美聯儲按兵不動與科技股回調 全球市場關注就業及AI出口數據

• 科技巨頭財報引發現金流擔憂推動上週全球科技股承壓，美股三大指數在美聯儲決議按兵不動後反彈全周小幅收漲約1%，但費城半導體指數逆勢下挫4.3%，亞洲主要股指同步回調。
• 美聯儲利率決議保持基準利率不變，10年期美債收益率維持在4.7%的高位區間，同時美伊局勢反覆導致原油價格回落至每桶85美元下方，通脹指標與美元指數回落使黃金維持在每盎司4000美元關口。
• 本週市場焦點將集中於美國7月非農就業報告、美臺7月製造業PMI數據及臺灣7月出口表現，受AI算力強勁需求提振，臺灣出口年增率預計保持高位擴張。

科技板塊高位回調與全球股市分化

上週全球科技股面臨估值重估壓力，大型科技公司財報透露出的自由現金流收縮隱憂引發資金獲利了結。美股三大指數全周維持約1%的漲幅，但受芯片股拖累，費城半導體指數SOX下挫4.3%。與此同時，亞洲市場避險情緒升溫，韓國綜合指數KOSPI與臺灣加權指數TWII分別回落1.42%與1.23%。若後續科技巨頭資本開支未能轉化爲實際盈利增長，風險資產偏好可能進一步受到擠壓。

央行政策觀望與多重資產震盪

美聯儲在最新政策會議上選擇按兵不動，符合市場普遍預期，10年期美國國債收益率保持在4.7%的高位運行。在地緣局勢方面，美伊衝突動向反覆導致原油市場衝高回落，西得克薩斯中質原油WTI價格重回每桶85美元下方。隨同公佈的美國PCE通脹數據表現平穩，美元指數DXY跌破100關口，倫敦金維持在每盎司4000美元震盪。若通脹數據持續放緩，市場對未來貨幣政策轉向的預期或將重新定價。

美國勞動力市場與宏觀景氣驗證

本週五將公佈美國7月非農就業報告，市場預期6月新增非農就業人數爲8.8萬人，失業率預計維持在4.2%的水平。勞動力市場的平穩表現反映出美國經濟依然具備韌性，尚未陷入深度疲軟狀態。同時，7月美國製造業PMI預計將由前值的53.3升至54.0，持續保持在擴張區間。若製造業PMI與就業數據雙雙符合預期，美聯儲維持高利率更長時間的政策空間將得到進一步鞏固。

算力需求支撐臺股出口與製造業景氣

受全球人工智能算力基礎設施建設持續擴張帶動，臺灣7月出口值預計達760億至788億美元，同比增幅預計介於34%至39%之間。科技產業訂單強勁使得臺灣7月製造業PMI有望繼續保持在50榮枯線上方，顯示出供應鏈上下游需求維持高位。儘管地緣政治與外圍市場波動猶存，但只要AI硬件需求不減，亞太電子產業鏈的盈利韌性將繼續對區域市場構成基本面支撐。