伦敦美债市场周五遭遇剧烈抛售，指标 10 年期美国公债收益率飙升至 4.464%，创下自 2025 年 7 月以来的最高水平。尽管美国总统特朗普宣布延长重开荷姆兹海峡的最后期限，但市场对地缘政治风险的定价已转向“长期对抗”。由于能源价格持续上涨（WTI 原油报 96 美元，布伦特报 110 美元），交易员正以史无前例的速度撤回美联储降息押注。
宏观背景：加息概率飙升
根据 LSEG 货币市场数据，市场对美联储 2026 年加息的预期概率已飙升至 75%。这与 2 月底战争爆发前“年内两次降息”的共识形成了 180 度大转弯。德意志银行策略师 Jim Reid 指出，特朗普的延期举措仅仅是“缓兵之计”，并未改变伊朗拒绝谈判的核心僵局。
市场反应与风险溢价
对利率政策最敏感的 2 年期美债收益率升至 4.027%，创去年 6 月以来新高。随着五角大楼考虑向中东增派 1 万名士兵的消息流出，债市的风险溢价正被重新评估。30 年期超长端公债收益率也逼近 5% 关口，反映出投资者对通胀螺旋及长期战争支出的深度忧虑。
