Trong bối cảnh cú sốc địa chính trị và kỳ vọng lạm phát toàn cầu gia tăng, thị trường tài chính Trung Quốc thể hiện cục diện phân hóa cấu trúc "tỉ giá ổn định, trái phiếu yếu, cổ phiếu giảm".
Tỉ giá: Sự vững vàng của đồng Nhân dân tệ được thể hiện
Tỉ giá đồng Nhân dân tệ so với USD tăng 0,31% trong tuần này, thể hiện sự ổn định tương đối trong bối cảnh chỉ số USD ở mức cao.
Những yếu tố hỗ trợ chủ yếu đến từ hoạt động thương mại sôi động và nhu cầu chuyển đổi ngoại tệ của doanh nghiệp, nhưng xu hướng ngắn hạn vẫn sẽ được dẫn dắt bởi USD và rủi ro khu vực địa chính trị.
Thanh khoản và chính sách: Ngân hàng Trung ương chuyển sang bơm ròng
Ngân hàng Trung ương Trung Quốc tuần này bơm ròng 65,8 tỷ nhân dân tệ trên thị trường mở, thể hiện ý định chính sách duy trì sự ổn định thanh khoản trong bối cảnh kỳ thuế và sự biến động của thị trường.
Lãi suất cho vay cơ bản (LPR) không thay đổi liên tiếp 10 tháng, phản ánh sự cấp thiết giảm lãi suất hiện tại là khá thấp, chính sách vẫn ở giai đoạn quan sát.
Thị trường trái phiếu: Đường cong lợi tức rõ rệt dốc đứng
Do ảnh hưởng của kỳ vọng lạm phát gây ra bởi giá dầu tăng:
- Lãi suất dài hạn tăng: Trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm quay lại mức trên 2,3%
- Lãi suất ngắn hạn giảm: Chứng chỉ tiền gửi kỳ hạn 1 năm giảm xuống khoảng 1,52%
Sự phân hóa giữa lãi suất ngắn hạn và dài hạn thúc đẩy đường cong lợi tức dốc đứng.
Thị trường tín phiếu: Nhu cầu dẫn dắt lãi suất giảm
Lãi suất tín phiếu kỳ hạn 6 tháng giảm xuống khoảng 1,19%, phản ánh nhu cầu tín dụng yếu hơn và nhu cầu phân bổ ngân hàng tăng.
Thị trường chứng khoán: Giao dịch đình trệ kìm hãm tài sản rủi ro
Chỉ số tổng hợp Thượng Hải giảm 3,4% trong tuần, phá vỡ ngưỡng quan trọng. Các ngành chu kỳ dẫn đầu sụt giảm, lĩnh vực kim loại màu và hóa chất giảm hơn 10%.
Thị trường phổ biến cho rằng, giá dầu tăng và xung đột địa chính trị mang lại kỳ vọng đình trệ, là yếu tố cốt lõi thúc đẩy đợt điều chỉnh lần này.
