美國股市周三在聯準會三年來首次升息後明顯回落，道瓊斯工業平均指數下跌631點。Fundstrat研究主管Tom Lee認為，市場對利率決定的反應過於激烈，這次回調更接近買入機會，未必代表行情出現根本性轉弱。Solus Alternative Asset Management首席經濟學家兼策略師Dan Greenhaus則指出，人工智能資料中心投資熱潮以外的經濟領域仍然疲弱，進一步升息可能加重相關壓力。
道指跌1.2%，金融與能源股承壓
道瓊斯工業平均指數周三收市下跌631點，跌幅1.2%，報51,461點。標普500指數下跌0.5%，收報7,551點；納斯達克綜合指數大致持平，收報25,978點。
拋售在聯準會公布利率決定後出現。官員釋放今年年底前可能繼續升息的訊號後，交易員進一步減持對利率變化較敏感的板塊，資金主要撤離金融與能源股。運輸公司J.B. Hunt股價下跌13.3%，此前公司警告盈利可能大幅下降，令相關板塊的壓力進一步增加。
宏觀數據並未全面顯示經濟正在迅速惡化。美國8月零售銷售額高於市場預期，某程度上紓緩了投資者對經濟衰退的憂慮。不過，利率走向重新成為市場焦點，令股市在早前上升後出現更劇烈的板塊輪動。
Tom Lee看好周期股與金融股修復
Tom Lee表示，周三的拋售未必代表新的風險訊號。他引用高盛研究指出，未來兩季的通脹壓力可能逐步減弱。若通脹降溫趨勢持續，周期股、金融股及其他對利率敏感的股票或可獲得反彈空間。
「我會買入這次回調。」Lee表示。
在板塊選擇方面，Lee認為周期股、科技股、非必需消費品及金融股，較有機會在市場反彈時率先回升。這項判斷建基於通脹壓力減輕及利率預期趨於穩定的假設，因此，後續經濟數據與聯準會的表態仍是關鍵變數。
Greenhaus質疑繼續升息的必要性
Greenhaus對市場前景較為審慎。他表示，自己不認為聯準會當時有必要升息，但同時承認，周三股市的劇烈反應看來已超出利率決定本身可能造成的影響。
他特別指出，人工智能帶動的資料中心投資，掩蓋了其他經濟領域的疲弱表現。非住宅建築投資已拖累國內生產總值約八至九個季度；若融資成本進一步上升，該領域可能面對更大壓力。
Greenhaus亦認為，周三市場的大幅波動可能部分由交易算法放大。算法交易或會在短時間內集中執行板塊輪動及削減風險操作，令指數和個股跌幅明顯偏離基本面變化。
通脹數據將驗證回調判斷
Lee所指「回調可買入」的判斷，最終取決於通脹降溫能否在未來兩季持續，以及這一趨勢能否改變市場對後續升息的預期。若通脹仍然頑固，金融、能源及其他周期行業可能繼續承受利率壓力；若價格壓力逐步緩和，利率敏感型板塊才可能具備較穩定的修復條件。
目前已確認的市場變化包括，道指單日下跌631點，金融與能源股承受主要賣壓，而8月零售銷售仍高於預期。市場接下來將關注聯準會是否繼續釋放年內升息訊號，以及非住宅建築等人工智能資料中心以外的經濟活動會否進一步轉弱。