渣打银行发布Sky代币长期看涨报告
渣打银行数字资产研究负责人Geoffrey Kendrick周五发布报告，首次覆盖去中心化金融（DeFi）平台Sky（前身为MakerDAO），预计其原生代币SKY价格将在2028年底达到0.325美元，较目前约0.065美元上涨约五倍。该报告将Sky比作“DeFi的联邦银行”，理由是Sky不仅发行稳定币USDS，构建了完善的治理框架，还向借款人收取批发利率，类似传统金融体系中的央行角色。
Sky平台架构与资金流向解析
Sky通过其三大主要代理机构Spark、Grove和Obex，累计借出59亿美元的USDS稳定币。这些代理机构各自聚焦不同领域，Spark专注于加密借贷协议如Aave和Morpho，Grove则投资于包括贝莱德（BlackRock）、Janus Henderson和Apollo在内的传统资产，Obex则负责引入专业资本配置者。三者借入的资金被用于收益策略，并支付给Sky基础利率，目前大约为3.8%。
此外，Sky通过持有的USDC资产及早期的DAI借贷金库等方式，也获得额外收入。Kendrick预计，随着Sky生态系统和USDS借贷规模的增长，平台分配给SKY代币持有者的收益将显著提升。
代币价值推动因素及增长阶段
根据Kendrick的分析，Sky当前具备约9000万美元的储备金（称为整体后备资本），未来八个月可望增至1.5亿美元。该储备金占USDS供应的比例达到1.5%后，用于SKY代币质押奖励和回购的资金有望翻倍。借贷额度方面，Spark、Grove及Obex合计最高可借出175亿美元，是目前借款规模的近三倍。若借贷规模扩展至上限，且利差维持稳定，预计收入将进一步翻两到三倍。
Kendrick将SKY归类为“质押收益型”代币，当前质押年化收益率约为4.2%，在此基础上，较高的奖励将支撑代币价格上扬。
目标价格及市场风险评估
渣打预测，SKY代币的价格表现将大致与以太坊（Ether）相当，并有望超过比特币（Bitcoin）直到2028年底。与此同时，整体稳定币市场规模预计到2028年底可达2万亿美元，但Sky所提供的收益型稳定币能否持续吸引需求仍存在不确定性。
Kendrick提示，若收益型稳定币的增长速度低于预期，Sky代币的涨势可能受限。