利潤與營收雙雙超預期，沃爾瑪逆勢展現韌性
全球零售巨頭沃爾瑪公佈的2025財年第三季度財報表現亮眼，無論營收還是利潤均高於市場預測。在消費環境仍存壓力、同行普遍面臨增長放緩的背景下，沃爾瑪維持積極勢頭，對全年業績展望也隨之上調，提振了投資者情緒。
財報發佈後，該公司股價在週四盤中上漲超過6%，顯示市場對其增長能力重新定價。
核心業務穩健推動增長，美國市場表現突出
沃爾瑪美國業務繼續成爲公司增長的重要引擎。最新數據顯示，美國地區客流量穩步提升，平均客單價也保持增長，帶動同店銷售額超預期增長。儘管零售行業面臨消費者預算收緊與競爭加劇的雙重挑戰，但沃爾瑪憑藉價格優勢、品類深度與配送體系持續擴大市佔率。
食品雜貨業務——佔美國銷售額六成以上——在本季度實現良好增長，公司將其歸因於價格調整與配送體驗改善，進一步增強了沃爾瑪在必需品消費領域的競爭優勢。
全年指引上調，展望更爲積極
在營收持續擴張和利潤表現穩健的支撐下，沃爾瑪將本財年的增長預期上調。公司預計淨銷售額增速與調整後每股收益均將高於此前預測，顯示其對未來季度保持信心。
雖然倉儲會員體系旗下的山姆會員店增速略低於市場預期，但公司全球電子商務銷售額同比增長超過25%，進一步驗證沃爾瑪數字化戰略的成效。
管理層指出，未來資本支出佔比將接近此前預估區間的上限，意味着公司仍將加大在電商、物流與數字基礎設施方面的投入。
消費結構分化加劇，低收入羣體承壓明顯
儘管整體業務表現強勁，管理層指出，不同收入羣體的消費行爲呈現分化。低收入消費者在高通脹背景下承受更大預算壓力，消費增速放緩；而高收入家庭對沃爾瑪的購物需求卻持續增強。
公司財務團隊強調，這種差異已持續數月，收入差距擴大亦可能對未來消費趨勢造成結構性影響，需要保持密切觀察。
領導層交接與戰略方向引發關注
沃爾瑪首席執行官麥克米倫日前宣佈即將退休，現任沃爾瑪美國區負責人弗納將於明年初接任。在領導層交替之際，公司對外明確“科技驅動、以人爲本”的長期規劃不變，並進一步強化數字化運營、智能供應鏈與AI場景落地。
沃爾瑪還確認將股票上市地點由紐約證券交易所轉至納斯達克，外界普遍認爲這是其強化科技定位的標誌性舉措。
AI合作帶來新增期待，戰略轉型持續加速
自宣佈與OpenAI建立合作關係後，沃爾瑪在AI應用方向引發更大關注。未來AI可能在物流優化、顧客推薦、智能採購等領域帶來巨大價值。
弗納表示，AI在零售場景的應用潛力巨大，例如自動生成購物清單、智能比價、預測性補貨等技術將逐步落地，預計將成爲推動未來業務增長的重要動力。
