chính trị và cung cầu toàn cầu.
Powell dù không còn là Chủ tịch, vẫn giữ một phiếu bầu quan trọng tại FOMC, trong khi Chủ tịch Wash công khai phê phán chính sách tiền tệ trước đây không kiểm soát được lạm phát. Việc cuộc họp FOMC tháng 9 diễn ra ngay sau khi các dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố khiến hướng đi của chính sách tiền tệ trong thời gian tới còn nhiều bất định, thu hút sự quan tâm lớn từ giới đầu tư và các nhà phân tích.