- फेडरल रिजर्व (Fed) द्वारा बुधवार को जारी नवीनतम आर्थिक स्थिति रिपोर्ट बेज बुक में दिखाया गया है कि हाल के हफ्तों में अमेरिकी आर्थिक गतिविधियों में थोड़ी वृद्धि हुई है, लेकिन मध्य पूर्व संघर्ष के कारण ऊर्जा कीमतों में वृद्धि का प्रभाव कई वर्टिकल क्षेत्रों में व्यापक रूप से फैल चुका है और यह वर्तमान में मुद्रास्फीति दबाव को बढ़ाने वाला मुख्य कारक बन गया है।
- नए फेडरल रिजर्व अध्यक्ष केविन वॉश (Kevin Warsh) दो सप्ताह बाद अपने कार्यकाल की पहली मौद्रिक नीति बैठक की अध्यक्षता करेंगे, जिसमें मुख्य मुद्रास्फीति संकेतक फिर से तेज हो रहे हैं और बेरोजगारी दर 4.3% पर बनी रहने की उम्मीद है, ऐसे में केंद्रीय बैंक के भीतर उच्च ब्याज दरों को लंबे समय तक बनाए रखने की सहमति लगातार बढ़ रही है।
- चूंकि अप्रैल में व्यक्तिगत उपभोग व्यय मुद्रास्फीति दर 3.5% से बढ़कर 3.8% हो गई है, और लगातार पांच वर्षों से 2% के लक्ष्य से ऊपर है, नवीनतम गुणात्मक डेटा वर्ष के भीतर ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद को और कमजोर कर सकता है, यहां तक कि फेडरल रिजर्व के भीतर पुनः ब्याज दर बढ़ाने के संभावित नीति चर्चा विकल्प को भी बना सकता है।
ऊर्जा लागत का भू-राजनीतिक प्रीमियम व्यापक रूप से प्रसारित
बेज बुक ने बताया कि मध्य पूर्व क्षेत्र में संघर्ष के कारण ऊर्जा लागत में वृद्धि का प्रभाव परिवहन, पैकेजिंग, किराना और उर्वरक जैसे कई वास्तविक आर्थिक क्षेत्रों में व्यापक रूप से प्रसारित हो चुका है। विभिन्न क्षेत्रों ने आमतौर पर बताया कि आपूर्ति श्रृंखला के ऊपरी हिस्से में लागत दबाव तेजी से उपभोक्ता अंत तक पहुंच रहा है, जिससे हाल के हफ्तों में मूल्य स्तर में सामान्य वृद्धि हो रही है। इस बीच, अनिश्चितता बढ़ने के कारण अगले छह महीनों के लिए व्यापारिक दृष्टिकोण की उम्मीदें स्थिर हो गई हैं, और उपभोक्ता खर्च में कमजोरी के संकेत कुछ हद तक सूक्ष्म इकाइयों के बाजार विश्वास को दबा रहे हैं।
वॉश की नीति की पहली परीक्षा निकट, चुनौतियाँ बढ़ीं
इस बार की मैक्रोइकोनॉमिक रिपोर्ट का प्रकाशन, नए अध्यक्ष वॉश द्वारा अपनी पहली फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) ब्याज दर निर्णय की अध्यक्षता से केवल दो सप्ताह पहले हुआ है। वॉश ने मई के अंत में जेरोम पॉवेल (Jerome Powell) की जगह फेडरल रिजर्व की कमान संभाली। हालांकि पहले बाजार में उनकी नीति स्थिति के बारे में ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद थी, लेकिन हाल ही में पूरे अमेरिका में गैसोलीन की कीमतों में भारी वृद्धि के कारण, तुरंत मौद्रिक नीति को ढीला करने की बाहरी मांगें स्पष्ट रूप से कम हो गई हैं। वर्तमान मैक्रोइकोनॉमिक वातावरण में, नई केंद्रीय बैंक निर्णय लेने वाली टीम की मुद्रास्फीति के पुनः बढ़ने की चिंता स्पष्ट रूप से आर्थिक मंदी की चिंता से अधिक है।
मैक्रो डेटा सहमति लंबी अवधि के संकुचन की ओर
हाल के मैक्रोइकोनॉमिक संकेतकों के प्रदर्शन ने फेडरल रिजर्व के संकुचन की स्थिति बनाए रखने की तर्कसंगतता को और मजबूत किया है। डेटा से पता चलता है कि फेडरल रिजर्व के पसंदीदा मुद्रास्फीति संकेतक ने अप्रैल में 3.8% दर्ज किया, जो मार्च के 3.5% से उल्लेखनीय रूप से बढ़ गया, यह दर्शाता है कि मूल्य दबाव में अत्यधिक चिपचिपापन है। इस बीच, पहले कमजोर प्रदर्शन कर रहे श्रम बाजार ने स्थिरता के संकेत दिखाए हैं, और अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि जल्द ही जारी होने वाली मई की गैर-कृषि रोजगार रिपोर्ट में बेरोजगारी दर 4.3% के स्तर पर बनी रहेगी। यदि श्रम बाजार लगातार लचीलापन दिखाता है और मुद्रास्फीति नीचे की ओर नहीं लौटती है, तो बेंचमार्क ब्याज दर लंबे समय तक वर्तमान स्तर पर बनी रहने की संभावना है।
नीति चर और भविष्य की ब्याज दर पथ का पुनर्मूल्यांकन
इस वर्ष की शुरुआत से, फेडरल रिजर्व ने फेडरल फंड्स रेट लक्ष्य सीमा को 3.50% से 3.75% के बीच बनाए रखा है। अप्रैल की बैठक के मिनट्स और हाल ही में अधिकारियों के सार्वजनिक बयानों से पता चलता है कि निर्णय के भीतर की सहमति में मौलिक परिवर्तन हुआ है, पहले व्यापक रूप से अपेक्षित वर्ष के भीतर ब्याज दरों में कटौती की योजना को वास्तव में स्थगित कर दिया गया है। यदि भविष्य में मुख्य मुद्रास्फीति डेटा लगातार उम्मीद से अधिक बढ़ता है, तो केंद्रीय बैंक न केवल उच्च ब्याज दरों को बनाए रखने की अवधि को बढ़ाएगा, बल्कि उधार लागत बढ़ाने की आवश्यकता का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए भी मजबूर हो सकता है। इस स्थिति में, वैश्विक प्रमुख परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण को तरलता के सीमांत संकुचन के पुनः मूल्य निर्धारण के दबाव का सामना करना पड़ेगा।
