特朗普媒体科技集团（Trump Media & Technology Group）2026年第三季度录得4.097亿美元净利润，但公司表示，利润大部分来自非现金项目。数字资产及股权证券收益合计4.961亿美元，远高于同期300万美元营收；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）仍亏损1,230万美元。这意味着，单看净利润难以反映公司当季经营业务的表现。
数字资产及证券收益合计4.961亿美元
截至9月30日的季度内，公司数字资产、质押数字资产及股权证券的已实现与未实现收益合计4.961亿美元。根据公司季度文件，其中3.781亿美元来自数字资产相关项目，涉及比特币（Bitcoin）和Cronos（CRO）。
数字资产收益细项包括：质押数字资产未实现收益约2.008亿美元，数字资产未实现收益约1.075亿美元，以及因终止确认数字资产产生的收益约6,990万美元。终止确认是指将资产从资产负债表中移除，相关会计收益不能直接视为当季收到的现金。
证券方面，公司列示约9,830万美元未实现收益及1,970万美元已实现收益，主要受比特币相关证券价格上涨带动。公司同时披露，收益部分被5,400万美元衍生品已实现及未实现亏损抵消；其他费用包括1,190万美元应计利息支出、940万美元股票薪酬和400万美元投资费用。
上述4.961亿美元收益并不等同于净利润，也不是完整的净利润计算过程。已实现收益、未实现收益和终止确认收益属于不同会计项目，净利润还受到其他收入与支出的影响。
营收增长，但调整后EBITDA仍为负
第三季度营收同比增长205%，公司披露的约数为300万美元，上年同期约为100万美元。季度文件显示，本期营收约300万美元，上年同期为97.29万美元。
公司将营收增加归因于多项业务：Truth API和Truth+带动订阅收入增加约130万美元，Truth Social广告收入增加约52.33万美元，Truth.Fi ETF管理费收入增加16.4万美元。尽管营收有所增长，公司调整后EBITDA仍为负1,230万美元。该指标在调整数字资产及投资损益、利息、税项、折旧摊销和股票薪酬等项目后计算。
截至9月30日，特朗普媒体报告总资产为25亿美元，并将约23亿美元归入其所称的“金融资产”。这一非GAAP口径涵盖现金、受限现金、短期投资、股权证券、应收票据及应计利息、数字资产和质押数字资产。公司特别说明，该项目不应被视为流动性指标，其范围也不同于单纯的比特币持仓总额。
前九个月仍录得净亏损
尽管第三季度实现净利润，特朗普媒体2026年前九个月仍录得约2.342亿美元合并净亏损。公司还表示，截至9月30日的九个月期间，经营活动使用现金2,840万美元，主要与近期结束的历史法律事务相关支出有关。
因此，第三季度4.097亿美元净利润需要结合其收益构成、现金流及调整后经营指标一并阅读：数字资产与证券估值变化对当季账面业绩影响显著，而营收规模和调整后EBITDA呈现的是另一面经营状况。