- El Banco Central de Taiwán anunció en la reunión del consejo del segundo trimestre de 2026 que mantendrá la tasa de interés de referencia sin cambios, con la tasa de redescuento anclada en el 2%, el nivel más alto desde 2008, marcando la novena vez consecutiva que el banco no modifica las tasas de política, en total conformidad con las expectativas del mercado.
- Dada la continua fuerte demanda de inteligencia artificial, las autoridades han revisado al alza la previsión de crecimiento del PIB para todo el año 2026 a un 9.45%, y también han elevado la previsión de crecimiento del producto real al 20.05%, lo que muestra que los fundamentos macroeconómicos tienen un fuerte impulso de crecimiento.
- Aunque en mayo la proporción de préstamos inmobiliarios en el crédito bancario cayó al 35.2% y se ubicó dentro del rango objetivo, el banco central decidió mantener la intensidad actual de los controles de crédito selectivos, considerando principalmente que el efecto riqueza del mercado de valores podría provocar una reversión de la concentración del crédito inmobiliario tras el enfriamiento de las transacciones en el mercado de valores de Taiwán.
Nueve congelaciones consecutivas de tasas mantienen el nivel más alto desde la crisis financiera
El Banco Central de Taiwán decidió mantener sin cambios las tres principales tasas de interés, además de mantener la tasa de redescuento en el 2%, la tasa de préstamos garantizados y la tasa de préstamos a corto plazo también se fijaron en 2.375% y 4.25% respectivamente. El responsable de la política monetaria, Yang Chin-long, señaló claramente que la condición previa para un aumento preventivo de las tasas es que las expectativas de inflación para los próximos seis meses se mantengan por encima del umbral del 2%. Aunque en mayo el IPC general y el IPC subyacente alcanzaron el 2.2% y el 2.12% respectivamente debido a factores climáticos a corto plazo y perturbaciones geopolíticas, con la situación geopolítica internacional suavizándose tras la firma del acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, la presión inflacionaria importada está en general bajo control. Las autoridades prevén que el IPC y el IPC subyacente para todo el año 2026 se ajusten al alza a 1.91% y ligeramente por encima del nivel previsto en marzo, manteniendo la trayectoria inflacionaria general en un rango moderado.
Demanda de IA supera expectativas y eleva perspectivas macroeconómicas
Beneficiándose del fuerte impulso de la cadena de suministro de inteligencia artificial global hacia la cadena de suministro de semiconductores y hardware tecnológico de Taiwán, el banco central ha revisado significativamente al alza sus previsiones macroeconómicas. La previsión de crecimiento del PIB para 2026 se elevó del 7.28% en marzo al 9.45%, y la previsión de crecimiento de la formación de capital también se ajustó al alza del 5.87% al 6.71%. La prosperidad de las exportaciones y la demanda externa se transmite simultáneamente a la economía interna, impulsando el desempeño del consumo privado más allá de las expectativas anteriores, cuya tasa de crecimiento se ha ajustado al alza al 3.43%. Este ciclo de recuperación del lado de la oferta impulsado por la innovación tecnológica está evolucionando gradualmente hacia un patrón de crecimiento integral impulsado por la demanda externa e interna.
Riesgo de efecto riqueza limita flexibilización de controles de crédito
En cuanto a los controles de crédito inmobiliario, que son de gran interés para el mercado, aunque en mayo la concentración de préstamos inmobiliarios cayó del 35.42% al 35.2%, entrando en el umbral de monitoreo ideal del 35% al 36% establecido por el banco central, los responsables de la toma de decisiones no relajaron la política como algunos en el mercado esperaban. Los funcionarios del banco central consideran que la velocidad de disminución de la concentración de fondos bancarios sigue siendo relativamente lenta, y que los precios generales de las viviendas se mantienen en un nivel alto y volátil. Más crucialmente, el notable aumento del mercado de valores ha generado un fuerte efecto riqueza. Aunque desde la implementación de la séptima ola de controles de crédito, el alza del mercado de valores y el enfriamiento de las transacciones inmobiliarias han mostrado una divergencia temporal, la experiencia histórica indica que la actividad comercial de ambos tiene una correlación positiva. Si en el futuro las transacciones en el mercado de valores de Taiwán se enfrían, los fondos de realización o de cobertura podrían volver a fluir hacia el mercado inmobiliario, provocando una reversión al alza de la concentración del crédito.
Diferenciación estructural de políticas de crédito provoca segmentación del mercado inmobiliario
Bajo el marco de políticas actual, debido a que el proyecto de préstamos para jóvenes no está sujeto a los controles de crédito selectivos tradicionales, el mercado de fondos de crédito muestra una alta concentración. Los datos muestran que los préstamos para jóvenes representan ya un 62% del total de nuevos préstamos hipotecarios, un máximo histórico. Al mismo tiempo, el monto total de nuevos préstamos hipotecarios en abril cayó significativamente a 533 mil millones de nuevos dólares taiwaneses, el nivel más bajo para el mismo período desde 2023. Esta distorsión en la estructura de crédito sugiere que el mercado inmobiliario continuará con un patrón de segmentación severa a corto plazo. Los fondos seguirán concentrándose en proyectos de calidad de bajo precio total y pequeñas dimensiones preferidos por los compradores primerizos, mientras que los grupos de alto patrimonio, limitados por los controles de crédito, tenderán a dirigir sus fondos marginales hacia áreas centrales de alto valor defensivo como el núcleo de Taipei y New Taipei.
