फरवरी में अमेरिका के मुद्रास्फीति के आंकड़ों ने बाजार के मुख्य दिशा को नहीं बदला, बल्कि सच में मूल्य निर्धारण को प्रभावित करने वाला युद्ध का जोखिम था। जैसे-जैसे मध्य पूर्व की स्थिति गर्म हुई, होर्मुज जलडमरूमध्य में यातायात का जोखिम बढ़ा, वैश्विक निवेशक "मुद्रास्फीति धीरे-धीरे ठंडा हो रही है" से "क्या ऊर्जा झटका मुद्रास्फीति को फिर से बढ़ावा देगा" की नई कथा की ओर स्थानांतरित हो रहे हैं। अमेरिकी स्टॉक में गिरावट, तेल की कीमतों में तेजी से वृद्धि, डॉलर की मजबूती, जबकि बिटकॉइन उच्च स्तर पर उतार-चढ़ाव बनाए हुए है, ये सभी इस लॉजिस्टिक के अलग-अलग संपत्ति वर्गों में एक साथ प्रदर्शन कर रहे हैं।
मुद्रास्फीति का डेटा खुद में आक्रामक नहीं है
अमेरिकी श्रम विभाग के आंकड़ों के अनुसार, फरवरी में CPI महीने दर महीने 0.3% और साल दर साल 2.4% बढ़ा, कोर CPI 2.5% साल दर साल बढ़ा। स्थैतिक दृष्टिकोण से यह आंकड़ा दर्शाता है कि अमेरिकी मूल्य दबाव फिर से तेजी नहीं पकड़े, कम से कम फरवरी की सांख्यिकी अवधि में, मुद्रास्फीति की रहस्यमय ढील का रूझान जारी रहा।
लेकिन समस्या यह है कि बाजार अब फरवरी नहीं बल्कि मार्च के बाद के संभावित ऊर्जा संचरण को व्यापारिक कर रहा है। यदि कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस की कीमतें उच्च स्तर बनाए रखती हैं, तो गैसोलीन, विमानन ईंधन, लॉजिस्टिक्स और उत्पादन लागत सभी बढ़ सकते हैं, जिससे भविष्य के महीनों के CPI प्रक्षेपवक्र और ब्याज दर की धारणा बदल सकती है।
कच्चा तेल पुनः वैश्विक मूल्य निर्धारण का केंद्र बनता है
IEA ने 11 मार्च को घोषणा की, सदस्य देशों ने सर्वसम्मति से बाजार में 400 मिलियन बैरल तेल आपातकालीन भंडार प्रदान करने का फैसला किया, जो इतिहास में सबसे बड़ा भंडार रिहाई है। फिर भी, बाजार का ध्यान अधिक महत्वपूर्ण मुद्दों पर रहता है: जलडमरूमध्य का परिवहन पुनः स्थापित होगा या नहीं, समुद्री बीमा और शिपिंग लागत कैसे बदलेंगे, और तेल उत्पादन देशों की उत्पादन कटौती और भंडारण एवं शिपिंग बाधाएं क्या वृद्धि करेंगी।
12 मार्च को, ब्रेंट कच्चे तेल ने 100 डॉलर को एक बार पार कर लिया, WTI 93 डॉलर से अधिक हो गया। गोल्डमैन सैक्स का मानना है, अगर होर्मुज जलडमरूमध्य का प्रवाह लंबे समय तक निम्न स्तर पर रहता है, तो दैनिक तेल मूल्य यहां तक कि ऐतिहासिक चरम स्तरों को भी चुनौती दे सकते हैं। यह प्रदर्शित करता है कि भंडार रिहाई भावना को कम कर सकती है, फिर भी वैश्विक प्रमुख समुद्री अंतर्देशीय जल मार्ग के वास्तविक कार्य को पूरी तरह से प्रतिस्थापित करना मुश्किल है।
स्टॉक और मुद्रा बाजार में बचाव मोड में प्रवेश
अमेरिकी स्टॉक बाजार की स्थिति में, 11 मार्च को डॉउ जोन्स 289 अंक गिरा, S&P 500 थोड़ा गिरा, नास्डैक में मामूली वृद्धि हुई, जो बाजार के पूर्ण संकट नहीं बल्कि स्पष्ट संरचनात्मक पुनः मूल्य निर्धारण को दर्शाता है। उच्च तेल की कीमतें औद्योगिक, परिवहन और वैकल्पिक उपभोग पर दबाव डालती हैं, लेकिन कुछ तकनीक के प्रमुख खिलाड़ी लाभ की निश्चितता से अभी भी लाभ उठाते हैं।
इसके विपरीत, मुद्रा बाजार की दिशा अधिक एकीकृत है। डॉलर लगातार मजबूत होता जा रहा है और साल के उच्चतम स्तर के करीब पहुंच रहा है, जिसका बैकग्राउंड सुरक्षित निवेश की खरीद और अमेरिकी के ऊर्जा मूल्य लाभ का बुनियादी तर्क है। यूरोप, जापान जैसी ऊर्जा आयात करने वाली अर्थव्यवस्थाओं के लिए, उच्च तेल कीमतें अधिक विकास और मुद्रास्फीति के द्विभाजित समस्याओं का संकेत देती हैं।
बिटकॉइन अभी भी व्यापक बाधाओं से मुक्त नहीं
क्रिप्टो संपत्ति के क्षेत्र में, बिटकॉइन यद्यपि एक बार फिर से 70,000 डॉलर पर खड़ा हुआ, लेकिन स्पष्ट प्रतिस्थान नहीं बना। 12 मार्च के एशियाई व्यापारिक सत्र में, बिटकॉइन एक बार फिर 70,000 डॉलर से नीचे गिर गया, यह दर्शाता है कि बाजार इसकी स्थिति को अभी भी उच्च अस्थिरता वाली जोखिम संपत्ति के रूप में मानता है, न कि स्थिर सुरक्षित निवेश उपकरण के रूप में। यदि तेल की कीमतें भविष्य में और बढ़ती हैं और प्रमुख केंद्रीय बैंक दर कटौती में देरी करते हैं, तो डिजिटल संपत्ति का मूल्यांकन अब भी दबाव में आ सकता है।
