避險買盤升溫與美元走強博弈
近期，全球金市迎來關鍵震盪窗口。受特朗普宣佈對巴西銅徵收50%高關稅影響，市場避險情緒升溫，投資者對全球貿易摩擦升級保持警惕，提振了黃金的保值需求。然而，強於預期的美國就業數據使美元持續反彈，成爲金價上行路上的阻力。
週四公佈的美國初請失業金人數降至22.7萬，刷新七週新低，同時美元指數一度觸及97.92高點。美元走強通常使以美元計價的黃金對其他貨幣投資者變得更昂貴，從而抑制需求，使得金價漲幅受限。
市場策略師分析指出，在美元和避險情緒的拉鋸下，金價短線可能維持窄幅波動，重要阻力位關注3400美元整數關口。
特朗普關稅措施加劇全球貿易不確定性
特朗普政府在8月1日啓動的新關稅措施，被視爲影響全球貿易平衡的重要信號。對巴西銅和多國商品加徵高額關稅，將增加商品成本，可能推高全球大宗商品價格及輸入型通脹預期。
關稅措施的落地可能令企業成本增加，若轉嫁至消費端將推升物價，形成通脹上行壓力，理論上有助於黃金作爲抗通脹工具獲得更多配置需求。
不過分析人士提醒，若因關稅導致的通脹升溫促使美債收益率上升，資金可能流入債市以獲取更高收益，從而削弱黃金的吸引力。因此，關稅與金價的關係可能並非單向推動，仍需結合美聯儲後續貨幣政策節奏綜合觀察。
美國經濟信號複雜化金市預期
美國最新公佈的勞動力市場數據顯示，就業市場依然具備韌性，但續請失業金人數的走高暗示部分領域的疲軟信號正在累積。這一矛盾特徵使得金市在評估經濟前景時面臨複雜考量。
就業市場穩健在短期內支撐美元及美債收益率走高，對金價形成壓力；而若未來經濟數據出現疲軟或貿易摩擦衝擊加劇經濟放緩，黃金作爲避險資產的需求或重新增強。
此外，美國國債收益率近期走高，也在一定程度上分流了對黃金的資金配置需求，增加了黃金價格突破關鍵阻力的難度。
市場關注CPI數據與美聯儲政策信號
投資者目光正聚焦7月15日即將公佈的美國6月CPI數據，該數據或直接影響市場對美聯儲未來降息路徑的預期。若通脹回落跡象明顯，或給美聯儲在9月降息提供空間，有望打壓美元並提振金價；反之，若通脹超預期粘性較強，美聯儲延後降息將使黃金繼續承壓。
美聯儲內部對關稅引發的通脹及降息時點分歧明顯，理事沃勒此前曾暗示不排除本月後續會議討論降息可能性，但部分官員對關稅效應保持謹慎。市場預計年內或將累計降息50個基點，但具體節奏仍取決於數據表現及關稅影響落地後的經濟反饋。
黃金或延續震盪待突破契機
整體來看，特朗普關稅政策爲黃金提供避險支撐，美元走強和美債收益率上升對金價形成壓制，使黃金在避險與成本因素博弈中維持震盪格局。
短期內，除非出現地緣政治重大沖突或貿易摩擦加劇，黃金突破3400美元仍存壓力。CPI數據及美聯儲動向或成爲引導金價方向的重要催化劑，投資者應密切關注通脹與貨幣政策信號，以在震盪市中尋找關鍵入場和減倉時機。
