गुरुवार को जापानी संप्रभु बॉन्ड यील्ड्स में पूर्ण रूप से वृद्धि हुई, इस दौरान दो-वर्षीय बॉन्ड यील्ड 1996 के मई के बाद के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई, जो जापान में निम्न ब्याज दरों के युग की पूर्ण समाप्ति का संकेत है। ईरान युद्ध से उत्पन्न वैश्विक दूसरी ऊर्जा संकट की धमकी के संदर्भ में, ऊर्जा के शुद्ध आयातक के रूप में जापान की कमजोरी पूरी तरह उजागर हो गई है। जैसे ही तेल की कीमतें 100 डॉलर के पार चली गईं, जापान में घरेलू मुद्रास्फीति का दबाव ऊर्जा क्षेत्र से सेवा क्षेत्र तक फैल गया है, जिसने बाजार को जापानी सेंट्रल बैंक की नीतिगत बदलाव की गति को तेज करने की उम्मीद करनी पड़ी।
बाजार की प्रतिक्रिया
जापानी बांड ट्रेडिंग कंपनी के रिकॉर्ड के अनुसार, दो-वर्षीय सरकारी बॉन्ड के हालिया लेनदेन 1.32% पर हुए, जिसमें वृद्धि का प्रमुख कारण बाजार द्वारा जापानी सेंट्रल बैंक के अप्रैल में ब्याज दर बढ़ाकर 1.00% करने की कड़ी हेजिंग है। भले ही 30-वर्षीय जैसे लम्बी अवधि के बॉन्ड की यील्ड 3.505% के तुलनात्मक स्थिर स्तर पर बनी रही, लेकिन छोटी और मध्यम अवधि के बॉन्ड में भारी उतार-चढ़ाव नीति-संवेदनशील परिसंपत्तियों के फेरबदल के केंद्र में होने को प्रतिबिंबित करता है। ब्याज दरों के अंतर के संकुचन और मुद्रास्फीति के क्षरण की चिंता के कारण, जोखिम से बचने वाले फंड्स लगातार जापानी बॉन्ड बाजार से बाहर निकल रहे हैं।
नीति पृष्ठभूमि
जापानी सेंट्रल बैंक के भीतर आवाजें जो नीति को सख्त करने की मांग करती हैं, धीरे-धीरे हावी हो रही हैं। बैठक के विवरण से पता चलता है कि अधिकांश सदस्यों का मानना है कि श्रम बाजार के कसने से लागत हस्तांतरण प्रभाव अब नजरअंदाज नहीं किया जा सकता है। मौजूदा मध्य पूर्व में युद्ध के प्रसार और आपूर्ति श्रृंखला के हो रहे विघटन के अत्यधिक वातावरण में, जापानी सेंट्रल बैंक की पारंपरिक मैक्रोइकॉनॉमिक नीति नियंत्रण गंभीर चुनौतियों का सामना कर रही है। एलएसईजी के ब्याज दर स्वाप डेटा एक ऐतिहासिक क्षण का संकेत देता है — जापान की बेसलाइन ब्याज दर जल्द ही सकारात्मक मूल्य सीमा में लौट सकती है, जो न केवल जापान के क्रेडिट वातावरण को बदल देगी, बल्कि वैश्विक आर्बिट्रज ट्रेडिंग पर भी गहरा प्रभाव डालेगी।
