Lợi suất trái phiếu dài hạn biến động mạnh gây lo ngại
Giữa tháng 8 năm nay, thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài ghi nhận đợt bán tháo mạnh, khiến lợi suất trái phiếu 30 năm vọt lên trên 5,3%, mức cao nhất trong gần 19 năm qua. Bộ Tài chính nhanh chóng tăng cường mua lại trái phiếu, thu về 4 tỷ USD nhằm ổn định thị trường, kéo lợi suất hạ nhiệt trở lại. Diễn biến này trùng thời điểm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) mới, ông Kevin Warsh, chính thức nhậm chức, tạo nên những tranh luận về tương lai thị trường trái phiếu.
Các chuyên gia giữ thái độ thận trọng nhưng không hoảng loạn
Dù biến động khiến nhiều nhà đầu tư băn khoăn, một số nhà tư vấn tài chính cho rằng chưa cần thiết phải thay đổi chiến thuật ngay. Ông Josh Norris, chuyên gia tài chính tại Mississippi, nhận định rằng Warsh chỉ là một thành viên trong Fed và chưa có dấu hiệu chính sách chịu ảnh hưởng cực đoan. Ông Scott Bishop, nhà tư vấn tại Houston, cũng nhấn mạnh rằng tình hình kinh tế vĩ mô quan trọng hơn ảnh hưởng từ cá nhân ông Warsh, dù ông này được cho là người có quan điểm thiên về Tổng thống Trump nhưng không bị chi phối trực tiếp từ chính trị.
Vấn đề độc lập của Fed trước áp lực chính trị
Thị trường vẫn băn khoăn về khả năng Fed duy trì độc lập trước những áp lực chính trị. Luật pháp yêu cầu Fed vừa ổn định giá cả vừa thúc đẩy tối đa việc làm, nhưng để thực hiện nhiệm vụ này hiệu quả, Fed cần tránh bị chi phối bởi những động cơ chính trị để bảo đảm uy tín. Ông Bishop cảnh báo nếu nhà đầu tư nghi ngờ Warsh đang chịu ảnh hưởng chính trị, niềm tin vào quyết tâm kiểm soát lạm phát của Fed có thể giảm, qua đó đẩy lợi suất trái phiếu dài hạn lên cao hơn.
Chiến lược đầu tư trái phiếu cần phân biệt kỳ hạn
Bishop phân tích rằng rủi ro và cơ hội trên thị trường trái phiếu tùy thuộc vào kỳ hạn cụ thể. Trái phiếu ngắn và trung hạn thường ưu tiên sự ổn định và tính thanh khoản, phù hợp với vai trò hàng rào bảo vệ danh mục đầu tư. Trong khi đó, trái phiếu dài hạn chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố không chắc chắn như lạm phát, mức thâm hụt ngân sách, và quy mô trái phiếu chính phủ ngày càng tăng, nên cần quản lý rủi ro một cách thận trọng hơn.
Nhận định về chính sách của ông Warsh và kỳ vọng thị trường
Từ khi nhậm chức ngày 22/5, chính sách của ông Warsh vẫn đang trong quá trình quan sát. Ông Ed Mahaffy, chuyên gia tài chính tại Arkansas, cho biết Warsh tỏ ra cởi mở với khả năng trí tuệ nhân tạo có thể tạo áp lực giảm phát, đồng thời chờ thêm các dữ liệu kinh tế xác nhận xu hướng này. Nếu trong vòng một năm tới lạm phát được kiềm chế nhờ tăng năng suất, Fed có thể giữ nguyên hoặc hạ lãi suất.
Nền tảng kinh tế hiện vẫn được duy trì ổn định
Một số chuyên gia đánh giá các chỉ số kinh tế hiện chưa biểu hiện dấu hiệu suy thoái, chi tiêu tiêu dùng vẫn có sức chống đỡ, và các bán lẻ lớn báo cáo hoạt động cơ bản tích cực. Do đó, nhà đầu tư không cần thao tác điều chỉnh danh mục vội vàng dựa trên các biến động ngắn hạn, đặc biệt là ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vượt mốc 5% một cách đột ngột, cảnh báo nên được tăng cường.
Nhìn chung, sự biến động của thị trường trái phiếu trong ngắn hạn phần lớn liên quan đến việc thay đổi chủ tịch Fed và sự không chắc chắn về chính sách sắp tới. Các nhà phân tích khuyến nghị nên theo dõi kỹ lưỡng các chỉ số kinh tế vĩ mô và dấu hiệu từ Fed để có những điều chỉnh phù hợp trong tương lai.