美國利率市場正重新評估聯準會下一步政策。聯準會理事Michael Barr表示，在上週升息25個基點後，政策制定者可能仍需繼續調整利率，以確保通脹及時回落至目標水平。與此同時，S&P Global公布的9月初步調查顯示，美國製造業與服務業活動同步加快，企業投入成本亦明顯上升，令市場對聯準會10月會議再次升息的預期迅速升溫。
CME工具顯示10月升息機率升至71%
芝加哥商品交易所FedWatch工具顯示，截至9月23日，聯邦公開市場委員會（FOMC）在10月27日至28日會議上再次升息的機率升至71%。該工具根據30天聯邦基金期貨合約計算市場隱含機率。
上週，FOMC將聯邦基金利率目標區間上調25個基點，至3.75%至4%。Barr形容這是一次「重要行動」，他與另外11名具投票權的FOMC成員共同支持該決定。在提交經濟預測的18名會議參與者中，只有兩人沒有預計聯準會今年仍會再次升息。
市場此前一度討論，聯準會是否會等到11月中期選舉後，於12月會議才採取下一步行動。不過，Barr最新談話及近期經濟數據的變化，已令10月升息重新成為市場關注的主要情境。
Barr：利率仍可能需要進一步調整
Barr在芝加哥一場住房會議上表示：「在我的基準情境下，政策可能仍需進一步調整，以確保通脹及時回落至目標。」他同時指出，聯準會希望支持可持續且持久的經濟增長與最大就業，而價格穩定是實現這些目標的關鍵條件。
Barr表示，聯準會此前的利率水平「處於不合適的位置」，上週的調整則是「朝正確方向邁出的一步」。這番談話顯示，至少對部分政策制定者而言，近期升息未必只是一次性的政策行動。
本週稍早，聖路易斯聯準銀行行長Alberto Musalem與波士頓聯準銀行行長Susan Collins也表示，利率可能需要進一步上調。兩人今年並非FOMC投票委員，但相關言論仍被市場視為觀察聯準會內部政策取向的重要線索。
S&P Global：企業活動加快，成本壓力升溫
S&P Global公布的9月初步採購經理人指數顯示，美國服務業指數升至58.7，創該調查連續第59個月以來的最高水平；製造業指數升至56.7，達到53個月以來最高點。綜合指數升至58.4，創62個月以來最高水平。指數高於50，通常代表相關行業處於擴張狀態。
經濟活動回升的同時，價格壓力亦在增加。S&P Global表示，整體通脹指標升至2022年10月以來最高水平，燃料與運輸成本上升，以及工資增加，是主要推動因素。
S&P Market Intelligence首席商業經濟學家Chris Williamson表示，企業投入成本在9月以四年來最快速度上升。油價上漲推高燃料及運輸成本，未來數個月可能繼續推動企業提高銷售價格，並令通脹壓力維持在較高水平。
就業數據同樣顯示企業需求仍具韌性。受訪企業表示，為處理積壓訂單，需要增加員工。調查中的就業增長速度達到2022年6月以來最快，也是自2009年開始統計可比數據以來少數幾次出現的較快增速之一。服務業就業擴張速度創2002年6月以來最高，製造業就業增速則達到2021年2月以來最高。
兩年期美債殖利率升破4.9%
利率預期的變化迅速傳導至債券市場。對聯準會政策最敏感的兩年期美國國債殖利率一度上升逾13個基點，至約4.9%；盤中報價顯示殖利率為4.916%，上升0.139個百分點。1個基點等於0.01個百分點，而債券殖利率與價格通常呈反向變動關係。
市場目前關注的核心問題，是企業活動與就業增長能否在通脹壓力上升之際維持，以及聯準會是否會根據相關數據在10月繼續收緊政策。現有數據與官員談話已推高升息預期，但最終決定仍取決於後續通脹、就業及經濟活動數據，以及FOMC在會議前對政策前景的評估。