美國國債正在經歷近百年來最差的投資表現，但這一局面可能爲願意押注利率下降的投資者提供重要的買入機會。根據美國銀行證券的最新研究，過去十年期限15年及以上的長期國債回報率爲-0.5%，是自上世紀30年代以來的最低水平。相比之下，美國股票同期的年均回報率爲13%，而短期國債爲1.8%。
國債表現爲何低迷？
美國國債一度是投資者規避股票市場波動的重要工具，然而近年來，這一傳統策略失靈。美國銀行分析師Michael Hartnett指出，這種現象源於2008-2009年金融危機後美聯儲採取的寬鬆政策。通過大量購買長期國債以壓低利率，美聯儲幫助美國經濟復甦，但這一政策的長期後果如今顯現。在疫情後美聯儲爲遏制通脹提高利率時，債券價格因與利率走勢相反而顯著下跌，投資者損失嚴重。
未來國債市場的潛力
儘管過去十年表現不佳，專家普遍認爲國債市場的潛力仍不可忽視。目前，10年期國債收益率已升至4.57%，是十年前的兩倍多。這爲債券投資者提供了一定的緩衝空間。如果未來利率下降，債券價格有望顯著反彈，投資者總回報將大幅增加。
先鋒集團和高盛等機構近期預測，在未來十年內，債券可能跑贏股票。美國銀行的分析也指出，當前市場正處於債券的戰略佈局窗口期。其建議投資者構建一個低風險債券組合，包括三個月期國債、30年期國債、投資級公司債券、高收益債券和新興市場債券。目前這一組合的收益率約爲5.7%，如果債券收益率下降一個百分點，組合的年回報率可能達到12%。
投資策略的多樣性
對於那些對押注利率走勢持謹慎態度的投資者而言，債券作爲穩定股票波動的傳統角色仍值得關注。短期利率的下降爲這些投資者提供了一定程度的安慰，但長期利率的持續上升仍然是不可忽視的風險。一些投資者可能會減少債券配置，轉而選擇股票和現金工具。目前，這些工具的收益率與長期債券相當，且流動性較高。
儘管如此，投資者需要確保持有足夠的短期資產以應對可能的經濟低迷或就業市場危機。這種策略在當前市場條件下提供了更多的靈活性，同時也爲未來的潛在收益留足空間。
美國國債市場的表現正吸引越來越多的目光。隨着利率走勢的不確定性和股票估值的持續高位，債券市場可能成爲未來十年的重要投資領域之一。然而，投資者在做出決定時，仍需充分考慮自身的風險承受能力和投資目標。
