CFTC認定CME缺乏訴訟資格
美國商品期貨交易委員會（CFTC）於9月2日向華盛頓特區聯邦地方法院提交申請，要求駁回芝加哥商品交易所（CME）對其批准Kalshi推出比特幣永續期貨合約的訴訟。CFTC指出，CME未能證明其因Kalshi永續合約業務遭受任何財務損害，因此沒有法律依據追究相關訴訟。
永續合約屬性爭議成訴訟焦點
本案核心圍繞永續期貨合約的法律定義。不同於傳統期貨合約有固定到期日，永續合約透過多空雙方資金費率機制保持價格與標的現貨價格貼近。Kalshi獲CFTC批准在平台推出的比特幣永續期貨合約，吸引了消費者權益團體對零售投資者風險的關注。
CME主張Kalshi的永續合約實為掉期交易（swap），應受更嚴格監管。相較於期貨，掉期交易的監管規範更加嚴格，CME認為這種歸類差異造成立法上的不公平競爭態勢。
CFTC駁斥不公平競爭指控
CFTC反駁表示，永續合約屬於期貨範疇，且該機構已明確核准包括CME在內的交易所推出類似數字資產永續期貨產品。CFTC強調，若無明確證據顯示Kalshi永續合約對CME造成競爭性損失，CME便無法成立訴訟資格。
CFTC動議內容進一步表明，CME所指若其客戶轉向永續合約，只要CME自身沒有提供類似產品，即屬自我造成的損害，該情況不足以支持法律訴訟。
法院審理方向與監管前景
投行TD Cowen分析師Jaret Seiberg預期，法庭將合併審理CFTC駁回申請與CME未來可能提出的簡易判決請求。Seiberg也指出，若法院未對永續合約屬期貨或掉期做出明確裁定，此議題將隨政府及CFTC領導更替持續發酵。
目前監管環境存在高度不確定性。民主黨執政可能偏向將永續合約定性為掉期交易，實施更嚴監管；共和黨執政下相關立場尚不明朗。
本案凸顯數字資產衍生品監管的法律挑戰，以及傳統交易所與新興預測市場間的競爭問題。市場與監管機構均密切關注法院最終判決及其對數字資產金融產品監管生態的深遠影響。