Rithm Capital优先股RITM-D的追踪股息率约为7%，但一项即将到来的利率重设可能令股息率大幅提高。作者估算，若按近期五年期美国国债利率计算，重设后的股息率可达10.84%；新利率预计从2027年第一季度开始适用。市场目前尚未充分反映这一变化，但具体股息仍要等待公司正式公布，且股份可能被赎回，都会影响投资者实际回报。
持仓规模超过1.1万股
作者称，自2021年9月16日起陆续买入RITM-D，并在两个账户中持有。其披露的总持仓为11,034股，按每股25.02美元计算，市值约276,070.68美元。作者表示，这一仓位是其投资组合中最大的一项，并明显高于其在该类证券上的其他配置。
作者认为，若投资者逐渐注意到新股息率，RITM-D可能获得价格支撑。不过，利率重设要到2027年第一季度生效，公司也要到该季度开始后才会正式宣布股息，因此市场何时调整定价仍不确定。作者同时指出，部分投资者可能在公告前就开始交易这一预期。
新利率估算与同类证券比较
RITM-D的股息率将按五年期美国国债利率重设。以近期利率估算，重设后股息率可能达到10.84%，较目前相关水平高出54.5%。这只是依据近期国债利率作出的测算，并非公司已经公布的最终股息率。
作为比较，若以近期三个月SOFR假设Rithm Capital其他浮动利率优先股近期重设，RITM-A、RITM-B和RITM-C的剔除应计股息后的收益率分别约为10.28%、10.25%和10.24%。作者据此认为，若RITM-D的股价维持不变，其估算收益率将高于这几只同公司证券。不过，市场价格变化会改变收益率，实际股息也取决于正式重设条款和公司公告。
赎回收益率仍为正
RITM-D目前的赎回收益率仍为正，年化约6.4%。这意味着若按当前价格买入并在赎回时退出，收益结果会受到赎回价格和时间影响。作者认为，即使股价尚未升至负赎回收益率水平，6.4%的年化收益也不必然意味着亏损；但这一估算并不等同于保证回报。
作为市场参照，作者列出的其他优先股赎回收益率为：Annaly Capital Management的NLY-F约为负3.9%，Dynex Capital的DX-C约为负17.7%，AGNC Investment的AGNCN约为负2.9%。优先股若以高于赎回价的价格交易，赎回时可能形成损失，因此负赎回收益率反映的并非持有期间的现金股息收益。上述数字为文章发布时附近的估算，读者查看时可能已经变化。
最早赎回时间与利率切换
RITM-D原本可能在2026年11月15日被赎回，但赎回需要提前30天通知。作者据此判断，最早的潜在赎回时间已推迟至12月初。若发生赎回，投资者可能先短暂按旧的7%利率收取股息，之后则取决于股份是否继续存续以及新利率安排。
这项投资的关键不只是股息率估算，还包括公司是否赎回、市场何时计入新利率，以及实际股价与赎回价之间的差距。作者披露自己仍在积极交易这一板块，且持仓可能随时变化；其个人持仓和判断不代表RITM-D未来的价格或收益表现。
图表涵盖房贷REIT与BDC
文章还比较了多家房贷房地产投资信托（mREIT）及商业发展公司（BDC）的普通股、优先股和小面额债券，指标包括股息率、盈利、账面价值或净资产价值、债券到期收益率及剩余年限。涉及公司包括AGNC、Annaly、Dynex、Rithm、Ellington Financial、MFA Financial、PennyMac Mortgage Investment Trust，以及Main Street Capital和Ares Capital等。
作者另行整理了截至2026年第三季度的房贷REIT账面价值比较图表；由于部分公司尚未发布业绩，相关数据留空。文中其余图表仍采用2026年第二季度账面价值。对于优先股类别，固定转浮动（FTF）证券将从固定利率转为基于SOFR的浮动利率；固定转重设（FTR）证券则按五年期美国国债利率加约定利差重设，通常此后每五年调整一次。文章特别说明，PMT-A和PMT-B虽分别于2024年3月15日和6月15日开始浮动计息，但实际股息支付并未改变。