Der US-Arbeitsmarkt zeigt sich weiterhin robust und setzt damit den Goldpreis unterhalb von 4.100 Dollar je Unze unter Druck. Nach Angaben des US-Arbeitsministeriums vom 22. Oktober sank die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in der Woche bis zum 17. Oktober saisonbereinigt auf 194.000. Die Markterwartung hatte bei 200.000 gelegen. Der Wert der Vorwoche wurde von 199.000 auf 200.000 revidiert.
Der jüngste Stand war der niedrigste seit Ende Juli. Kassagold notierte während des größten Teils der europäischen Sitzung schwächer. Zwar erholte sich der Preis vom Tagestief, der Rückgang blieb jedoch deutlich: Zuletzt kostete die Feinunze 4.076 Dollar, rund 1,5 Prozent weniger als am Vortag. Nach dem Fall unter 4.100 Dollar richtet sich die Aufmerksamkeit nun auf die Frage, ob sich der Preis oberhalb der Marke von 4.000 Dollar halten kann.
Erstanträge sinken auf 194.000
Auch der gleitende Vierwochendurchschnitt, der wöchentliche Schwankungen ausgleicht, ging zurück. In der Woche bis zum 17. Oktober fiel er von revidierten 198.500 auf 197.750.
Der gleichzeitige Rückgang der Erstanträge und des gleitenden Durchschnitts deutet darauf hin, dass US-Unternehmen ihre Entlassungen bislang nicht deutlich ausgeweitet haben. Damit haben sich auch die Sorgen über eine kurzfristige Verschlechterung der Lage am Arbeitsmarkt etwas abgeschwächt.
Gleichzeitig schränkt die anhaltende Inflation den Spielraum der US-Notenbank für eine Lockerung der Geldpolitik ein. Marktteilnehmer verwiesen darauf, dass der Erzeugerpreisindex um 6,3 Prozent gestiegen ist, während die Zahl der Entlassungen bislang nicht wesentlich zugenommen hat. Zusammengenommen sprechen diese Faktoren für eine weiterhin restriktive Zinspolitik. Höhere Zinsen erhöhen in der Regel die Opportunitätskosten einer Goldhaltung und können den Preis über den Dollar und die Anleiherenditen belasten.
Waleed Said, technischer Analyst bei GivTrade, erklärte, die Arbeitsmarktdaten deuteten nicht auf eine Beschleunigung der Entlassungen hin. Zusammen mit den Erzeugerpreisdaten gäben sie der Federal Reserve kurzfristig wenig Anlass, ihre Geldpolitik zu lockern. Zugleich warnte Said davor, aus den niedrigen Erstanträgen auf eine gleichermaßen robuste Entwicklung in allen Bereichen des Arbeitsmarkts zu schließen.
Fortlaufende Anträge steigen auf 1,728 Millionen
Die Zahl der fortlaufenden Anträge auf Arbeitslosenhilfe stieg in der Woche bis zum 10. Oktober auf 1,728 Millionen. Der Anstieg deutet darauf hin, dass Menschen, die ihre Arbeit bereits verloren haben, möglicherweise länger nach einer neuen Stelle suchen, obwohl die Zahl der neuen Arbeitsplatzverluste begrenzt bleibt.
Said beschrieb das aktuelle Muster als eine Kombination aus weniger Entlassungen und einer langsameren Einstellungstätigkeit. Die Abkühlung am Arbeitsmarkt zeige sich demnach zunehmend im Tempo der Wiedereinstellung und weniger in der Zahl neuer Kündigungen.
Seiner Einschätzung zufolge belastet die Kombination aus robusten Beschäftigungsdaten und der vergleichsweise straffen Haltung der Federal Reserve den Goldpreis. Trotz der anhaltenden geopolitischen Unsicherheit bleiben Veränderungen bei Zinsen und Anleiherenditen die wichtigsten Treiber der aktuellen Preisbildung.
4.000 Dollar werden zur wichtigen Unterstützung
Monte Safieddine, Leiter der Marktforschung bei Capital.com, bezeichnete nach dem Fall unter 4.100 Dollar die Unterstützung um 4.000 Dollar je Unze als nächste wichtige Marke. Dabei handle es sich nicht nur um eine technische Schwelle, sondern auch um einen Bereich, an dem sich die veränderten Zinserwartungen spekulativer Anleger widerspiegeln.
Ein klarer Bruch unter 4.000 Dollar könnte darauf hindeuten, dass sich die Märkte von Erwartungen an eine lockerere Geldpolitik entfernen. Stattdessen würden dann möglicherweise eine anhaltend hohe Inflation, erhöhte Renditen und ein stärkerer Dollar eingepreist.
Für Gold ergibt sich damit ein widersprüchliches Umfeld. Geopolitische Risiken können die Nachfrage nach dem Edelmetall als sicherem Hafen normalerweise stützen. Sollte ein entsprechender Schock jedoch die Ölpreise nach oben treiben, könnte dies den Inflationsdruck verstärken und den Spielraum für Zinssenkungen der Notenbanken weiter einengen.
Safieddine zufolge könnte die erste Marktreaktion – sofern die geopolitischen Spannungen nicht so stark eskalieren, dass eine breit angelegte Risikoaversion einsetzt – in gleichzeitig steigenden Rohölpreisen und Anleiherenditen bestehen, statt in einer anhaltenden Goldrally. Die nächste Bewegung des Edelmetalls wird damit weiterhin vom Zusammenspiel aus Beschäftigung, Inflation, Dollar und realen Zinsen abhängen.