聯準會宣布升息25個基點後，金價一度守在每盎司4,300美元上方，但主席凱文·沃什在記者會上多次強調抑制通膨的重要性，金價隨即承壓回落。現貨黃金最新報每盎司4,256.50美元，日內跌幅接近1%。市場反應顯示，利率路徑仍是左右貴金屬短線走勢的核心因素。
聯準會將聯邦基金利率調升至3.75%至4.00%
聯準會週三結束貨幣政策會議後，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點，至3.75%至4.00%。委員會同時公布最新經濟預測，即市場俗稱的「點陣圖」，顯示今年年底利率中位數為4.1%。這項預測代表決策官員仍認為，年內至少可能再升息一次。
在升息決定及進一步收緊政策的預期公布後，金價最初仍能維持在每盎司4,300美元上方。黃金通常被視為不孳息資產，利率上升會提高持有黃金的機會成本，因此利率預期的變化往往會迅速反映在金價及美元資產定價上。不過，這項支撐並未持續太久。
沃什再次將通膨目標置於政策核心
沃什在持續約30分鐘的記者會上多次談及物價穩定，並在開場發言中表示，通膨仍處於過高水平，持續時間也已經太長。他指出，夏季公布的通膨數據並未讓他相信，潛在通膨趨勢已出現具意義的改善。
沃什表示，聯準會重視的是政策紀律，而不是預先承諾某次會議的具體決定。他說，最新的升息行動是為了表明聯準會認真看待物價穩定目標，並將繼續推動通膨回到2%的目標水平。
他同時指出，美國經濟目前仍具一定韌性，因此聯準會最主要的憂慮仍是通膨延續時間過長，而非經濟活動立即大幅放緩。對黃金市場而言，這番表態加深了利率可能在更長時間維持高位的預期，金價也因此失去升息落地後的短暫支撐。
美國10年期國債殖利率升破5%
本週，美國10年期國債殖利率升至2007年以來最高水平，並突破5%。沃什認為，市場對2026年經濟增長更強勁的預期，是推高長期殖利率的重要因素之一。
他還提到，大型科技企業近期增加支出並擴大借貸，正在加劇市場對可用資本的競爭。與此同時，全球多個地緣政治熱點也推高長期殖利率，影響途徑包括能源及農產品價格，以及最終傳導至美國消費者的商品成本。
債券殖利率上升會提高無息黃金的持有成本，也可能促使資金重新配置至美元及美國國債等資產。此次金價在聯準會公布利率決定後進一步下挫，反映市場更關注沃什對未來通膨及政策紀律的表述，而不只是已宣布的25個基點升息幅度。
市場評估後續會議是否連續升息
Northlight Asset Management首席投資官克里斯·扎卡雷利表示，通膨、消費者支出及經濟增長均展現韌性，使聯準會陷入兩難：央行需要透過升息應對物價壓力，但更高的融資成本也可能削弱經濟活動。
扎卡雷利認為，沃什在政策表述上保留了一定彈性。他明確表示本次會議需要升息，但沒有預先確定未來每次會議的結果。歷史經驗顯示，聯準會一旦啟動升息週期，往往會進行多次升息；但在具體節奏上，是連續多次會議升息，還是部分會議暫停後再採取行動，並沒有完全一致的規律。
因此，市場接下來仍需觀察通膨數據、消費支出、經濟增長及國債殖利率變化，以判斷4.1%的年末利率預測是否會轉化為實際政策行動。在相關資訊進一步明朗前，金價仍將同時受到實質利率、美元表現及聯準會政策措辭變化的影響。