美國航空股本週溫和反彈，但最新財報顯示，航空旅行需求雖持續增長，燃油成本大幅上升正壓縮航空公司的獲利空間。聯合航空第三季業績低於市場預期並下調展望，阿拉斯加航空表現同樣未達預期；西南航空將於週三收市後公布業績，美國航空則安排於週四早間舉行投資者電話會議。
聯合航空第三季調整後每股盈餘為2.54美元，按年下降近9%，低於市場預期的2.57美元。公司營收按年增長逾17%，升至創紀錄的178.6億美元，但仍略低於市場預期的178.9億美元。
高端客艙與貨運支撐營收
聯合航空表示，季度營收增長來自多項業務共同帶動，包括高端客艙、基本經濟艙、忠誠度計劃及貨運收入。整體客運需求仍具韌性，推動公司營收再創新高，但收入增長尚未完全轉化為利潤增長。
航空公司目前面臨的主要壓力來自燃油。聯合航空第三季燃油支出按年增加62%，超過48.4億美元。公司平均燃油價格由去年同期每加侖2.43美元升至3.90美元，成本增幅明顯高於營收增速。
聯合航空擬提高成本轉嫁比例
聯合航空行政總裁斯科特・柯比表示，公司目前已將油價上升影響的約72%轉嫁給消費者，目標是將比例提高至接近100%。這表示較高的燃油成本可能繼續透過票價或相關費用轉嫁給乘客，同時也可能影響後續客運需求及航空公司的定價空間。
對投資者而言，聯合航空的財報反映航空業目前的矛盾：客流與多元化收入來源仍支撐營收增長，但燃油成本上升正削弱獲利表現。市場對航空股的關注，因而由單純觀察需求復甦，轉向評估航空公司能否有效轉嫁成本並維持利潤率。
第四季盈利指引區間偏低
聯合航空預計第四季調整後每股盈餘介乎0.50美元至1.50美元。公司同時下調業績展望，但現有資訊未披露完整的下調幅度及具體原因。接下來，西南航空及美國航空公布財報後的管理層表態，將為市場評估行業需求、票價水平及燃油成本壓力提供更多線索。
聯合航空公布業績後，航空股仍錄得一定反彈，但這較多反映市場仍關注需求保持強勁，而非燃油成本壓力已經消失。後續股價表現仍將取決於各家公司如何在票價、客流與成本之間取得平衡。