- Im ersten Quartal 2026 wuchs das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) Chinas um 5,0% im Vergleich zum Vorjahr, was über der vorherigen Markterwartung von 4,8% lag und sich am oberen Rand des Zielbereichs von 4,5% bis 5,0% für das Jahr befindet. Das Wachstum im Quartalsvergleich beschleunigte sich leicht auf 1,3%.
- Das nominale BIP-Wachstum stieg auf 4,94% an, wobei der Zuwachs größer war als beim realen BIP. Zusammen mit dem erstmals seit 41 Monaten wieder positiven Erzeugerpreisindex (PPI) im März zeigt dies eine wesentliche Entlastung des Preisdrucks im Industriebereich an.
- Der Export von Hochtechnologieprodukten war im ersten Quartal stark und führte zu einem Anstieg des in US-Dollar bewerteten Exportgesamtwerts um 11,9% im Vergleich zum Vorjahr, was wirksam die schwache Binnennachfrage, die sich in einem Anstieg des Einzelhandelsumsatzes sozialer Konsumgüter um nur 1,7% im März widerspiegelt, ausglich.
Industriestruktur neu gestalten unterstützt durch Hochtechnologie
Die makroökonomischen Daten des ersten Quartals zeichnen deutlich den strukturellen Wandel der chinesischen Wirtschaft nach. Vor dem Hintergrund der Anpassungen traditioneller Wachstumstreiber wird die neue Qualitätsproduktivität zur zentralen Stütze des gesamten Wirtschaftswachstums. Der gesamte industrielle Mehrwert stieg im März im Vergleich zum Vorjahr um 5,7%, wobei die Ausrüstungs- und Hochtechnologiefertigung den Markt mit Wachstumsraten von 8,9% bzw. 12,5% deutlich übertrafen. Auf Produktebene verzeichnete die Produktion von integrierten Schaltkreisen einen Anstieg um 20,6% im Jahresvergleich, während die Produktion von Industrierobotern um 24,4% zunahm. Dies zeigt, dass Anwendungen der künstlichen Intelligenz und Upgrades in der Hochtechnologiefertigung einen starken Auftragseingang im industriellen Sektor generieren. Diese durch technologischen Fortschritt angetriebenen Produktionsexpansionen sind der Schlüssel dazu, Chinas wirtschaftliche Stabilität unter geopolitischen Störungen im Nahen Osten zu bewahren.
Reparatur von Preissystemen und marginale Verbesserung des Investorenvertrauens
Das seit langem bestehende Abwärtsrisiko der Preise zeigte am Ende des ersten Quartals Wendesignale. Das nominale BIP-Wachstum stieg von 3,85% im Vorquartal deutlich auf 4,94%, wobei der Anstieg von 1,1 Prozentpunkten den des realen BIP von 0,5 Prozentpunkten übertraf, was auf eine Verbesserung des makroökonomischen Empfindens hindeutet. Besonders wichtig ist, dass der PPI im März seine 41-monatige Phase negativer Wachstumsraten beendete. Auch ohne die kurzzeitigen Energieversorgungsschocks durch Konflikte im Nahen Osten schrumpfte die PPI-Rate weiterhin schnell. Die Erholung im Preissystem verbessert direkt die Gewinnprognosen der Unternehmen und begünstigt eine Stabilisierung der Investitionen in Sachanlagen (FAI). Von Januar bis März wuchs das FAI um 1,7% im Vergleich zum Vorjahr, wobei sich die Investitionen im verarbeitenden Gewerbe auf 4,1% erholten und die Investitionen in das Hochtechnologiewesen um 5,2% stiegen, was zeigt, dass die Auswirkungen der Anti-Competitiveness-Politiken allmählich in der Realwirtschaft zum Tragen kommen.
Struktureller Widerstand im Endverbrauch und vorausschauende Risiken
Trotz der starken Resilienz der Produktions- und Investitionsseite bleibt der Prozess der Sanierung der Haushaltsbilanzen rückständig. Der Anstieg der Einzelhandelsumsätze sozialer Konsumgüter fiel im März auf 1,7%, weniger als erwartet. Diese schwache Zahl wird hauptsächlich auf den Rückgang des Konsums langlebiger Güter zurückgeführt, insbesondere bei Automobilen, die nach dem Auslaufen der staatlichen Subventionen für 2026 einen beschleunigten Rückgang auf der Einzelhandelsebene erlebten. Darüber hinaus wuchs das reale verfügbare Einkommen der Haushalte im ersten Quartal um 4,0% im Vergleich zum Vorjahr, während die Pro-Kopf-Konsumausgaben um 2,6% stiegen, was beide eine Verlangsamung im Vergleich zum vorherigen Zeitraum zeigen und auf eine anhaltende Neigung zum präventiven Sparen hinweisen. Sollte das Vertrauen der Haushalte in der zweiten Jahreshälfte nicht vollständig wiederhergestellt werden, könnte die Abhängigkeit des Wirtschaftswachstums von der Nachfrage nach externen Hochtechnologieprodukten weiter zunehmen und damit die makroökonomische Anfälligkeit für globale Handelskonflikte erhöhen.
