美国10月通胀高于市场预期，美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，如果通胀数据继续偏热，联储应在12月会议上考虑加息50个基点。这一表态令投资者重新评估年内利率路径：市场当时仍以加息25个基点为主流预期，但更大幅度加息的可能性也开始进入定价，或对年底股市反弹构成压力。
10月CPI涨幅高于预期
美国劳工统计局公布的数据显示，10月消费者价格指数（CPI）经季节调整后环比上涨0.4%，比经济学家的预期高0.1个百分点。剔除波动较大的汽油和能源价格后，核心CPI环比上涨0.3%，同样高于预期0.1个百分点。
由于政府停摆导致劳工统计局去年10月未能收集相关数据，本次没有公布CPI同比涨幅。因此，市场可用于判断通胀走势的同比数据暂时缺席，投资者需要结合后续物价和就业指标观察美联储的政策取向。
通胀数据发布前，部分投资者期待物价压力缓和，以降低美联储在年末会议进一步收紧政策的可能性。但本次CPI和核心CPI均高于预期，使这一判断面临挑战。联邦公开市场委员会（FOMC）今年已上调联邦基金利率一次，市场此前也在评估未来进一步加息的可能性。
沃勒提出考虑加息50个基点
沃勒近期在伦敦一场活动上表示，即便10月通胀低于经济学家预期，他也倾向于在12月加息；如果数据高于预期，则应考虑更大幅度的行动。他说，在这种情况下，政策利率上调50个基点应列入12月会议的讨论范围，并指出只加息25个基点可能损害美联储的公信力。
这番表态并不意味着FOMC已经决定加息50个基点。沃勒是12名有投票权成员之一，个人立场不能代表委员会最终决定。不过，他今年多数会议与委员会共识一致，只有1月曾主张降息。因此，市场也会关注其他决策者是否表达类似看法，以及后续数据能否支持更强硬的政策立场。
市场重新计入更大幅度加息
根据芝商所FedWatch工具，10月通胀数据公布后，市场对12月加息25个基点的预期概率约为85%。对加息50个基点的预期则升至接近15%，而前一日这一概率为零。该工具依据联邦基金利率期货估算政策变化概率，相关数字会随市场交易不断调整，并非美联储的政策承诺。
目前市场主流预期仍是加息25个基点，但如果更多FOMC成员支持沃勒提出的选项，50个基点加息的讨论可能进一步影响风险资产定价。更大幅度收紧会提高消费者和企业的借贷成本，也可能促使投资者减少风险敞口，令年底股市上涨更难展开。
12月9日前关注PCE与就业数据
在FOMC定于12月9日举行年内最后一次会议前，投资者还将关注10月个人消费支出（PCE）价格指数和11月就业报告。PCE是美联储偏好的通胀指标，相关数据将与CPI一同影响市场对利率决策的判断。
在下一批数据公布前，沃勒的表态与10月CPI读数构成了政策讨论的重要背景；但加息幅度仍取决于委员会判断和后续经济数据。当前期货定价显示，25个基点仍是主要预期，50个基点则已成为市场需要持续衡量的另一种可能。