न्यूयॉर्क फेडरल रिजर्व बैंक की पिछले सप्ताहांत की एक दुर्लभ "विनिमय दर जांच" की कार्रवाइयों के साथ ही बाजार में जापान-अमेरिका के संयुक्त मुद्रा स्थिरीकरण पर कयासों के कारण येन तेजी से मजबूत हुआ। बैंक ऑफ अमेरिका सेक्युरिटीज (BofA Securities) का मानना है कि इस संकेत ने बाजार की "कौन पहले कदम उठाएगा" की धारणा को बदल दिया है, जिससे डॉलर/येन पर दबाव पड़ा और समन्वित हस्तक्षेप का जोखिम बढ़ा।
डॉलर/येन में तेज गिरावट: हस्तक्षेप की पुन: मूल्य-निर्धारण
सोमवार के व्यापारिक सत्र में, डॉलर/येन ने पिछले शुक्रवार की गिरावट को जारी रखा, और एक समय यह 154 के आसपास पहुंच गया, जिससे येन दो महीने के मजबूत क्षेत्र में आ गया। बाजार इस अस्थिरता को "विनिमय दर जांच" से किए गए हस्तक्षेप की संभावनाओं से जोड़कर देख रहे हैं।
बैंक ऑफ अमेरिका की राय: अमेरिका का "आवाज़" उठाना समन्वित हस्तक्षेप को एक विकल्प बनाता है
बैंक ऑफ अमेरिका ने अपनी रिपोर्ट में उल्लेख किया कि बाजार पहले अधिकतर यह देख रहा था कि क्या जापान एकतरफा हस्तक्षेप करेगा, लेकिन इस बार न्यूयॉर्क फेड का विदेशी मुद्रा व्यापार डेस्क (जिसे अमेरिकी कोषागार का प्रतिनिधि माना जाता है) जो संकेत दे रहा है, वह एक नया महत्वपूर्ण चर है: यदि येन फिर से कमजोर होता है, तो समन्वित हस्तक्षेप की संभावना स्पष्ट रूप से बढ़ जाती है।
बैंक ऑफ अमेरिका ने एक शॉर्ट-टर्म "छत" का आकलन दिया: इस प्रकार के संकेत से डॉलर/येन का अल्पावधि में फिर से 160 पर पहुंच पाना मुश्किल हो सकता है, खासकर जापान के 8 फरवरी के चुनाव के आसपास, जब बाजार की नीतियों और विनिमय दर स्थिरीकरण के प्रति संवेदनशीलता अधिक होगी।
संभव उद्देश्य और वास्तविक बाधाएं: "विरोधी" या वास्तव में कदम उठाया जा सकता है?
बैंक ऑफ अमेरिका का अनुमान है कि "विनिमय दर जांच" के पीछे कई उद्देश्य हो सकते हैं: जैसे कि व्यापार प्रतिस्पर्धा को बनाए रखने के लिए डॉलर को बहुत मजबूत न होने देना, सरकारी बांड बाजार को स्थिर रखना, और व्यापक नीति सहयोग के ढांचे के तहत जापान को समर्थन संकेत देना।
लेकिन रॉयटर्स की विश्लेषण ने भी चेताया कि वास्तविक अमेरिकी-जापान समन्वित हस्तक्षेप का मानक बहुत उच्च है: घरेलू अमेरिकी राजनीति और बाजार प्रभाव (जैसे कि "अमेरिकी संपत्ति बेचने" का रवैया, अमेरिकी बांड की यील्ड बढ़ने का जोखिम) बाधाएं बन सकते हैं; जापान यदि अधिक ठोस कार्रवाई करना चाहता है, तो उसे भी अधिक व्यापक अंतरराष्ट्रीय सहमति की आवश्यकता पड़ती है।
आगे की दृष्टिकोण: 160 सीमा, मुद्रास्फीति और केंद्रीय बैंक की राह
बैंक ऑफ अमेरिका का अनुमान है कि डॉलर/येन की मध्यावधि उन्नति प्रवृत्ति समाप्त नहीं हो सकती है, यदि आगे फिर से कमजोर होता है, तो जापान वसंत में अधिक स्पष्ट एकतरफा कार्रवाई कर सकता है; जबकि ब्याज दर अंतर का रास्ता (बैंक ऑफ अमेरिका का अनुमान है कि 2026 में जापान में दो बार ब्याज वृद्धि और फेडरल रिजर्व की दो बार कटौती) और अमेरिकी मुद्रास्फीति की स्थिति, "समन्वित हस्तक्षेप" को अपेक्षाओं से वास्तविकता की ओर ले जाने की संभावना को प्रभावित करेगी।
