美国9月通胀加快，物价上涨与实际收入下滑同时出现。美国商务部周四公布的个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨3.6%，高于8月的3.4%；环比涨幅从0.3%升至0.5%，为5月以来最高。另一份数据则显示，第三季度经济年化增长3.4%，消费支出保持强劲，但通胀调整后的税后收入在9月环比下降0.3%，消费者持续支出的能力受到关注。
能源推动物价上行，服务价格也在加快
汽油价格上涨是本轮整体通胀加速的重要原因。中东局势再度紧张，令油价维持在每桶100美元以上；伊朗战争前，油价曾低于每桶70美元。美国全国汽油均价目前约为每加仑4.25美元。
涨价并不限于燃料。8月至9月，运输、酒店客房和公用事业等服务价格快速上升，显示通胀压力正扩展到能源以外的领域。TD银行经济学家Ksenia Bushmeneva在评论中表示，通胀前景变得更令人担忧：汽油价格推高整体通胀，基础价格压力也有扩大的迹象。
剔除波动较大的食品和能源后，核心PCE价格指数9月同比上涨3.1%，高于8月的3.0%；环比上涨0.3%，与前月持平。美联储密切关注PCE指数，该指标通常与本月早些时候公布的消费者价格指数走势相近，但对住房价格的权重较低，也会反映消费者购买习惯的变化。
经济增长强劲，实际收入却回落
美国经济在7月至9月按年率增长3.4%，高于4月至6月的2.2%。消费支出和企业投资均有所增加，其中企业投资受到人工智能基础设施支出的带动。
第三季度消费支出按年率增长3.8%，连续第二个季度保持较快增幅，明显高于今年前三个月0.7%的增幅。不过，9月扣除通胀后的税后收入环比下降0.3%，意味着价格上涨正在削弱家庭实际购买力。消费者维持消费的部分资金可能来自动用储蓄或使用信贷。
Bushmeneva指出，在借贷成本较高的背景下，收入压力可能在未来几个季度拖累消费需求。若家庭需要更多依靠储蓄和信贷维持支出，当前消费增长能否延续仍有待观察。
美联储暂缓调整利率，后续决策受通胀牵动
这批通胀和经济数据公布前一天，美联储维持基准利率不变。经济增长仍强、物价持续偏高，可能使12月的利率决策更复杂；如果通胀压力延续，借贷成本也可能进一步承压。
9月PCE数据呈现出两方面信号：经济活动和消费仍有韧性，但实际收入下降、服务价格上涨以及油价高企，都可能影响家庭需求和通胀走势。美联储后续需要在控制物价与评估经济承受能力之间权衡。