- 10 साल की जापानी सरकारी बॉन्ड (JGB) की उपज 4 आधार अंक बढ़कर 2.515% हो गई, जो 2.535% के ऐतिहासिक उच्च स्तर के करीब है, और 20 साल, 30 साल और 40 साल की लंबी अवधि की उपज भी 4.5 से 5 आधार अंकों तक बढ़ गई।
- अमेरिका और ईरान के बीच वार्ता में गतिरोध ने अंतरराष्ट्रीय ऊर्जा प्रीमियम को बढ़ा दिया है, और जापान के वित्त मंत्रालय (MOF) द्वारा 2.6 ट्रिलियन येन के 10 साल के बॉन्ड की नीलामी की तैयारी के साथ, बॉन्ड बाजार की धारणा पर दबाव बढ़ गया है।
- जापान के केंद्रीय बैंक (BOJ) ने काजुहिरो मासाकी को अंतरराष्ट्रीय मामलों के लिए कार्यकारी निदेशक नियुक्त किया है, और बाजार सहभागियों ने इस नियुक्ति और अमेरिकी वित्त मंत्री स्कॉट बेसेंट की जापान यात्रा से संभावित नीति समायोजन पर नजर रखी है।
उपज वक्र का प्रणालीगत पुनर्मूल्यांकन
वर्तमान में जापानी स्थिर आय बाजार बाहरी आपूर्ति पक्ष के झटके और आंतरिक तरलता अवशोषण के दोहरे ड्राइव से पुनर्मूल्यांकन प्रक्रिया से गुजर रहा है। सभी अवधि की जापानी सरकारी बॉन्ड की उपज में स्पष्ट वृद्धि हो रही है, जिसमें जापान के केंद्रीय बैंक (BOJ) की नीति दरों के प्रति सबसे संवेदनशील 2 साल की उपज 1.5 आधार अंक बढ़कर 1.385% हो गई है, और 5 साल की उपज 3 आधार अंक बढ़कर 1.890% हो गई है। लंबी अवधि की संपत्तियों में अधिक उतार-चढ़ाव है, 40 साल की अल्ट्रा-लॉन्ग टर्म बॉन्ड की उपज 4.025% तक पहुंच गई है। इस उपज वक्र की समग्र वृद्धि बाजार संस्थानों की अवधि प्रीमियम और मुद्रास्फीति मुआवजे की पुनः मांग को दर्शाती है। सोनी फाइनेंशियल ग्रुप (Sony Financial Group) ने बताया कि तेल की कीमतों में वृद्धि जापान की घरेलू नाममात्र दरों पर दबाव डाल रही है, जिससे स्थानीय मुद्रा संपत्तियों के मूल्यांकन मॉडल को पुनः समायोजित करने की आवश्यकता हो रही है।
आपूर्ति पक्ष का दबाव और वित्तीय अवशोषण का संघर्ष
जापान का वित्त मंत्रालय (MOF) निकट भविष्य में बाजार में लगभग 2.6 ट्रिलियन येन (लगभग 165.7 बिलियन डॉलर) के 10 साल के सरकारी बॉन्ड जारी करने की योजना बना रहा है। मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं के बढ़ने के इस मैक्रो खिड़की अवधि में, इस तरह के दीर्घकालिक संपत्ति की आपूर्ति सीधे प्राथमिक बाजार की गहराई का परीक्षण करती है। चूंकि वर्तमान 10 साल की उपज 2.515% अप्रैल के अंत में बनाए गए 29 साल के उच्चतम स्तर 2.535% से केवल थोड़ी दूरी पर है, घरेलू वाणिज्यिक बैंक और जीवन बीमा संस्थान बोली रणनीति में स्पष्ट रूप से रक्षात्मक विशेषताएं दिखा रहे हैं। यदि नीलामी की सदस्यता अपेक्षा से कम होती है या टेल स्प्रेड चौड़ा होता है, तो द्वितीयक बाजार में बॉन्ड की बिक्री का दबाव आगे छोटे अवधि की ओर स्थानांतरित हो सकता है, जिससे नीति निर्माताओं को सरकारी बॉन्ड खरीद योजना के कटौती की गति को पुनः विचार करने के लिए मजबूर किया जा सकता है।
भौगोलिक चर और मौद्रिक नीति समन्वय तंत्र
बाहरी भौगोलिक राजनीति की जटिलता जापान की घरेलू मैक्रो नियंत्रण पथ को बाधित कर रही है। अमेरिका-ईरान वार्ता में गतिरोध ने कच्चे तेल जैसी बुनियादी ऊर्जा की कीमतों को उच्च स्तर पर बनाए रखा है, जिससे ऊर्जा आयात पर अत्यधिक निर्भर जापानी अर्थव्यवस्था की परिचालन लागत बढ़ गई है। इस महत्वपूर्ण मोड़ पर, जापान के केंद्रीय बैंक (BOJ) ने काजुहिरो मासाकी को मौद्रिक नीति के क्षेत्र में अनुभवी अंतरराष्ट्रीय मामलों के कार्यकारी निदेशक के रूप में नियुक्त किया है, जिसे बाजार बाहरी नीति संचार को मजबूत करने के एक महत्वपूर्ण संकेत के रूप में देख रहा है। साथ ही, अमेरिकी वित्त मंत्री जापान की यात्रा करने वाले हैं, और विनिमय दर समन्वय और मैक्रो तरलता प्रबंधन पर द्विपक्षीय बयान अगले चरण के व्यापार का मुख्य लंगर बिंदु बन जाएगा। यदि आयातित मुद्रास्फीति वास्तविक क्रय शक्ति को लगातार प्रभावित करती है, तो बाजार जापान के केंद्रीय बैंक द्वारा इस वर्ष के भीतर नीति दरों में और समायोजन की संभावना की कीमत बढ़ा सकता है।
