- न्यूयॉर्क फेडरल रिजर्व बैंक द्वारा प्रकाशित मई महीने का वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला दबाव सूचकांक मामूली रूप से घटकर 1.77 पर आ गया है, लेकिन समग्र रूप से यह अभी भी उच्च स्तर पर बना हुआ है, जो दर्शाता है कि भू-राजनीतिक संघर्ष के कारण वैश्विक माल ढुलाई में बाधाएं निकट भविष्य में समाप्त नहीं होंगी।
- हॉर्मुज जलडमरूमध्य के लगातार बंद रहने के प्रभाव के कारण, तेल और महत्वपूर्ण वस्तुओं की लॉजिस्टिक्स गंभीर रूप से बाधित हो गई है, फेडरल रिजर्व के अधिकारियों ने चेतावनी दी है कि इस बार आपूर्ति श्रृंखला में रुकावट के मुद्रास्फीति संचरण मार्ग में कोविड-19 महामारी के समय की उच्च समानता है।
- बाजार आमतौर पर उम्मीद करता है कि फेडरल रिजर्व जून के मध्य में होने वाली मौद्रिक नीति बैठक में बेंचमार्क ब्याज दर को 3.50% से 3.75% के दायरे में बनाए रखेगा, लेकिन आपूर्ति श्रृंखला पर लगातार दबाव के कारण संभावित नीति पथ समायोजन के बारे में बाजार की चिंताएं बढ़ गई हैं।
उच्च स्तर पर बना आपूर्ति श्रृंखला दबाव सूचकांक शिपिंग में बाधा को दर्शाता है
न्यूयॉर्क फेडरल रिजर्व द्वारा प्रकाशित नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, मई महीने का वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला दबाव सूचकांक अप्रैल के बिना संशोधित 1.82 से मामूली रूप से घटकर 1.77 पर आ गया है। हालांकि आंकड़े हल्की गिरावट दिखाते हैं, लेकिन यह सूचकांक अभी भी 2022 के अंत के बाद से उच्चतम स्तर के पास बना हुआ है, जो दर्शाता है कि वैश्विक व्यापार नेटवर्क अभी भी अत्यधिक तनावपूर्ण स्थिति में है। इस बार शिपिंग में रुकावट का मुख्य कारण मध्य पूर्व की स्थिति है, विशेष रूप से महत्वपूर्ण जलमार्ग हॉर्मुज जलडमरूमध्य का बंद होना, जिससे कच्चे तेल और विविध वस्तुओं के अंतरराष्ट्रीय प्रवाह में गंभीर बाधा उत्पन्न हो रही है, और वैश्विक माल ढुलाई की दक्षता पर भारी दबाव पड़ रहा है।
फेडरल रिजर्व के अधिकारी महामारी जैसी मुद्रास्फीति के जोखिम की पुनरावृत्ति की चेतावनी देते हैं
आपूर्ति श्रृंखला की लगातार रुकावट का सामना करते हुए, कई फेडरल रिजर्व नीति निर्माताओं ने संभावित मुद्रास्फीति के बढ़ते जोखिम के प्रति गहरी चिंता व्यक्त की है। न्यूयॉर्क फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष विलियम्स ने सार्वजनिक रूप से कहा कि वर्तमान में भू-राजनीतिक संघर्ष से संबंधित आपूर्ति श्रृंखला की रुकावट कोविड-19 महामारी के समय की विशेषताओं के साथ अत्यधिक समानता दिखा रही है, और उस समय की आपूर्ति श्रृंखला की विफलता वैश्विक मुद्रास्फीति में वृद्धि का एक महत्वपूर्ण कारण थी। हालांकि विलियम्स ने कहा कि एक बार संघर्ष समाप्त हो जाने और व्यापार व्यवस्था सामान्य हो जाने पर, मूल्य दबाव धीरे-धीरे कम हो जाएगा, लेकिन वर्तमान में अत्यधिक उच्च मुद्रास्फीति स्तर को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता। साथ ही, आपूर्ति प्रबंधन संघ का नवीनतम विनिर्माण सर्वेक्षण भी इस स्थिति की पुष्टि करता है, जो दिखाता है कि कारखाने और कंपनियां उत्पादन इनपुट प्राप्त करने में कई चुनौतियों का सामना कर रही हैं, और संघर्ष से संबंधित कच्चे माल की खरीद लागत तेजी से बढ़ रही है।
