- चीन के केंद्रीय बैंक (PBOC) ने इस गुरुवार को खुले बाजार में 270 अरब युआन के सात दिवसीय रिवर्स रेपो ऑपरेशन का संचालन किया, जिसमें नीलामी दर 1.40% पर स्थिर रही, और इसने प्राथमिक डीलरों की धन की मांग को पूरी तरह से पूरा किया।
- महीने के अंत के प्रभाव के कम होने के बीच, आज खुले बाजार में 992 अरब युआन की शुद्ध धन वापसी हुई, जो कि चीन के केंद्रीय बैंक द्वारा लगातार दूसरे कारोबारी दिन रिवर्स रेपो की समाप्ति के माध्यम से तरलता की शुद्ध वापसी है।
- लगातार धन वापसी ऑपरेशनों के बाद, वर्तमान में बैंकिंग बाजार में रिवर्स रेपो की अप्राप्त शेष राशि काफी घटकर 530 अरब युआन रह गई है, और समग्र धन की स्थिति महीने की शुरुआत की उदारता से स्थिर और तटस्थ स्थिति की ओर लौट रही है।
बैंकिंग बाजार की तरलता स्तर का मूल्यांकन
हाल के खुले बाजार ऑपरेशनों की गति ने स्पष्ट रूप से चीन के केंद्रीय बैंक (PBOC) द्वारा बैंकिंग बाजार की तरलता स्तर के सूक्ष्म प्रबंधन को दर्शाया है। महीने के अंत के दौरान, केंद्रीय बैंक आमतौर पर तरलता की पर्याप्त मात्रा को जारी करता है ताकि धन की स्थिति में उतार-चढ़ाव को संतुलित किया जा सके, और महीने की शुरुआत में धन वापसी तंत्र के शुरू होने के साथ, शुद्ध वापसी सामान्य हो जाती है। एक दिन में 992 अरब युआन की शुद्ध धन वापसी और अप्राप्त शेष राशि का 530 अरब युआन तक गिरना यह दर्शाता है कि वर्तमान वित्तीय प्रणाली में अतिरिक्त जमा आरक्षित दर एक उचित और पर्याप्त सीमा में है, और प्राथमिक डीलरों की अल्पकालिक धन की सीमांत मांग में उल्लेखनीय गिरावट आई है। 1.40% की स्थिर नीलामी दर अल्पकालिक नीति दर के लंगर के रूप में कार्य करती रहती है, जिससे मुद्रा बाजार की दरें इस केंद्र के आसपास स्थिर रूप से चलती हैं।
खुले बाजार ऑपरेशन तंत्र का विकास
ऐतिहासिक ऑपरेशन ट्रैक से देखा जाए तो, केंद्रीय बैंक का तरलता प्रबंधन उपकरण बॉक्स प्रणालीगत रूप से अनुकूलित हो रहा है। सात दिवसीय रिवर्स रेपो को एकल नीति दर लंगर के रूप में स्थापित करने के बाद से, खुले बाजार ऑपरेशन पूरी तरह से स्थिर दर, मात्रा नीलामी के मोड में बदल गया है। इस तंत्र परिवर्तन ने वित्तीय संस्थानों की अल्पकालिक दरों में उतार-चढ़ाव की अपेक्षा में मतभेद को प्रभावी रूप से कम कर दिया है। साथ ही, पहले शुरू किए गए अस्थायी सकारात्मक और नकारात्मक रिवर्स रेपो ऑपरेशनों के साथ, केंद्रीय बैंक ने दैनिक सामान्य कार्य समय के बाहर एक अधिक चुस्त तरलता पूरक और वापसी चैनल का निर्माण किया है। यह सात दिवसीय रिवर्स रेपो दर को केंद्र में रखते हुए, अस्थायी उपकरण दरों को जोड़ने और घटाने के माध्यम से, अल्पकालिक दर गलियारे की चौड़ाई को और संकीर्ण करता है।
अवधि संरचना और उपकरण समन्वय
सात दिवसीय रिवर्स रेपो के अलावा, केंद्रीय बैंक तरलता अवधि संरचना में अधिक त्रि-आयामी लेआउट कर रहा है। बायबैक रिवर्स रेपो ऑपरेशन उपकरण का उपयोग, बाजार को एक वर्ष तक की अवधि के लिए तरलता समर्थन प्रदान करता है, और लक्षित संपत्तियों में सरकारी बॉन्ड, स्थानीय सरकारी बॉन्ड और वित्तीय बॉन्ड जैसी उच्च श्रेणी की क्रेडिट संपत्तियां शामिल हैं। इस प्रकार की लंबी और छोटी अवधि की संयुक्त ऑपरेशन मोड, केंद्रीय बैंक को अल्पकालिक धन की स्थिति की मांग को सुचारू करने और मध्यम और दीर्घकालिक व्यापक क्रेडिट की आधार मुद्रा की मांग को प्रभावी रूप से अलग करने की अनुमति देती है। वर्तमान रिवर्स रेपो शेष राशि की तेजी से गिरावट केवल अत्यधिक अल्पकालिक तरलता की प्रचुरता को दर्शाती है, और मध्यम और दीर्घकालिक तरलता की आपूर्ति की गति में परिवर्तन का संकेत नहीं देती है।
धन लागत पूर्वानुमान और बाजार अपेक्षाएं
आगे की धन की स्थिति के प्रदर्शन की दृष्टि से, यदि कोई अप्रत्याशित अत्यधिक व्यवधान नहीं होता है, तो बैंकिंग बाजार में सात दिवसीय जमा प्रकार की वित्तीय संस्थाओं की प्रतिज्ञा-शैली पुनर्खरीद की भारित औसत दर (DR007) 1.40% की नीति दर के करीब चलने की संभावना है। यह देखते हुए कि रिवर्स रेपो की समाप्ति की मात्रा धीरे-धीरे सौ अरब युआन के स्तर तक घट गई है, आगे के रोलिंग ऑपरेशनों का दबाव काफी कम हो गया है। भविष्य में बाजार का ध्यान महीने के मध्य में समाप्त होने वाले मध्यम अवधि के ऋण सुविधा (MLF) के पुनः संचालन के पैमाने और संभावित आरक्षित आवश्यकता अनुपात में कटौती की खिड़की की ओर स्थानांतरित हो सकता है। यदि तिमाही के मध्य में ऋण वितरण की गति में तेजी आती है, तो केंद्रीय बैंक को तरलता की आपूर्ति और मांग के गतिशील संतुलन को बनाए रखने के लिए आधार मुद्रा की आपूर्ति को फिर से बढ़ाने की आवश्यकता हो सकती है।
