Silber ist deutlich unter Druck geraten, nachdem steigende Ölpreise die Inflationssorgen an den Märkten verstärkt haben. Eine aktuelle Marktaufnahme zeigte einen Rückgang des Silberpreises um rund 2,8 Prozent auf 56,32 Dollar. Gold gab dagegen nur etwa 1,2 Prozent nach. Brent-Rohöl notierte weiterhin nahe 110 Dollar je Barrel. Ein Bruch der Marke von 55,37 Dollar könnte die Unterstützungszone zwischen 54,85 und 54,77 Dollar ins Visier rücken. Ein nachhaltiger Durchbruch darunter würde den Weg in Richtung 50 Dollar öffnen.
Angriff auf Saudi-Anlagen hält Brent nahe 110 Dollar
Ein neuer Angriff auf die Energieinfrastruktur Saudi-Arabiens hat die Sicherheitslage bei der Energieversorgung im Nahen Osten wieder stärker in den Fokus gerückt. Am Mittwoch fingen die saudischen Luftabwehrsysteme eine Drohne ab, die auf das Ölfeld Shaybah von Saudi Aramco zusteuerte. Herabfallende Trümmer töteten zwei Menschen und verletzten zwei weitere. Die saudischen Behörden erklärten jedoch, der Betrieb des Ölfelds sei nicht beeinträchtigt worden.
Das US-Außenministerium ordnete später an, dass nicht unbedingt benötigte Regierungsmitarbeiter und ihre Familien Saudi-Arabien verlassen sollten. Als Begründung wurde eine Zunahme von Angriffen auf zivile Flughäfen und kritische Infrastruktur genannt. Für Shaybah wurden bislang keine Produktionsausfälle gemeldet. Der Vorfall hat jedoch den Risikoaufschlag für eine mögliche künftige Unterbrechung der Lieferungen erhöht und damit dazu beigetragen, Brent nahe 110 Dollar zu halten.
Daten der US-Energieinformationsbehörde EIA zeigten, dass die Rohöllagerbestände in der Woche bis zum 16. Oktober um 3,06 Millionen Barrel auf 412,5 Millionen Barrel gesunken waren. Geopolitische Risiken und rückläufige Lagerbestände stützen die Ölpreise, veranlassen die Märkte aber zugleich zu einer Neubewertung des Einflusses höherer Energiekosten auf die Inflation. Sollte der Inflationsdruck anhalten, müsste die Federal Reserve ihre Geldpolitik möglicherweise länger restriktiv halten und könnte sie bei Bedarf weiter verschärfen. Eine klare neue Neubewertung der Wahrscheinlichkeit einer weiteren Fed-Zinserhöhung ist bislang allerdings nicht zu erkennen. Auch Brent hat noch keinen nachhaltigen Schlusskurs oberhalb der technischen Referenzmarke von 109,97 Dollar bestätigt.
Warum Silber hinter Gold zurückbleibt
Der jüngste Rückgang bei Silber wurde nicht unmittelbar durch einen plötzlichen, starken Anstieg des US-Dollars oder der Treasury-Renditen ausgelöst. Der Dollar-Index bewegte sich nahe 101,7 Punkten, während die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen bei rund 5,11 Prozent lag. Beide Märkte zeigten insgesamt nur begrenzte Bewegungen. Silber hatte in der Vorwoche überwiegend zwischen 55,37 und 58,60 Dollar gehandelt. Die steigenden Ölpreise sowie neue Sorgen über Inflation und Zinsen erhöhten den Verkaufsdruck zusätzlich.
Silber vereint Eigenschaften eines Edel- und eines Industriemetalls. Der Preis reagiert daher sowohl auf die realen Zinsen und die Zinserwartungen als auch auf die Aussichten für Wirtschaftswachstum und die industrielle Nachfrage. Gold fiel um etwa 1,2 Prozent auf rund 4.091 Dollar, während Silber bei etwa 56,32 Dollar lag. Dadurch stieg das Gold-Silber-Verhältnis auf 72,6. Das deutet auf eine weitere Verschlechterung der relativen Entwicklung von Silber hin. Derzeit überwiegen die Sorgen, dass höhere Energiekosten und restriktivere Finanzierungsbedingungen die Wirtschaftstätigkeit belasten könnten, die Nachfrage nach sicheren Anlagen angesichts der geopolitischen Spannungen.
Spekulative Long-Positionen waren bereits rückläufig
Daten der US-Terminbörsenaufsicht CFTC zeigten, dass die Netto-Long-Positionen professioneller Vermögensverwalter in COMEX-Silber-Futures um den Monatswechsel Oktober zurückgegangen waren. Mitte September lag die Position bei rund 13.100 Kontrakten. Anfang Oktober waren es noch etwa 7.500 Kontrakte, am 13. Oktober dann ungefähr 5.600.
