- तटवर्ती और अपतटीय बाजार के आंकड़े दर्शाते हैं कि चीनी युआन ने जापानी येन (CNY/JPY) के मुकाबले 23.40 के स्तर को तोड़ दिया है, जो 2005 के विनिमय दर सुधार के बाद से नया उच्चतम स्तर है, और हालिया एशियाई व्यापार अवधि तक 23.302 के आसपास कारोबार कर रहा है। पिछले छह महीनों में, जापानी येन की चीनी युआन के मुकाबले मध्य दर 2025 के अक्टूबर के 0.0475 के उच्च स्तर से घटकर 0.0428 पर आ गई है।
- चीनी कस्टम्स विभाग (GACC) के आंकड़ों के अनुसार, मार्च में चीन का व्यापार अधिशेष 511 बिलियन डॉलर था, और 2025 के पूरे वर्ष में, दक्षिण-पूर्व एशिया और यूरोप के बाजारों में संरचनात्मक बदलावों के बाद निर्यात में 5.5% की वृद्धि हुई। लगातार चालू खाते का अधिशेष चीनी युआन की विनिमय दर को ठोस और स्वत: क्रय समर्थन प्रदान करता है।
- जापानी वित्त मंत्रालय (MOF) के आंकड़े इंगित करते हैं कि जापान की चीन के साथ व्यापार का दीर्घकालिक घाटे का ढांचा पूरी तरह से पर्यटन उपभोग के वृद्धि द्वारा संतुलित नहीं किया जा सकता है, और असल व्यापार निपटान स्तर पर येन की विक्रय दबाव सपष्ट रूप से मौजूद है। दाई-इचि लाइफ एसेट मैनेजमेंट कंपनी द्वारा बताया गया है कि भू-राजनीतिक वातावरण की उथल-पुथल के दौरान, युआन-मूल्यांकित संपत्तियां सुरक्षित आश्रय पूंजी प्रवाह प्राप्त कर रही हैं।
विनिमय दर मूल्य निर्धारण का आधार और चालू खाता डेटा
युआन/येन विनिमय दर में इस दौर की संरचनात्मक वृद्धि का मुख्य प्रेरक चीन और जापान के बीच चालू खाता गुणवत्ता और व्यापार संरचना में भिन्नता है। बाहरी टैरिफ नीति समायोजन के संदर्भ में, चीन ने ASEAN और यूरोपीय संघ के बाजारों में सप्लाई चेन का विविधीकरण कर निर्यात का उच्च स्तर बनाए रखा है। मार्च के 511 बिलियन डॉलर के व्यापार अधिशेष ने बैंकिंग इंटरबैंक विदेशी मुद्रा बाजार में पर्याप्त विदेशी मुद्रा आपूर्ति को सीधे रूपांतरित किया है। सीएनवाई/जेपीवाई क्रॉसओवर के ऐतिहासिक रेसिस्टेंस स्तर को पार करने में असली स्वयं कंपनियों की सेटलमेंट की मांग ने विनिमय दर को सहारा दिया है।
पूंजी प्रवाह और आश्रय भावना का पुनर्मूल्यांकन
मैक्रो इंट्रेस्ट रेट के अलावा, भू-राजनीतिक कारक क्षेत्रीय मुद्राओं के सुरक्षित आश्रय गुण को नया आकार दे रहे हैं। पारंपरिक रूप से सुरक्षित आश्रय मानी जाने वाली येन, जापान की अंदरूनी कमजोर आर्थिक प्रादेशिक मंच और जापानी केंद्रीय बैंक की धीमी मुद्रानीति सामान्यीकरण की गति के कारण, हाल की मध्य-पूर्वी संघर्षों में अपनी धूमिल छवि को दिखा रही है। इसके विपरीत, दाई-इचि लाइफ एसेट मैनेजमेंट कंपनी के अर्थशास्त्रियों के विश्लेषण ने नए पूंजी प्रवाह को उजागर किया है: उभरते बाजार की मैक्रो वोलैटिलिटी की प्रणालीगत वृद्धि, कुछ अंतरराष्ट्रीय पूंजी को मूल सरकारी क्रेडिट की स्थिरता, और नियंत्रित मुद्रास्फीति स्तर के साथ युआन मूल्यांकित बॉन्ड्स की ओर ध्यान आकर्षित कर रही है। ऐसी भू-राजनीतिक अनिश्चितता के कारण आयातित परिसंपत्ति पुनर्संतुलन ने सूक्ष्म ट्रेडिंग स्तर पर येन के मुकाबले युआन के एकतरफा दबाव को बढ़ाया है।
केंद्रीय बैंक का हस्तक्षेप जोखिम और भविष्य के दिशा निर्देश
हालांकि मजबूत स्थानीय मुद्रा विनिमय दर से आयातित वस्तुओं की स्थानीय मुद्रा लागत में कमी आती है, लेकिन विनिमय दर की एकतरफा तेज वृद्धि ने मैक्रो चर्चाएं करने वाले अनुसंधानकर्ताओं की चेतावनी आकर्षित की है। व्यापार स्थिति सूचकांक से देखा जा सकता है कि यूरो/एमेरिकन मुद्रा के मुकाबले येन का अत्यधिक मूल्यांकन तीसरे देशों के बाजारों में चीन के निर्यात व्यवसायों की मूल्य प्रतिस्पर्धा में किनारा करने का जोखिम बढा सकता है, विशेष रूप से जापानी कंपनियों के साथ सीधी प्रतिस्पर्धा में मशीनरी निर्माण और वाहन निर्यात क्षेत्र में। अगर यह क्रॉस विनिमय दर बेसलाइन के विनिमय मूल्य से छलांग लगाता है, तो उम्मीद है कि चीनी विदेशी मुद्रा नियंत्रक विभाग प्रतिचक्रीय मैक्रो प्रूडेंसियल टूल्स या मध्य दर प्रतिचक्रीय घटक के माध्यम से अपेक्षाओं को प्रबंधित करेगा। हालाँकि, चालू खाते के अधिशेष के नेतृत्व में, येन के मुकाबले युआन की मध्यकालिक मजबूत संरचना में अल्पकालिक में आमूलचूल परिवर्तन की संभावनाएँ कम हैं।
