SK海力士拟赴美上市募资294亿美元 争夺AI存储赛道核心增量

• 韩国存储芯片巨头SK海力士计划通过在纳斯达克发行美国存托凭证筹集294亿美元，预计于7月10日正式挂牌交易，这可能成为全球历史上规模最大的外国公司首次股票发行。
• 本次赴美双重上市旨在吸引此前无法直接进入韩国股市的国际资本，帮助公司在火热的半导体周期中获取更充裕的资金以对抗行业竞争。
• 在全球人工智能基础设施投资激增的背景下，SK海力士凭借在高带宽存储器市场的领先份额实现业绩大幅增长，其在首尔上市的股票今年以来已累计显著上涨。

跨境资本渠道拓宽

持有SK海力士股票的Thornburg Investment Management投资组合经理周迪指出，此次发行面向的是目前无法进入韩国股市的国际投资者。在纳斯达克上市为全球资本提供了直接且无摩擦的方式，使其能够完整参与到人工智能内存周期中最具吸引力的纯正标的之一，从而进一步优化公司的股东结构。

市场狂热窗口期

近期全球股市对人工智能及芯片板块的投资情绪维持高位。持有美光科技股票的Synovus Trust公司高级投资组合经理丹尼尔·摩根表示，当前市场正处于对芯片类资产需求极度旺盛的时期，对于有融资需求的企业而言，当前是让美国投资者深度参与其股票的理想时间窗口。

资本开支与产能扩张

根据披露，SK海力士本次募集的294亿美元资金除了用于提升在公开市场的流动性与品牌影响力外，更关键的是为其在韩国龙仁市以及美国印第安纳州的新型芯片制造工厂提供长期资金支持。随着主要客户对高性能存储芯片的需求转向推理和代理式应用，产能扩张的紧迫性正在上升。

估值重估预期

行业数据显示，截至去年第四季度，SK海力士在全高带宽存储器收入中占据57%的市场份额，但其整体估值水平仍低于部分同行。若本次在美上市获得足额认购并溢价交易，市场对该公司的定价逻辑可能面临重估，估值差距有望随之收窄。未来若全球科技支出放缓，其新股表现亦可能承受一定压力。