Die Zahlen zeigen, dass spekulative Long-Positionen bereits vor dem starken Silberrückgang am 14. Oktober abgebaut worden waren. Dadurch könnte der zusätzliche Verkaufsdruck aus der Auflösung stark konzentrierter Long-Positionen begrenzt sein. Die Positionsdaten liegen jedoch vor der jüngsten Bewegung und lassen nicht erkennen, ob danach weitere Long-Positionen geschlossen oder neue Short-Positionen aufgebaut wurden. Der nächste Bericht wird ein klareres Bild von der Veränderung des spekulativen Engagements liefern.
Auch die verfügbaren Lagerbestandsdaten belegen bislang keinen Engpass am physischen Markt, der den Verkaufsdruck ausgleichen könnte. Die Positionierung erklärt damit einen Teil des Umfelds für den Rückgang, bestätigt aber nicht, dass Silber bereits einen nachhaltigen Boden gefunden hat.
55,37 und 54,77 Dollar als zentrale Unterstützungen
Silber erholte sich von 55,37 auf 58,60 Dollar, stieß im Vier-Stunden-Chart jedoch nahe dem gleitenden Durchschnitt über 55 Perioden auf Widerstand und drehte anschließend wieder nach unten. Das Muster spricht dafür, dass die vorherige Erholung eher korrektiver Natur war und vorerst ausgelaufen sein könnte. Da der Kurs weiterhin unter dem Vier-Stunden-Durchschnitt bei rund 58,14 Dollar liegt, konzentriert sich der kurzfristige Druck auf einen erneuten Test von 55,37 Dollar.
Ein klarer Bruch unter 55,37 Dollar würde die 61,8-Prozent-Projektion der Bewegung von 61,44 auf 55,37 Dollar bei etwa 54,85 Dollar in den Mittelpunkt rücken. Diese Marke liegt nahe der Unterstützung im Tageschart bei 54,77 Dollar. Damit bildet der Bereich zwischen 54,85 und 54,77 Dollar eine wichtige Zone für die Einschätzung, ob sich der Rückgang ausweitet.
Ein nachhaltiger Durchbruch durch diese Zone könnte die 100-Prozent-Projektion bei etwa 52,53 Dollar ins Visier rücken. Wichtiger wäre jedoch, ob die Tagesschlusskurse dauerhaft unter 54,77 Dollar bleiben. Das würde die mittelfristige Abwärtsstruktur in Richtung etwa 49,78 Dollar stärken und damit nahe an die psychologisch wichtige Marke von 50 Dollar führen. Dafür wäre weiterhin eine technische Bestätigung erforderlich; es handelt sich nicht um einen bereits bestätigten Verlauf.
Eine Rückkehr über den gleitenden Vier-Stunden-Durchschnitt über 55 Perioden würde den kurzfristigen Verkaufsdruck abschwächen. Ein nachhaltiger Anstieg über 58,60 Dollar würde die Einschätzung infrage stellen, dass die vorherige Erholung beendet ist.
Gold-Silber-Verhältnis signalisiert anhaltende relative Schwäche
Das Gold-Silber-Verhältnis war zuvor von 74,14 zurückgegangen und hatte nahe 70,91 Unterstützung gefunden. Diese Marke lag in der Nähe einer steigenden Vier-Stunden-Trendlinie und des gleitenden Durchschnitts über 55 Perioden. Anschließend erholte sich das Verhältnis auf etwa 72,6. Die Bewegung deutet darauf hin, dass die vorherige Korrektur beendet sein könnte.
Solange die Unterstützung durch die Trendlinie hält, könnte das Verhältnis erneut 74,14 testen. Ein nachhaltiger Anstieg über diese Marke würde einen Anlauf auf die 61,8-Prozent-Projektionszone im Tageschart bei etwa 76,90 bis 76,95 wahrscheinlicher machen. Das würde bedeuten, dass Silber gegenüber Gold weiter zurückbleiben könnte. Steigt das Verhältnis gleichzeitig mit einem Bruch von Silber unter 55,37 Dollar, würde das Signal für die relative Schwäche des Metalls deutlicher ausfallen.
Vorerst belasten die hohen Ölpreise, neue Inflationssorgen und das steigende Gold-Silber-Verhältnis den Silbermarkt. Ob sich der Preis in Richtung 50 Dollar bewegt, hängt davon ab, ob die Unterstützungen bei 55,37 und 54,77 Dollar decisiv unterschritten werden.