- Der Spotpreis für Gold (GOLD) zeigte am Freitag während der asiatischen Handelssitzung eine moderate Erholung und schwankte in der Nähe von 4512,79 US-Dollar pro Unze. Marktteilnehmer bewerten vorsichtig die neuesten geopolitischen Entwicklungen im Nahen Osten, insbesondere den Entwurf eines Waffenstillstandsabkommens zwischen den USA und dem Iran, und überdenken die harte geldpolitische Haltung der US-Notenbank (Fed).
- Die US-Inflationsindikatoren für April verzeichneten das schnellste Wachstum seit fast drei Jahren, was weitgehend die systemische Übertragung der zuvor durch geopolitische Konflikte ausgelösten Energiepreiserhöhungen auf die Realwirtschaft widerspiegelt. Aufgrund des weiterhin signifikanten Reflationsdrucks warnte der Präsident der Federal Reserve Bank of St. Louis, Mussa Alem, dass, falls die Kerninflation in den nächsten sechs Monaten nicht auf einen Abwärtspfad zurückkehrt, eine Zinserhöhung nicht ausgeschlossen werden kann. Diese Aussage dämpfte die kurzfristigen Lockerungserwartungen des Marktes erheblich.
- Vor dem Hintergrund hoher Leitzinsen und geopolitischer Risiken zeigt die lokale Nachfrage nach Sachwerten eine hohe Widerstandsfähigkeit. Die neuesten Daten des Hongkonger Statistikamtes zeigen, dass die Netto-Goldimporte Chinas über Hongkong im April im Vergleich zum Vormonat um 81,2 % stark gestiegen sind. Dieser starke Zufluss von physischem Kapital über Regionen hinweg bietet den Edelmetallpreisen, die sich in einer Bewertungsanpassungsphase befinden, eine solide Unterstützung.
Neubewertung geopolitischer Prämien und marginale Entspannung
Laut Informationen von Insidern haben die USA und der Iran einen Entwurf für die Verlängerung des Waffenstillstands und die Wiederherstellung der freien Schifffahrt durch die Straße von Hormus erreicht. Obwohl das Abkommen noch nicht offiziell von US-Präsident Trump genehmigt wurde und die iranischen Staatsmedien öffentlich erklärt haben, dass das Abkommen noch nicht endgültig abgeschlossen ist, hat die Verbesserung der Sicherheitserwartungen für diese wichtige Wasserstraße bereits zu einem marginalen Rückgang der kurzfristigen Risikoprämien auf den internationalen Rohstoffmärkten geführt.
Der Spotpreis für Gold fiel am Vortag auf den niedrigsten Stand seit zwei Monaten, erholte sich jedoch nach der systemischen Unterstützung durch die Nachricht über die Verlängerung des Waffenstillstands. Analysten weisen darauf hin, dass eine vorübergehende Entspannung der geopolitischen Lage normalerweise druck auf zinslose sichere Anlagen ausübt, aber aufgrund der hohen politischen Unsicherheit des Abkommens haben sich die Marktteilnehmer an den entscheidenden Punkten nicht für einen massiven Kapitalabzug entschieden, sondern eine relativ vorsichtige Haltung beibehalten.
Reflationsängste und Neubewertung der Fed-Zinsperspektiven
Der makroökonomische Druck resultiert hauptsächlich aus dem anhaltenden Inflationsdruck. Die unerwartet beschleunigten US-Kerninflationsdaten für April haben die systemischen Prognosen der Mainstream-Ökonomen an der Wall Street vollständig gefestigt, dass die Fed angesichts der verzögerten Auswirkungen der Energiekosten die Leitzinsen mindestens bis zum nächsten Jahr auf dem aktuellen restriktiven Niveau halten wird.
Die neuesten politischen Aussagen von Fed-Vertretern haben dieses straffe Merkmal weiter verstärkt. Der Präsident der Federal Reserve Bank of St. Louis, Mussa Alem, erläuterte klar die Auslöser für politische Variablen, nämlich dass, wenn die Inflation hoch bleibt, die Leitzinsen weiter steigen könnten. Obwohl der Präsident der Federal Reserve Bank of New York, Williams, versucht hat, die Erwartungen auszugleichen, indem er erklärte, dass die aktuelle Geldpolitik angemessen sei und erwartet, dass der Inflationsdruck später in diesem Jahr nachlassen wird, ist der langzyklische Charakter des Straffungszyklus zur Kernlogik der aktuellen Asset-Pricing-Strategien geworden.
Ausweitung der physischen Nachfrage als Absicherung gegen hohe nominale Zinsen
Während der Finanzderivatemarkt aufgrund von Zinserhöhungserwartungen unter Druck steht, zeigt die physische Goldprämie in der Asien-Pazifik-Region eine signifikante strukturelle Widerstandsfähigkeit. Die Netto-Goldimporte Chinas über Hongkong stiegen im April um 81,2 % im Vergleich zum Vormonat, was zeigt, dass die Nachfrage nach harten Vermögenswerten in den wichtigsten Verbraucherländern angesichts makroökonomischer Wechselkursschwankungen und geopolitischer Unsicherheiten weiterhin auf einem historischen Hoch bleibt.
Das enge Angebot und die Nachfrage in der physischen Lieferkette kompensieren weitgehend den Bewertungsdruck, den steigende nominale Renditen von US-Staatsanleihen auf den Goldmarkt ausüben. Angetrieben durch das Verhalten der Zentralbanken, ihre Bestände zu erhöhen, und die Nachfrage nach physischer Investition durch Privatpersonen, hat die Wirksamkeit von Gold als systemisches Absicherungsinstrument nicht unter dem hohen Zinsumfeld gelitten, sondern zeigt vielmehr einen Anstieg der Asset-Allocation-Prämie.
Gesamte Interaktion des Edelmetallsektors und Positionsanpassung
Getrieben durch die Stabilisierung der Goldspotpreise zeigt der globale Edelmetallsektor insgesamt eine enge Schwankung und Aufwärtsbewegung. Der Spotpreis für Silber (XAGUSD) stieg moderat um 0,7 % auf 76,17 US-Dollar pro Unze, obwohl er durch Schwankungen der industriellen Nachfrageerwartungen eingeschränkt wurde, zeigt er dennoch eine systemische Widerstandsfähigkeit. Platin und Palladium verzeichneten ebenfalls intraday Anstiege von 0,2 % bzw. 0,9 %.
Derzeit befinden sich globale Makro-Hedgefonds in einem entscheidenden Fenster für die Anpassung ihrer Positionsstruktur. Einerseits reduzieren Long-Positionen ihre Volatilitätspositionen bei Rohstoffen basierend auf der Wahrscheinlichkeit der Wiederherstellung der Energieversorgungskette im Nahen Osten, andererseits bleibt die Preisgestaltung des Swap-Marktes für den zukünftigen politischen Kurs der Fed hoch volatil. Sollte sich der Anstieg der Kerninflationsdaten fortsetzen, könnte die Long-Preisgestaltung des Edelmetallmarktes einer vorübergehenden Neubewertung unterzogen werden, und die Gesamtliquidität des Marktes wird systematischer zwischen Rohstoffen und festverzinslichen Vermögenswerten fließen.
