美国大型银行即将从下周开始公布第三季度业绩之际，金融行业内部人士买入自家股票的数量降至近23年来最低水平。VerityData数据显示，第三季度仅有298名金融业员工至少买入过一次所在公司的股票，为该机构自2004年开始记录以来的最低值，也低于2024年第三季度创下的302人前低。
这一变化出现在华尔街交易业务保持活跃、今年大型IPO曾带来可观收入的背景下。对市场而言，管理层是否愿意用自有资金买入公司股票，通常被视为观察其对估值和业务前景看法的一个辅助指标。不过，这一指标并不能单独说明银行业绩或股价未来走向。
金融业买家数量创2004年以来新低
VerityData研究主管本·西尔弗曼表示，第三季度金融业共有298名“独立买家”，即至少进行过一次公司股票买入的内部人士。统计范围覆盖3000多家金融服务企业，包括大型银行、资产管理公司和保险公司。
从更广泛的市场看，内部人士买入股票的数量也在下降。第三季度全市场买家数量为1290人，较第二季度的1580人减少18%。金融业卖家数量虽然高于买家，但并未明显偏离通常水平。
内部人士卖出股票的含义往往较难解读。高管可能因为缴税、分散个人资产，或执行预先安排的交易计划而出售持股。因此，单笔卖出交易并不必然代表管理层正在降低对公司的评价。相比之下，管理层主动买入股票通常更容易被投资者视为信心信号。
专家对买入减少的含义看法不一
哈佛法学院教授杰西·弗里德认为，金融高管减少买入自家公司股票，可能是该行业偏空的一个信号。他表示，管理层买入行为往往与公司未来取得超过市场平均水平的回报存在一定关联。
西尔弗曼则认为，买入减少可能反映内部人士对当前估值更加谨慎。当股价与管理层认为的合理价值之间出现较大差距时，高管可能选择暂缓买入，既不追高，也不愿在认为价格偏高时继续增加持仓。
不过，密歇根大学罗斯商学院金融学教授内贾特·塞洪并不认为这一数据对银行股具有很强的预测作用。他指出，内部人士交易在整体市场中有时与未来回报相关，但金融业尤其是银行股并不属于容易通过这一指标判断的领域。
塞洪解释称，银行业表现高度依赖宏观因素，包括货币政策、利率和通胀。这些变量往往不是公司高管能够提前掌握的信息，因此管理层也很难仅凭公司内部情况准确判断未来股价表现。
大型银行财报将检验市场预期
投资者接下来将把注意力转向主要银行的第三季度业绩。摩根大通和高盛计划于10月13日公布财报，摩根士丹利将在10月14日公布业绩。
今年以来，银行利润和收入整体保持增长，但IPO市场近期出现放缓。Oura和Bamboo Insurance在上月推迟上市计划，联邦储备系统同期加息，也可能令企业融资和并购活动承压。
此外，大型企业正在为人工智能项目筹集规模庞大的贷款。如果相关借款企业未来偿债能力下降，银行及其他华尔街金融机构可能面临更高的信用风险和资产质量压力。当前市场仍在评估这类融资需求对银行收入和风险敞口的实际影响。
银行股近期表现也弱于大盘。截至10月7日，KBW银行指数过去一个月下跌近11%，同期标普500指数上涨1%；不过，该银行指数年初至今仍上涨约3%。在第三季度财报陆续发布前，内部人士买入降至纪录低位、银行股短期跑输大盘，构成投资者解读业绩时需要纳入的额外数据点，但其最终含义仍取决于财报中的盈利、贷款质量、利率敏感度及管理层指引。