बैंक ऑफ इंग्लैंड ने स्टेबलकॉइन को 'धन का नया रूप' माना, साल के अंत तक आवेदन खुलेंगे

• ब्रिटेन के केंद्रीय बैंक (BoE) के उच्च अधिकारियों ने पहली बार आधिकारिक स्तर पर स्थिर मुद्रा को "मुद्रा के नए रूप" के रूप में परिभाषित किया है और "प्रणालीगत स्थिर मुद्रा" के लिए नियामक लाइसेंस आवेदन खोलने की स्पष्ट समयसीमा निर्धारित की है, जो कि क्रिप्टो भुगतान माध्यमों के प्रति संप्रभु क्रेडिट प्रणाली की स्वीकृति को वास्तविक संचालन चरण में ले जाती है।
• नियामक अधिकारों का विभाजन दोहरी शिखर प्रबंधन संरचना स्थापित करता है, जिसमें व्यापक भुगतान विशेषताओं वाली और संभावित रूप से मैक्रो वित्तीय अस्थिरता उत्पन्न करने वाली प्रणालीगत स्थिर मुद्राओं को केंद्रीय बैंक द्वारा सीधे नियंत्रित किया जाता है, जबकि गैर-प्रणालीगत डिजिटल संपत्तियों को वित्तीय आचरण प्राधिकरण (FCA) द्वारा नियंत्रित किया जाता है, जिसका उद्देश्य नियामक आर्बिट्रेज के स्थान को संकुचित करना है।
• वर्तमान वैश्विक क्रिप्टो बाजार में 99% अमेरिकी डॉलर मूल्यांकित स्थिर मुद्राओं के प्रभुत्व और अधिकांश के अमेरिकी GENIUS अधिनियम अनुपालन आवश्यकताओं को पूरा न करने की असमान स्थिति के मद्देनजर, ब्रिटिश सरकार अमेरिका के साथ नीति समन्वय स्थापित करने का प्रयास कर रही है, ताकि पाउंड मूल्यांकित डिजिटल संपत्तियों के लिए वैश्विक तरलता प्राप्त करने के लिए रणनीतिक खिड़की अवधि प्रदान की जा सके।

नियामक संरचना और प्रणालीगत जोखिम की रोकथाम

ब्रिटेन के केंद्रीय बैंक (BoE) के कार्यकारी निदेशक साशा मिल्स के बयान ने बाजार की लंबे समय से चली आ रही अटकलों को समाप्त कर दिया कि संप्रभु प्राधिकरण टोकनाइज्ड जमा को प्राथमिकता देते हैं और सार्वजनिक ब्लॉकचेन स्थिर मुद्राओं को अस्वीकार करते हैं। केंद्रीय बैंक ने स्पष्ट किया कि वे दोनों के बीच प्रशासनिक हस्तक्षेप नहीं करेंगे ताकि "विजेता का चयन" किया जा सके, बल्कि वे विकल्प को बाजार के सूक्ष्म विषयों पर छोड़ देंगे। इस नीति के सीमांत परिवर्तन का अर्थ है कि जब तक जारीकर्ता संस्थान पूंजी पर्याप्तता और आरक्षित संपत्ति की पारदर्शिता की आवश्यकताओं को पूरा करते हैं, तब तक वितरित लेजर तकनीक पर आधारित स्थिर मुद्राओं को पारंपरिक वाणिज्यिक बैंक क्रेडिट के समान भुगतान वैधता दी जाएगी। वर्ष के अंत में खुलने वाले लाइसेंस आवेदन चैनल में आरक्षित संपत्ति अलगाव पूल मानकों को सख्ती से निर्धारित किया जाएगा, ताकि चरम बाजार स्थितियों में बिना नुकसान के भुगतान क्षमता सुनिश्चित की जा सके और डिजिटल संपत्ति की निकासी से क्रॉस-मार्केट तरलता संकट को रोका जा सके।

