- Der A-Aktienmarkt zeigte am Donnerstag ein stark strukturiertes Liquiditätsmuster, wobei das Handelsvolumen im gesamten Markt im Vergleich zum vorherigen Handelstag um 150,3 Milliarden Yuan auf 2,7592 Billionen Yuan anstieg. Der STAR 50 Index stieg stark um 5,19 % und übertraf damit deutlich den Hauptmarkt- und den ChiNext-Index.
- Das Unternehmen Cambrian (688256.SH), ein zentraler Wert im Berechnungssektor, erreichte das Tageskurslimit von 20 % und festigte seine führende Marktposition auf dem STAR-Markt. Dies führte direkt dazu, dass die ETFs für KI und Chipdesign zu einem Nettozuwachs von über 6 % führten.
- Das Marktrisikoempfinden hat sich drastisch gewandelt, wobei Gelder aus Goldaktien-ETFs, Dividenden-Qualitäts-ETFs und passiven Offshore-Biotechnologie-Tools abgezogen wurden und stattdessen massiv in hochbeta Cepter Semiconductor und künstliche Intelligenz investiert wurde.
Strukturelle Liquidität und Divergenz bei den breiten Indizes
Vor dem Hintergrund eines hohen Handelsvolumens von 2,75 Billionen Yuan zeigten die drei großen A-Aktienindizes ein deutlich divergierendes Performance-Muster. Der Shanghai Composite stieg leicht um 0,11 %, während der Shenzhen Component Index und der ChiNext-Index um 0,09 % bzw. 0,27 % nachgaben. Diese Abweichung bei den Indizes zeigt, dass neues Kapital nicht breit gefächert und gleichmäßig verteilt wurde, sondern äußerst fokussierte Investments in Kernanlagen des STAR-Marktes mit technologischem Durchbruchspotenzial und politischer Unterstützung unternommen wurden. Der unabhängige Aufstieg des STAR 50-Index unterstreicht, dass unter den gegenwärtigen makroökonomischen Bedingungen das Kapital systematisch den Preisschwerpunkt auf hochflexible Technologie-Sektoren verlagert.
Neubewertung von Kernkraft-Assets
Der Anstieg von Cambrian zum Kurslimit und die Rückkehr zur Spitzenbewertung des STAR-Marktes waren der kritische Ankerpunkt in dieser Halbleiterrallye. Als repräsentatives Unternehmen für chinesische AI-Berechnungschips wird seine Preisbewegung als Vorlaufindikator für den Prozess der Substitution heimischer GPUs angesehen. Angetrieben von diesem führenden Wert stiegen der Chipping-ETF von Harvest Securities um über 6,5 %, während sowohl der STAR AI ETF von Bosera als auch der Chipdesign ETF von ChinaAMC über 6 % zulegten. Das aggressive Kaufverhalten der institutionellen Anleger entlang der gesamten integrierten Schaltungskette spiegelt wider, dass unter der Erwartung zunehmender Unsicherheit in der Versorgung mit ausländischen Hardware-Rechenkapazitäten die Bewertungsmodelle heimischer Recheninfrastrukturen sich von zyklischer Fertigung zu strategischem Wachstum verschieben.
Resonanz von Hebelkapital und passiven Allokationen
Die starke Performance des gesamten STAR-Segments wurde nicht nur durch aktiv verwaltetes Kapital, sondern auch durch die Resonanz zwischen passiven ETF-Geldern und Margin-Handel-Effekten getrieben. Die allgemeinen Anstiege der Chip-ETF von Guotai, Semiconductor ETFs von Southern Assent und Semiconductor Equipment ETFs von China Sovereign zeigen, dass externe Allokationsmittel versuchen, über Korbwerkzeuge in die Chipindustrie zu investieren. Wenn große Mengen an passiven Zeichnungsgeldern in die relativ liquiden Top-Werte des STAR-Marktes fließen, kann dies leicht eine nichtlineare Aufwärtsbewegung der Preise innerhalb eines Tages auslösen und Leerverkäufer zur Positionsschließung zwingen sowie Trendfolgestrategien in quantitativen Modellen verstärken, was die Schwankungen des Marktes am Tag weiter verstärkte.
Kapitalabfluss aus sicheren und defensiven Anlagen
Im Gegensatz zur starken Performance der Technologiewerte verzeichneten zuvor aktive sichere Anlagen und Dividendenstrategien einen deutlichen Kapitalrückgang. Der Goldaktien-ETF fiel um 1,92 %, und sowohl der Hongkonger Dividenden-ETF von ICBC als auch der Dividenden-Qualität-ETF von Zhaoshang zogen sich zurück. Dieses Phänomen deutet darauf hin, dass in der Anfangsphase eines weitreichend erwarteten Kredits und der Etablierung des Technologiewachstumspfades absolut renditeorientiertes Kapital dazu neigt, defensive Positionen im Portfolio zu reduzieren. Gleichzeitig deuten Rückgänge bei auslandsähnlichen ETFs, wie der brasilianischen ETF von Yifangda und dem Nasdaq Biotechnology ETF von Huatiemu, darauf hin, dass inländische Investoren beginnen, Kapital zurück an heimische Technologieanlagen mit relative Bewertungs- und Politikvorteilen zu bringen. Sollte diese Kapitalrotation andauern, könnten Wachstums- und Wertstile im A-Aktienmarkt vor einer neuen Ausbalancierung stehen.
