英伟达宣布联合创始人黄仁勋即刻辞去首席执行官一职后，股价周四下午一度下跌约6%，至164美元附近；竞争对手超威半导体（AMD）则上涨约6%。消息公布后，Truist和Craig-Hallum均将英伟达评级从“买入”下调至“持有”，反映市场关注点已从估值和人工智能需求，转向领导层交接、对华业务及公司治理等不确定因素。
两家机构下调评级与目标价
Truist将英伟达目标价从346美元大幅下调至174美元。该机构认为，当前需要更谨慎看待的并非单一估值问题，而是黄仁勋离任可能对公司文化和执行能力带来的影响，以及英伟达GPU是否曾流向中国企业或政府机构、进而影响未来收入的相关风险。相关情况可能受到关注，但目前仍存在不确定性。
Truist承认，按其评估，英伟达估值颇具吸引力；但该机构认为，现阶段难以有足够把握预测公司收入和盈利，因此不再维持“买入”评级。有关黄仁勋与另一名英伟达员工存在亲密关系的报道，也使公司治理和内部文化议题受到更多关注；这一说法并不等同于公司已确认相关情况。
Craig-Hallum同样将评级从“买入”调至“持有”，目标价由275美元降至180美元。该机构认为，黄仁勋离任让英伟达高层出现难以填补的空缺。合适的继任者或能带来一定稳定性，但中国及亚太地区销售面临的审视，以及竞争加剧等问题，短期内未必会消退，也可能进一步加重。英伟达此前在年度报告中也提示，公司高度依赖长期任职的管理团队。
临时CEO与产品路线受到关注
并非所有分析师都转为谨慎。DA Davidson将目标价从300美元下调至200美元，但维持“买入”评级。该机构预计，英伟达的产品领先优势仍可延续，同时提醒称，黄仁勋离任可能削弱公司协调更广泛人工智能产业的能力。其新目标价仍比周四股价高约22%，但这只是该机构的判断，并非对股价表现的保证。
英伟达董事会表示，预计运营、客户承诺和产品路线图不会因此中断。财务长Colette Kress将担任临时CEO。Kress自2013年起出任英伟达CFO，此前在思科和微软从事财务工作近25年。DA Davidson认为她能够承担临时领导职责；市场仍需观察公司后续如何安排正式继任者，以及管理层交接是否影响业务执行。
黄仁勋所持股份价值约1330亿美元
投资者还在关注黄仁勋持有的英伟达股票。根据其最近一次内部人士申报，截至9月，他持有约8.115亿股，按当前股价计算价值约1330亿美元。英伟达尚未说明黄仁勋对这笔持股有何安排；公司委托书文件则显示，英伟达没有与高管签订离职补偿协议。
若这部分持股未来出现大规模出售，可能成为股价的额外供给压力。不过，目前没有已披露的出售计划，实际影响取决于其后续决定及交易规模，不能仅凭持股价值推断抛售将会发生。
季度业绩将检验营收指引
英伟达下一项重要信息节点是周二公布季度业绩。公司上一季度管理层曾预计，本期营收约为1080亿美元。市场将关注这一预期是否维持，以及Kress如何回应中国业务、CEO继任安排和产品路线相关问题。
对于英伟达而言，人工智能芯片需求仍是业务的重要支撑，但领导层更替及对华销售等问题，增加了未来几个季度业绩判断的变数。公司给出的营收指引、季度实际表现和管理层对相关事项的说明，将为评估这些变化提供新的信息。