नियामक विभाजन का दोहरी शिखर मॉडल लागू

विशिष्ट कार्यान्वयन स्तर पर, ब्रिटेन ने ब्रिटेन के केंद्रीय बैंक (BoE) और वित्तीय आचरण प्राधिकरण (FCA) के सहयोग से दोहरी शिखर नियामक तंत्र स्थापित किया है। FCA के भुगतान और डिजिटल संपत्ति निदेशक मैथ्यू लॉन्ग की भागीदारी ने विभिन्न आकार की डिजिटल मुद्राओं के अनुपालन मार्ग को स्पष्ट किया। प्रणालीगत स्थिर मुद्राओं को उनकी उच्च आवृत्ति, बड़े पैमाने और वास्तविक अर्थव्यवस्था में गहराई से प्रवेश करने की विशेषताओं के कारण केंद्रीय बैंक के मैक्रो प्रूडेंशियल फ्रेमवर्क के तहत रखा गया है; जबकि अन्य छोटे पैमाने की, ऑन-चेन लेनदेन हेजिंग कार्यों पर ध्यान केंद्रित करने वाली स्थिर मुद्राओं को FCA के आचरण नियमन के अधीन किया गया है। यह स्तरीकृत तंत्र न केवल नवाचार Web3 कंपनियों के लिए अनुपालन प्रवेश बाधाओं को कम करता है, बल्कि बड़े वित्तीय संस्थानों के लिए पाउंड मूल्यांकित स्थिर संपत्तियों को जारी करने के लिए एक स्पष्ट संस्थागत मार्गदर्शिका भी प्रदान करता है।

डॉलर संपत्ति के एंकरिंग की वैश्विक एकाधिकार को चुनौती

डेटा से पता चलता है कि वर्तमान वैश्विक स्थिर मुद्रा कुल बाजार मूल्य में 99% हिस्सेदारी डॉलर संपत्ति के रूप में आधार एंकरिंग के रूप में है। यह संरचनात्मक असंतुलन न केवल अगली पीढ़ी के डिजिटल भुगतान नेटवर्क में गैर-अमेरिकी संप्रभु मुद्राओं की आवाज को कमजोर करता है, बल्कि एकध्रुवीय विनिमय दर के फैलाव प्रभाव भी लाता है। मिल्स ने विशेष रूप से उल्लेख किया कि वर्तमान बाजार में मुख्यधारा की डॉलर स्थिर मुद्राएं आमतौर पर अमेरिकी GENIUS अधिनियम की अनुपालन आवश्यकताओं को पूरा नहीं करती हैं। ब्रिटेन ने इस नियामक शून्य अवधि को तीव्रता से पकड़ा है, अपने नियामक समय सारणी को अमेरिकी विधायी प्रक्रिया के साथ समन्वयित करके, वैश्विक पूंजी को निश्चितता की तलाश में पाउंड मूल्यांकित संपत्तियों में कुछ आरक्षित परिवर्तनों को आकर्षित करने का प्रयास कर रहा है। यदि यह रणनीति सफलतापूर्वक आगे बढ़ती है, तो पाउंड स्थिर मुद्राओं का जारी करने का पैमाना आने वाले कुछ तिमाहियों में मापने योग्य हिस्सेदारी वृद्धि प्राप्त कर सकता है।

संस्थानिक विन्यास और निपटान नेटवर्क का विकास

जैसे ही संप्रभु समर्थन वाली अनुपालन चैनल खुलने वाली है, पारंपरिक वित्तीय संस्थानों की डिजिटल संपत्ति क्षेत्र में विन्यास रणनीति में महत्वपूर्ण समायोजन हो सकता है। अतीत में अनुपालन घर्षण के कारण ऑन-चेन निपटान में शामिल नहीं हो सकने वाले बड़े वाणिज्यिक बैंक और संपत्ति प्रबंधन कंपनियां अब प्रणालीगत स्थिर मुद्राओं को धारण या जारी करके अपने क्रॉस-बॉर्डर निपटान व्यापार प्रणाली को पुनर्गठित कर सकती हैं। ब्लॉकचेन आधारभूत तकनीक पर आधारित निपटान नेटवर्क क्रॉस-बॉर्डर भुगतान की घर्षण लागत और समय विलंब को काफी हद तक कम कर सकता है। यदि ब्रिटेन के केंद्रीय बैंक के वर्ष के अंत में लाइसेंस जारी करने से प्रमुख संस्थानों को प्रवेश करने के लिए आकर्षित किया जा सकता है, तो यह पारंपरिक फिएट मुद्रा प्रणाली और क्रिप्टो मूल पारिस्थितिकी तंत्र के आधारभूत तरलता के एकीकरण को वास्तविक रूप से तेज करेगा, और क्षेत्रीय मुद्रा के डिजिटल संचरण पथ को पुनः आकार देगा।