美國大型銀行將於下週起陸續公布第三季業績之際，金融業內部人士買入自家股票的數量降至近23年低位。VerityData數據顯示，第三季只有298名金融業員工至少買入一次所屬公司的股票，為該機構自2004年開始追蹤以來的最低紀錄，亦低於2024年第三季創下的302人前低。
這項變化出現在華爾街交易業務仍然活躍、今年大型首次公開募股曾帶來可觀收入的背景下。對市場而言，管理層是否願意動用自有資金買入公司股票，通常可作為觀察其對估值及業務前景看法的輔助指標。不過，這項數據不能單獨用來判斷銀行業績或股價未來走勢。
金融業買家人數創2004年以來新低
VerityData研究主管本·西爾弗曼表示，第三季金融業共有298名「獨立買家」，即至少進行過一次公司股票買入的內部人士。統計涵蓋逾3,000家金融服務企業，包括大型銀行、資產管理公司及保險公司。
從整體市場看，內部人士買入股票的人數也在減少。第三季全市場買家人數為1,290人，較第二季的1,580人減少18%。金融業賣家人數雖然高於買家，但沒有明顯偏離通常水平。
內部人士賣出股票的含義通常較難判讀。高管可能因繳稅、分散個人資產，或執行預先安排的交易計劃而出售持股。因此，單筆賣出交易不一定代表管理層正在下調對公司的評價。相較之下，管理層主動買入股票，往往更容易被投資者視為信心訊號。
專家對買入減少的解讀不一
哈佛法學院教授傑西·弗里德認為，金融業高管減少買入自家公司股票，可能是對該行業偏淡的訊號。他表示，管理層買入行為往往與公司未來取得高於市場平均水平的回報存在一定關聯。
西爾弗曼則認為，買入減少可能反映內部人士對目前估值更加審慎。當股價與管理層認為的合理價值存在較大差距時，高管可能選擇暫緩買入，既不追價，也不願在認為價格偏高時繼續增加持倉。
不過，密芝根大學羅斯商學院金融學教授內賈特·塞洪並不認為，這項數據對銀行股具有很強的預測作用。他指出，內部人士交易有時與整體市場未來回報相關，但金融業尤其是銀行股，並不屬於容易單靠這項指標判斷的領域。
塞洪解釋，銀行業表現高度依賴宏觀因素，包括貨幣政策、利率及通脹。這些變數往往不是公司高管可以提前掌握的資訊，因此管理層也很難僅憑公司內部情況，準確判斷未來股價表現。
主要銀行財報將檢驗市場預期
投資者接下來將把注意力轉向主要銀行的第三季業績。摩根大通及高盛計劃於10月13日公布財報，摩根士丹利則將於10月14日公布業績。
今年以來，銀行利潤及收入整體保持增長，但首次公開募股市場近期有所放緩。Oura及Bamboo Insurance上月推遲上市計劃；聯邦儲備系統同期加息，也可能令企業融資及併購活動承受壓力。
此外，大型企業正為人工智能項目籌集規模龐大的貸款。若相關借款企業日後償債能力下降，銀行及其他華爾街金融機構可能面臨更高的信貸風險及資產質素壓力。市場目前仍在評估，這類融資需求將對銀行收入及風險敞口產生多大實際影響。
銀行股近期表現亦落後大市。截至10月7日，KBW銀行指數過去一個月下跌近11%，同期標普500指數上升1%；不過，KBW銀行指數年初至今仍上升約3%。在第三季財報陸續公布前，內部人士買入降至紀錄低位，加上銀行股短期跑輸大市，成為投資者解讀業績時需要納入的額外數據點。其實際含義，仍要視乎盈利、貸款質素、利率敏感度及管理層指引。