美股周三收高，AI产业的盈利能力和持续投资前景重新成为市场焦点。SpaceX公布的业绩显示，其Super Intelligence和Starlink业务增长较快；与此同时，公司首席执行官埃隆·马斯克确认，SpaceX与特斯拉的董事会特别委员会正在讨论合并事宜。市场还在等待特斯拉和Meta Platforms公布第三季度业绩，以判断AI投入能否继续转化为收入和利润。
截至收盘，科技股占比较高的纳斯达克综合指数上涨1.1%，报26,702点；标普500指数上涨0.6%，报7,757点；道琼斯工业平均指数上涨0.7%，报52,856点。
债券市场走势相对平稳。两年期美国国债收益率上升2.3个基点，至4.81%；10年期收益率小幅上行0.6个基点，至5.123%；30年期收益率下降1.2个基点，至5.413%。
SpaceX与特斯拉合并讨论浮出水面
SpaceX周二收盘后公布业绩，净利润表现好于预期，Super Intelligence和Starlink业务的快速扩张成为主要推动因素。公司相关股票周三上涨7.8%，市场关注点随后转向其与特斯拉潜在合并的讨论。
马斯克在业绩电话会上表示，SpaceX和特斯拉的董事会均已成立特别委员会，就两家公司合并的可能性展开讨论。他认为，整合两家公司具有一定合理性，尤其是在超级智能软件开发方面，双方合作可能带来协同效应。
目前，双方尚未公布交易结构、估值安排、时间表或监管审批计划。若合并进入正式程序，交易规模、股东权益安排以及SpaceX与特斯拉不同业务之间的整合方式，都将成为市场评估的重点。
摩根士丹利财富管理投资组合经理丹尼尔·斯凯利表示，近期AI交易的波动可能令市场感到不安，但在经济增长稳健、企业盈利较强的背景下，这种调整也可能反映市场对估值和投入回报的重新评估。他同时指出，鉴于美国过去部分创新周期曾经历快速扩张后收缩，市场对AI资本开支的担忧并非没有依据；不过，长期AI资本开支周期仍在延续，资产负债表较强的大型企业可能更有能力参与其中。
AT&T业绩超预期，用户增量不及预估
AT&T第三季度营收和每股收益均超过市场预期，公司还上调全年盈利指引，并加快股票回购计划。第三季度营收同比增长5.3%，达到323亿美元，高于市场预期的317亿美元；每股收益为65美分，也高于60美分的预期。
公司预计2026年每股收益将达到2.40美元，高于7月给出的2.25至2.35美元区间。首席执行官约翰·斯坦基表示，公司本季度实现了更快增长，并计划在今年将股票回购规模提高至约100亿美元。
然而，AT&T股价周三下跌6.5%。公司第三季度新增后付费用户37.9万，略低于市场预期的37.93万，也低于第二季度的43.2万。后付费用户通常能够带来持续性收入，因此用户增长放缓被市场视为竞争压力上升的信号。
同日，威瑞森通信股价下跌2.2%，T-Mobile US下跌2.5%。自10月8日SpaceX加快布局消费级无线通信业务以来，电信行业竞争格局受到更多关注。SpaceX此前以80亿美元购买频谱资源，计划让Starlink进入传统电信运营商的竞争范围。
截至10月20日，AT&T股价年内跌幅为4.7%，同期标普500指数跌幅为0.7%；威瑞森下跌2.3%，T-Mobile US下跌7.9%。这些走势显示，投资者正在同时评估传统运营商的用户表现、资本回报计划，以及新进入者可能带来的市场份额变化。
Meta业绩将检验AI投入回报
特斯拉和Meta Platforms将在周三收盘后公布第三季度业绩。独立科技分析师卢克·兰戈认为，Meta正在从单纯的广告公司转向AI前沿企业，市场尚未完全反映这一变化。
兰戈预计，Meta第三季度营收可能超过市场共识预期的633亿美元，超出幅度或达到10亿美元以上，增速有望超过20%。他特别关注AI代理产品Muse的用户数据。该产品上线约六周后下载量超过1,000万次，显示AI应用在较短时间内获得用户的能力正在提升。
在兰戈看来，SpaceX业绩表现说明AI代理及其所需计算能力已经开始产生实际收入，这也会影响市场对资本开支的判断。Meta后续需要披露广告业务表现，以及Muse的活跃用户、使用频率和商业化进展，才能进一步说明AI投入是否正在转化为可持续的经营成果。
在更多科技公司公布业绩和指引之前，市场的核心问题仍是AI支出能否持续带来收入增长，以及大型企业为争夺计算资源而增加资本开支后，能否获得相应回报。