Coinbase旗下股票代幣累計成交額已超過10億美元，但9月23日盤前測試顯示，歷史成交規模與即時流動性不能直接畫上等號。在美股開市前，Base網絡上的10種Coinbase股票代幣均可取得約10萬美元的買賣報價。不過，這些報價只是路由器在特定時間點提供的估算，並未形成實際成交；若多名持有人同時賣出，市場能承接多少代幣、價格會下移多少，仍無法單靠報價判斷。
10萬美元訂單折損有限，未必代表市場深度
測試期間，KyberSwap為10種代幣提供買入及賣出路徑。按照平台自身的美元估值，賣出約10萬美元代幣後，所得金額低於輸入資產估值的幅度介乎0.06%至0.71%。其中，AAPLc的賣出報價差距為0.06%，GOOGLc為0.10%，NVDAc及METAc均為0.13%；MSTRc與SNDKc的差距則分別達到0.71%及0.61%。
相應的買入報價差距介乎0.09%至0.76%。MSTRc為0.76%，SNDKc為0.69%，TSLAc為0.51%，AAPLc則為0.10%。這些數據反映的是KyberSwap路由器在單一時間點對一筆訂單的估算，並不代表代幣相對紐約證券交易所或納斯達克相關股票的價差，也不等於交易已經完成。路由器部分路徑會調用多個流動性來源，因此報價可能超出單一Aerodrome池的承接範圍。
當訂單規模降至約1萬美元，賣方報價差距約為0.01%至0.12%。訂單增至10萬美元後，多數代幣的報價折損隨之擴大。測試並未提交交易，網絡手續費亦未計入；此外，KyberSwap介面仍需另一步驟生成交易。因此，這些結果較接近可執行性檢查，而非實際成交紀錄。
Aerodrome池內餘額合計1,297萬美元
測試進行時，10個相應的Aerodrome股票代幣／USDC池顯示，合計餘額約為1,297萬美元。單一池規模由MSFTc的約81.87萬美元至NVDAc的約211萬美元不等。其他池包括AAPLc約150萬美元、GOOGLc約166萬美元、METAc約210萬美元、AMZNc約103萬美元、TSLAc約86.20萬美元、MSTRc約94.03萬美元、SNDKc約95.26萬美元，以及SPCXc約100萬美元。
這些餘額同時包含股票代幣及USDC，是池內兩種資產的合計展示值。數字無法說明在某一價格區間內究竟有多少資金可以吸收賣單，也不能反映價格下跌後池內還會保留多少流動性。因此，1,297萬美元的總餘額不能直接視為賣方可以立即退出的資金規模。
Dromos Kitchen的股票代幣數據面板在9月23日顯示，相關代幣累計成交額約為10.2億美元，代幣總價值約為1,982萬美元。該數據由社群維護，並提示內容可能不完整。累計成交額只是過往交易的加總，不代表目前市場有10億美元買盤等待承接大額賣單。
AERO激勵左右流動性提供者配置
Aerodrome透過AERO排放，激勵流動性提供者質押流動性頭寸。按照平台規則，若提供者將池內頭寸質押以取得AERO排放，便不再直接獲得交易手續費；相關手續費會流向負責投票分配排放的投票者。因此，池內手續費收入與AERO激勵屬於兩套不同的經濟來源，而展示餘額也可能受到激勵結構變化影響。
Beefy在8月代幣上線時介紹，Coinbase透過Merkl以兩週為一個週期提供USDC激勵，Beefy則在Aerodrome排放之外加入額外激勵。這些安排說明了代幣上線初期如何吸引流動性，但不能據此確認目前各股票代幣池的收益率。若激勵減少、投票方向改變，或流動性提供者將資金轉往其他池，過往成交量仍無法阻止即時流動性下滑。
美股休市期間，代幣仍可在鏈上交易
Base表示，Coinbase股票代幣由受監管託管機構持有的相關股票提供支持，並只向美國以外符合資格司法管轄區的用戶開放。Base開發文件指出，只要符合地址控制要求，代幣可以進行二級市場交易；但標的股票的首次鑄造及贖回，仍僅限獲授權參與者操作。
這代表代幣交易時間可以超出美股市場的交易時段。Base文件顯示，美股休市期間，Chainlink提供的股票價格數據會維持上一個時間點的數值，但鏈上交易仍可能繼續。持有人在盤後賣出時，面對的是持續變動的代幣市場，而底層股票參考價格可能仍停留在上一個交易日。由於股票創建及贖回渠道由獲授權參與者控制，普通二級市場流動性提供者需要在即時買賣中承擔價格發現功能。
9月23日的測試顯示，即使部分池子的展示餘額不大，單筆10萬美元訂單仍能取得指示性價格。然而，AERO投票、流動性提供者資金，以及盤後股票消息的任何變化，都可能在底層股票價格來源維持不變時，迅速改變代幣的可成交報價。對持有人而言，累計成交額、池內總餘額與單筆訂單報價，仍需分開觀察。