Das neueste „Short-Term Energy Outlook“ der EIA sendet das stärkste Signal an den globalen Ölmarkt, dass nicht einfach nur die Ölpreise steigen, sondern dass die Lagerbestände schnell dünner werden. Die Behörde erklärte am 7. April, dass mit der anhaltenden Iran-Krise, die länger dauert als zuvor angenommen, und der Schließung der Straße von Hormus die Ölproduktion im Nahen Osten deutlich zurückgeht und die globale Lagerbestandsreduktion schneller erfolgt als im Vormonat erwartet. Im neuesten Basisszenario der EIA werden die globalen Ölbestände im zweiten Quartal 2026 täglich um 5,1 Millionen Barrel reduziert, was bedeutet, dass der bisher relativ entspannte Marktausgleich schnell in einen Zustand hoher Volatilität und geringer Puffer zurückkehrt.
Ölpreisentwicklung
Unter dieser Annahme hat die EIA die Brent-Rohölpreiserwartungen deutlich nach oben korrigiert. Offiziell wird erwartet, dass der Brent-Ölpreis vom durchschnittlichen ersten Quartalswert 2026 von 81 US-Dollar auf einen Höchststand von 115 US-Dollar im zweiten Quartal ansteigt, um dann, mit der schrittweisen Entspannung der Produktionsstopps und der langsamen Erholung des Schiffsverkehrs, bis zum vierten Quartal 2026 auf 88 US-Dollar zu fallen; selbst 2027 wird der Durchschnittspreis voraussichtlich 76 US-Dollar erreichen, was ungefähr 23 US-Dollar über der Februar-Ausgabe des STEO liegt. Die EIA erklärt dies klar: Selbst wenn die Meerstraße wieder geöffnet wird, benötigt es Zeit, um die Umleitung der Tanker, den Stau in den Häfen und die Neuordnung der Handelsströme zu verarbeiten, während die Möglichkeit einer erneuten Unterbrechung der Versorgung das Risikoaufschlag in den Ölpreisen über einen längeren Zeitraum bestehen lassen wird.
Produktionsstopps und Nachfrage
Der Angebotsschock bleibt der Kern dieser Prognosekorrektur. Die EIA schätzt, dass der Produktionsstopp im März für den Irak, Saudi-Arabien, Kuwait, die Vereinigten Arabischen Emirate, Katar und Bahrain zusammen durchschnittlich 7,5 Millionen Barrel pro Tag beträgt und im April auf 9,1 Millionen Barrel pro Tag steigen wird, bevor er allmählich zurückgeht; Gleichzeitig hat die EIA aufgrund der höheren Abhängigkeit Asiens von Rohöl aus dem Nahen Osten auch ihre Einschätzung der Nachfrageseite gesenkt und das Wachstum der globalen Ölnachfrage 2026 von der im Vormonat geschätzten täglichen Zunahme um 1,2 Millionen Barrel auf 600.000 Barrel halbiert, mit einem Anstieg auf durchschnittlich 106,2 Millionen Barrel pro Tag erst 2027. Mit anderen Worten, dieser Bericht beschreibt keine "starke Nachfrage treibt die Ölpreise in die Höhe", sondern vielmehr "Angebotsstörungen reduzieren zunächst die Bestände, bevor hohe Preise einen Teil der Nachfrage verdrängen".
Warum ein Waffenstillstand den Risikoaufschlag nicht schnell senken konnte
Der reale Markt bestätigt dies ebenfalls. Obwohl Trump nach seiner Ankündigung eines zweiwöchigen Waffenstillstands mit dem Iran Brent und WTI zeitweise unter 100 US-Dollar fielen, berichtete Reuters anschließend, dass die Straße von Hormus fast stillsteht und der Iran weiterhin verlangt, dass Schiffe unter seiner Kontrolle passieren, während in den letzten 24 Stunden nur 6 Schiffe durchgekommen sind; gleichzeitig wurde die libanesische Front nicht in die Waffenstillstandsvereinbarung einbezogen und die israelischen Luftangriffe gehen weiter. Für Rohstoffhändler bedeutet dies, dass der Waffenstillstand eher eine „Pause im schlimmsten Fall“ als eine „Wiederherstellung der normalen Versorgung“ darstellt.
Differenzierung der US-Endmärkte für Ölprodukte
Die Beurteilung des US-Markts für Endölprodukte durch die EIA zeigt eine deutlichere Differenzierung. Die Behörde prognostiziert, dass der durchschnittliche US-Retailpreis für Benzin im April nahe bei 4,30 US-Dollar pro Gallone liegen wird, während Diesel über 5,80 US-Dollar liegt; für das gesamte Jahr wird der Benzinpreis 2026 bei 3,70 US-Dollar und 2027 bei 3,46 US-Dollar liegen, was über den 3,10 US-Dollar von 2025 liegt; Diesel hingegen wird 4,80 US-Dollar in 2026 und 4,11 US-Dollar in 2027 betragen, ebenfalls höher als die 3,66 US-Dollar von 2025. Der Grund dafür liegt darin, dass die US-Bestände an Benzin insgesamt auf einem durchschnittlichen oder leicht höheren Niveau bleiben und der Preisdruck relativ gering ist, während der Markt für Destillate, zu denen Diesel gehört, weiterhin unter der globalen Angebotsknappheit leidet und die EIA erwartet, dass die US-Destillatebestände im Vorhersagezeitraum weiterhin unter dem Durchschnitt der fünf Jahre von 2021 bis 2025 liegen werden.
Marktbedeutung
Daher verändert das STEO nicht nur das Preisbildungsniveau für die kommenden Quartale, sondern auch das globale Verständnis des Ölmarktes darüber, ob die Bestände ausreichen, um geopolitische Schocks zu absorbieren. Solange die Erholung der Straße von Hormus langsamer ist als erwartet und Produktionsstopps oder Schifffahrtsbeschränkungen im Nahen Osten weiterhin wiederholt auftreten, wird es schwierig sein, die Ölpreise schnell auf das Vorkriegsniveau zurückzubringen. Auf makroökonomischer Ebene bedeutet dies, dass die Energieinflation nicht automatisch mit dem Ende des Waffenstillstands verschwindet, sondern sich über Transport-, Chemie- und Fertigungskosten weiterhin in die globale Inflationskette fortsetzt.