क्षेत्रीय फेडरल रिजर्व नीति निर्धारण में नीति के भविष्य को लेकर मतभेद
मुद्रास्फीति के भविष्य पर भू-राजनीतिक छाया के कारण, फेडरल रिजर्व के भीतर भविष्य की मौद्रिक नीति पथ पर चर्चा स्पष्ट रूप से बढ़ गई है। फेडरल रिजर्व के जून 16 से 17 की नीति बैठक में संकेतक ब्याज दर को 3.50% से 3.75% के दायरे में बनाए रखने की उम्मीद है। हालांकि, मुद्रास्फीति दर लगातार कई वर्षों से फेडरल रिजर्व के 2% दीर्घकालिक लक्ष्य से ऊपर रही है, नीति निर्धारण में दीर्घकालिक उच्च ब्याज दर के पूर्वानुमान में मामूली समायोजन हुआ है। क्लीवलैंड फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष हार्कर ने स्पष्ट रूप से कहा कि यदि मुद्रास्फीति का दबाव निकट भविष्य में वास्तविक रूप से कम नहीं होता है, तो नीति निर्माताओं को फिर से ब्याज दर बढ़ाने पर विचार करना पड़ सकता है। हालांकि न्यूयॉर्क फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष विलियम्स का मानना है कि वर्तमान में नीति दरों को समायोजित करने की कोई तात्कालिक आवश्यकता नहीं है, लेकिन वित्तीय बाजार संभावित जोखिमों की कीमत में पहले से ही मामूली बदलाव देख रहे हैं।
हॉर्मुज जलडमरूमध्य का बंद होना दीर्घकालिक आपूर्ति झटके को जन्म देता है
अल्पकालिक मुद्रास्फीति के दबाव के अलावा, उद्योग के विशेषज्ञ आपूर्ति श्रृंखला की मरम्मत के विलंबित प्रभाव के बारे में अधिक चिंतित हैं। बोस्टन फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष कॉलिन्स ने पहले चेतावनी दी थी कि यदि हॉर्मुज जलडमरूमध्य की शिपिंग निकट भविष्य में बहाल नहीं होती है, तो पहले से ही उच्च स्तर पर मौजूद वैश्विक आर्थिक दबाव और बढ़ जाएगा, विशेष रूप से एशियाई बाजार पर श्रृंखलाबद्ध प्रतिक्रिया अधिक स्पष्ट होगी। हार्कर ने भी व्यापार और ऊर्जा उद्योग की प्रतिक्रिया के आधार पर बताया कि भले ही जलडमरूमध्य निकट भविष्य में फिर से खुल जाए, लॉजिस्टिक्स के पुन: विन्यास की जटिलता के कारण, ऊर्जा और महत्वपूर्ण वस्तुओं की वास्तविक आपूर्ति की बहाली में भी कई महीने लग सकते हैं। इस आपूर्ति पक्ष की संरचनात्मक कठोरता का मतलब है कि भले ही भू-राजनीतिक जोखिम में कमी आए, वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला की पूर्ण मरम्मत और मुद्रास्फीति की गिरावट के लिए अभी भी एक लंबी समय खिड़की का सामना करना पड़ेगा। यदि इस अवधि के दौरान मुख्य मुद्रास्फीति संकेतक फिर से उछालते हैं, तो वैश्विक मैक्रोइकोनॉमिक नीति की मूल्य निर्धारण आधारशिला का व्यापक पुनर्मूल्यांकन हो सकता है।
