美国劳工统计局将于周二美国东部时间上午8时30分公布10月消费者价格指数（CPI）。市场预期整体CPI环比上涨0.3%，剔除食品和能源后的核心CPI上涨0.2%，均低于9月的0.6%和0.3%。不过，去年政府停摆造成数据缺口，本次报告不会提供可比的同比通胀率；在美联储担忧物价压力扩散之际，这份数据将成为其12月会议前的重要参考。
汽油降价，但整体通胀预计仅小幅放缓
美国能源信息署数据显示，10月汽油价格下跌逾4%，为消费者带来一定缓解。此前一年，汽油价格上涨曾使每加仑价格增加超过1美元。但市场对CPI的预测显示，能源价格回落未必足以显著压低整体物价涨幅。
道琼斯调查的共识预期为整体CPI环比上涨0.3%、核心CPI上涨0.2%。若预测兑现，两项指标都将较9月降温，但仍意味着价格继续上行。核心指标排除波动较大的食品和能源价格，因此服务业等领域的变化也受到关注。
政府停摆使10月同比数据缺席
去年政府停摆期间，劳工统计局未能收集部分数据，也无法编制完整的指数水平，因此10月没有可供比较的同比CPI读数。美国银行根据对去年同期数据进行插值的假设估算，整体通胀年率约为3.8%，核心通胀约为2.7%，两者均比9月高0.1个百分点，也高于美联储2%的通胀目标。这些数字是银行的估算，并非本次官方报告的同比数据。
芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比周一表示，当前劳动力市场正接近历史上通常所说的充分就业水平，主要问题集中在通胀与生活成本。他称，在该联储辖区与企业和民众交流时，负担能力和成本是反复出现的关切。
古尔斯比关注服务价格与AI数据中心需求
古尔斯比指出，通胀走势没有像预期那样随着供应冲击和关税影响减弱而消退，近期压力还出现在一些并非直接受油价和关税影响的服务领域。他还提到，人工智能相关超大规模数据中心建设带来的需求，可能使物价压力更接近传统意义上的需求过热。
数据中心扩建需要建筑工人、电力和设备，可能在短期内增加相关资源需求。古尔斯比表示，AI的长期生产率影响与当前建设投资对需求和价格的影响需要区别看待；他没有明确表示支持美联储下一步加息还是维持利率。
强劲增长与就业让通胀数据更受关注
美国经济第三季度国内生产总值增长3.4%，亚特兰大联储对第四季度的跟踪估算为3.5%。10月非农就业增加16.5万人，高于预期，失业率小幅降至4.1%；与此同时，经通胀调整后的工资增速为负值。增长和就业表现总体稳健，使物价压力成为货币政策讨论的焦点之一。
美国银行认为，关税对价格的影响可能逐渐减弱，但AI投资需求或推高商品价格；该行也关注黏性较强的服务价格，以及医疗保险和汽车相关成本。美国银行经济学家斯蒂芬·朱诺表示，若该行对通胀的预测准确，这将是美联储12月8日至9日会议前最后一份通胀报告，可能强化加息预期；若月率没有低至0.1%这一明显偏软水平，通胀数据本身或难以打消加息可能性。该行同时指出，金融市场走势是其判断面临的重要变数。
美联储10月会议决定维持基准利率不变。芝商所FedWatch数据显示，市场定价反映美联储12月加息25个基点的概率超过80%。古尔斯比今年没有联邦公开市场委员会的利率投票权，2027年将获得投票权；他表示，决策者需要警惕经济过热。周二公布的月度CPI结果因此受到密切关注，但由于同比数据缺失，解读时还需结合其他价格指标与经济状况。