मुद्रास्फीति के दौर में परिसंपत्ति पुनर्गठन की रक्षा
हाल के समय में वैश्विक उपभोक्ता उत्पाद दिग्गजों द्वारा किए गए व्यापक अधिग्रहण, वस्तुतः कंपनियों की परिसंपत्ति-देयता सूत्र को मुद्रास्फीति के व्यापक एकीकृत प्रभाव से बचाने की कोशिश है। जब वैश्विक GDP प्रवृद्धि कम होती है और कोर मुद्रास्फीति तेज़ी से नहीं घटती, तो "मूल्य वृद्धि" ही लाभ मार्जिन बनाए रखने का एकमात्र साधन बन जाता है। हालांकि, मूल्य वृद्धि अक्सर बिक्री में कमी के साथ आती है। यूनिलीवर और मैक्कॉरमिक का $650 बिलियन का विलय, प्रबंधकीय लागत में कटौती और आपूर्ति श्रृंखला में अतिरेक को हटाने के द्वारा, उपभोक्ता मांग की लचीलता को बिना प्रभावित किए, लाभ की आत्मीय मरम्मत सुनिश्चित करने के लिए किया गया है।
विविध परिसंपत्ति प्रभाव (Cross-Asset Implications)
इस प्रकार के बड़े पैमाने के अधिग्रहण सौदे विविध परिसंपत्तियों की मूल्य संरचना में महत्वपूर्ण असर डालते हैं। सबसे पहले, ऋण बाजार में, Sysco के $290 बिलियन या Kimberly के $400 बिलियन जैसे सौदों को समर्थन देने के लिए बड़े पैमाने पर विलय ऋण और उच्चयील्ड बांड का जारी होना, कंपनी ऋण बाजार की आपूर्ति और मांग संरचना को पुनर्संरेखित करेगा, जिससे कुछ खास उद्योगों में क्रेडिट स्प्रेड बढ़ सकता है। दूसरे, स्टॉक स्तर पर, उपभोक्ता खंड में अधिग्रहण की वृद्धि ने संबंधित लक्ष्य कंपनियों के स्टॉक्स में महत्वपूर्ण अधिग्रहण प्रीमियम (M&A प्रीमियम) का संचार किया है, जिससे आवश्यक उपभोक्ता वस्तुओं का रक्षात्मक खंड बढ़ते बाजार में विकासशील देशों जैसा मददगार बन गया है। अंतत, बड़े पैमाने के अंतरराष्ट्रीय विलय द्वारा उत्पन्न मोटी धनराशी का अंतरराष्ट्रीय विनिमय ने विदेशी मुद्रा बाजार (विशेषकर डॉलर और यूरो की अल्पकालिक तरलता) में भी व्यतिक्रम उत्पन्न किया है।
जोखिम पूर्वानुमान
हालांकि विलय से अल्पकालिक पैमाना प्रभाव प्राप्त हो सकता है, बाद के एकीकरण जोखिमों को अनदेखा नहीं किया जा सकता। यूरोप और अमेरिका में एंटीट्रस्ट कानूनों के कड़े नियंत्रण के बीच, ऐसे बड़े पैमाने के सौदों को लंबी और जटिल परीक्षण प्रक्रियाओं का सामना करना पड़ सकता है और उन्हें उच्च मुनाफे वाली कुछ संपत्तियों का विक्रय करने को कहा जा सकता है। इसके अलावा, यदि विलय के बाद घोषित लागत संबंधी समन्वय प्रभाव (सिनर्जी) सही ढंग से प्राप्त नहीं होते, तो उच्च ब्याज दरों के वातावरण में जमा विशाल विलय ऋण नए कंपनी के मुक्त नकदी प्रवाह पर भारी बोझ बन सकता है।
