Las bolsas estadounidenses cerraron el viernes una semana volátil con resultados mixtos, mientras el alza del petróleo y de los rendimientos de los bonos del Tesoro seguía frenando el apetito por el riesgo. Los tres principales índices y todos los sectores llegaron a cotizar a la baja durante la sesión, aunque tecnología, industria, consumo discrecional y servicios financieros terminaron en positivo.
El Nasdaq Composite avanzó un 0,4%, hasta 26.522 puntos. El S&P 500 ganó un 0,2%, hasta 7.650, mientras que el Dow Jones Industrial Average cedió un 0,2%, prolongando su racha negativa por tercera semana consecutiva.
Los mercados continúan asimilando la subida de 25 puntos básicos aprobada por la Reserva Federal tras su reunión de septiembre. Fue el primer incremento de los tipos desde 2023, por lo que los inversores mantienen la atención en la inflación, los costes de financiación y la posible trayectoria de la política monetaria.
El petróleo y los bonos del Tesoro siguen marcando el rumbo
Matt Maley, estratega jefe de mercados de Miller Tabak, afirmó que las condiciones fundamentales no habían cambiado lo suficiente como para convencer a los inversores de que el petróleo vaya a bajar con fuerza o de que los rendimientos a medio plazo vayan a retroceder de forma sustancial. Los precios de la energía y las rentabilidades de la deuda siguen siendo, por tanto, variables relevantes para la valoración de las acciones.
El contrato de futuros del West Texas Intermediate (WTI) con vencimiento más próximo abrió en 101,96 dólares por barril, alcanzó un máximo intradía de 98,01 dólares y terminó con una caída del 1,6%, hasta 95,68 dólares. El crudo se mantiene en niveles elevados, lo que alimenta la preocupación por una presión inflacionista más prolongada y por un margen menor para que la Fed modifique su política monetaria.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron en todos los tramos de la curva. La rentabilidad del bono a 10 años aumentó 5,9 puntos básicos y cerró en el 5,006%, de nuevo por encima del 5%. El rendimiento a dos años avanzó 7,0 puntos básicos, hasta el 4,760%, y el del bono a 30 años sumó 3,7 puntos básicos, hasta el 5,333%.
Unos rendimientos más altos encarecen la financiación para empresas y consumidores y pueden presionar las valoraciones bursátiles, especialmente las de las compañías de crecimiento, más sensibles a los tipos de interés.
Los datos de CME FedWatch mostraban que el mercado asignaba una probabilidad del 55,4% a otra subida de 25 puntos básicos después de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto prevista para el 28 y 29 de octubre. Antes de esa cita, los inversores seguirán de cerca los datos de inflación, la evolución del mercado laboral y el efecto de los precios del petróleo en la evaluación de la Fed.
Netflix cae tras la rebaja de Wells Fargo
Netflix (NFLX) fue uno de los valores del S&P 500 con peor comportamiento el viernes, al retroceder un 4,7%. Steven Cahall, analista de Wells Fargo, rebajó la recomendación de la compañía de streaming de «Equal Weight» a «Underweight» y recortó su precio objetivo a 12 meses de 80 a 57 dólares.
Netflix realizó el pasado noviembre un desdoblamiento de acciones de 10 por 1. El nuevo precio objetivo de Cahall implicaba que el valor todavía podía caer cerca de un 25% desde el cierre del miércoles. El analista señaló que las tendencias recientes de participación de los usuarios resultaban preocupantes y sostuvo que Netflix carecía de una serie original con un impacto cultural amplio. A su juicio, esas dificultades empezaban a reflejarse en la evolución del negocio y en las expectativas del mercado.
Cahall afirmó que Netflix necesitaría producir un éxito destacado, con un alcance claro en el mercado, para mejorar el comportamiento de sus acciones. También comparó la compañía con Walt Disney, cuyos resultados recientes en la creación de contenidos han sido más visibles y cuyo perfil de negocio está más respaldado por sus activos de contenido.
El analista indicó que la dirección de Netflix tenía varias alternativas, entre ellas elevar el gasto de capital, aumentar la inversión en programación original o realizar nuevas adquisiciones con cargo al balance de la compañía. Netflix perdió anteriormente su oferta por Warner Bros. Discovery frente a Paramount Skydance, lo que ha puesto más atención en la forma en que la plataforma ampliará sus activos de contenido.
Las acciones de Walt Disney bajaron un 2,6% el viernes. Warner Bros. Discovery cayó un 1,6%, mientras que Paramount Skydance retrocedió un 3,9%.
Berkshire concreta los cargos de la sucesión de Buffett
Las acciones de Berkshire Hathaway (BRK.B) se recuperaron tras haber cotizado a la baja al inicio de la sesión y terminaron el viernes con una subida del 0,1%. La compañía ofreció más detalles sobre su estructura de gobierno corporativo después de la salida prevista de Warren Buffett como presidente.
Una vez completada la transición, Buffett pasará a ser presidente emérito y continuará en el consejo de administración de Berkshire. En una carta a los accionistas, afirmó que había llegado el momento de completar el relevo en la dirección.
El proceso comenzó en enero, cuando Greg Abel asumió el cargo de consejero delegado. Abel fue designado sucesor de Buffett en 2021 y apareció por primera vez junto a Buffett y Charlie Munger en la junta anual de accionistas de Berkshire de 2022.
Buffett sigue siendo el mayor accionista de Berkshire, con una participación valorada en unos 145.000 millones de dólares. En su carta, señaló que Abel llevaba un periodo considerable gestionando las decisiones más importantes de la compañía y que ya no era necesario que él revisara esas decisiones de forma reiterada.
El hijo de Buffett, Howard Buffett, se convertirá en presidente. Howard Buffett lleva 33 años como miembro del consejo de Berkshire. Warren Buffett diferenció las funciones de ambos: Greg Abel dirigirá la compañía, mientras que Howard Buffett será responsable de preservar su cultura y sus valores.
Para los inversores, el relevo deja como principales aspectos de seguimiento la asignación de capital de Berkshire, su disciplina inversora y su estilo de gobierno corporativo, a medida que entre en vigor la nueva estructura de liderazgo.