- शुक्रवार को एशियाई व्यापार सत्र में हाजिर सोने (GOLD) की कीमतों में हल्की वृद्धि देखी गई, जो प्रति औंस 4512.79 डॉलर के आसपास स्थिर रही। बाजार के प्रतिभागी मध्य पूर्व की भू-राजनीतिक स्थिति के नवीनतम विकास का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन कर रहे हैं, विशेष रूप से अमेरिका और ईरान के बीच संघर्ष विराम समझौते के विस्तार के मसौदे के बारे में, साथ ही फेडरल रिजर्व (Fed) की सख्त मौद्रिक नीति के रुख का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं।
- अमेरिका के अप्रैल महीने के मुद्रास्फीति संकेतक ने तीन वर्षों में सबसे तेज वृद्धि दर्ज की, जो मुख्य रूप से भू-राजनीतिक संघर्ष के कारण ऊर्जा कीमतों में वृद्धि के आर्थिक प्रणाली पर प्रभाव को दर्शाता है। पुनः मुद्रास्फीति का दबाव अभी भी महत्वपूर्ण है, सेंट लुइस फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष मुसालेम ने स्पष्ट चेतावनी दी कि यदि अगले छह महीनों में मुख्य मुद्रास्फीति में कमी नहीं आई, तो ब्याज दरों में वृद्धि की संभावना को खारिज नहीं किया जा सकता, इस बयान ने बाजार की अल्पकालिक ढील की उम्मीदों को पूरी तरह से दबा दिया।
- उच्च बेंचमार्क दर और भू-राजनीतिक जोखिम के बीच, भौतिक संपत्तियों की मांग में अत्यधिक लचीलापन देखा गया। हांगकांग सरकार के सांख्यिकी विभाग द्वारा हाल ही में जारी आंकड़ों के अनुसार, अप्रैल में हांगकांग के माध्यम से चीन का सोने का शुद्ध आयात पिछले महीने की तुलना में 81.2% बढ़ गया, इस तरह की क्षेत्रीय भौतिक पूंजी का मजबूत प्रवाह मूल्यांकन सुधार चरण में कीमती धातुओं की कीमतों के लिए एक ठोस समर्थन प्रदान करता है।
भू-राजनीतिक प्रीमियम का पुनर्मूल्यांकन और सीमांत सुधार
सूत्रों के अनुसार, अमेरिका और ईरान ने संघर्ष विराम को बढ़ाने और होर्मुज जलडमरूमध्य की स्वतंत्र नौवहन को बहाल करने के लिए एक समझौते के मसौदे पर सहमति व्यक्त की है। हालांकि इस समझौते को अभी तक अमेरिकी राष्ट्रपति ट्रम्प की औपचारिक मंजूरी नहीं मिली है, और ईरानी सरकारी मीडिया ने भी कहा है कि समझौता अभी तक अंतिम रूप नहीं दिया गया है, लेकिन इस महत्वपूर्ण मार्ग की सुरक्षा की उम्मीद में सुधार ने अंतरराष्ट्रीय वस्तु बाजार में अल्पकालिक जोखिम प्रीमियम को कम कर दिया है।
पिछले व्यापारिक दिन में हाजिर सोने की कीमतें दो महीने के निचले स्तर पर आ गई थीं, लेकिन संघर्ष विराम विस्तार के मसौदे की खबर के प्रणालीगत प्रभाव के कारण गिरावट रुक गई और कीमतें बढ़ गईं। विश्लेषकों का कहना है कि भू-राजनीतिक स्थिति में चरणबद्ध सुधार आमतौर पर बिना ब्याज वाली सुरक्षित संपत्तियों पर दबाव डालता है, लेकिन इस समझौते की उच्च नीति अनिश्चितता के कारण, बाजार की पूंजी ने महत्वपूर्ण बिंदुओं पर बड़े पैमाने पर बाहर निकलने का विकल्प नहीं चुना, बल्कि एक सापेक्ष सतर्क दृष्टिकोण बनाए रखा।
पुनः मुद्रास्फीति की चिंता और फेडरल रिजर्व की दरों के पूर्वानुमान का पुनर्मूल्यांकन
मैक्रोइकोनॉमिक स्तर पर दबाव मुख्य रूप से लगातार दबाव वाली मुद्रास्फीति पथ से आता है। अमेरिका के अप्रैल महीने के मुख्य मुद्रास्फीति डेटा की अपेक्षा से अधिक तेजी ने वॉल स्ट्रीट के मुख्यधारा के अर्थशास्त्रियों की प्रणालीगत भविष्यवाणी को पूरी तरह से मजबूत किया है, कि फेडरल रिजर्व ऊर्जा लागत के विलंबित प्रभाव के संदर्भ में, कम से कम अगले वर्ष तक बेंचमार्क दर को वर्तमान प्रतिबंधात्मक स्तर पर बनाए रखेगा।
फेडरल रिजर्व के उच्च अधिकारियों के नवीनतम नीति बयान ने इस सख्त विशेषता को और मजबूत किया है। सेंट लुइस फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष मुसालेम ने नीति चर के ट्रिगर शर्तों को स्पष्ट रूप से बताया, कि यदि मुद्रास्फीति उच्च बनी रहती है, तो नीति दरों को और बढ़ाने की आवश्यकता हो सकती है। हालांकि न्यूयॉर्क फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष विलियम्स ने उम्मीदों को संतुलित करने की कोशिश की, यह मानते हुए कि वर्तमान मौद्रिक नीति उचित स्थिति में है और उम्मीद की जाती है कि अल्पकालिक मुद्रास्फीति का दबाव इस वर्ष के अंत में कुछ हद तक कम होगा, लेकिन सख्त चक्र की लंबी अवधि की विशेषता वर्तमान में क्रॉस-एसेट मूल्य निर्धारण का मुख्य तर्क बन गई है।
भौतिक मांग का विस्तार और उच्च नाममात्र दरों का हेजिंग
वित्तीय डेरिवेटिव बाजार में ब्याज दरों की उम्मीद के कारण दबाव के बावजूद, एशिया-प्रशांत क्षेत्र में भौतिक सोने का प्रीमियम उल्लेखनीय संरचनात्मक लचीलापन दिखा रहा है। अप्रैल में हांगकांग के माध्यम से चीन का सोने का शुद्ध आयात 81.2% की मासिक वृद्धि के साथ बढ़ा, यह उच्च आवृत्ति व्यापार डेटा दर्शाता है कि प्रमुख उपभोक्ता देश मैक्रोइकोनॉमिक विनिमय दर में उतार-चढ़ाव और भू-राजनीतिक अनिश्चितता का सामना करते हुए, कठोर संपत्तियों की आवंटन मांग अभी भी ऐतिहासिक उच्च स्तर पर है।
भौतिक आपूर्ति श्रृंखला की तंग आपूर्ति और मांग ने अमेरिकी ट्रेजरी की नाममात्र उपज में वृद्धि के कारण सोने के बाजार पर मूल्यांकन दबाव को काफी हद तक हेज किया है। वैश्विक केंद्रीय बैंकों की खरीदारी और निजी भौतिक निवेश की मांग के दोहरे ड्राइव के तहत, सोने के प्रणालीगत जोखिम हेजिंग उपकरण के रूप में प्रभावशीलता उच्च ब्याज दर के वातावरण के कारण कमजोर नहीं हुई है, बल्कि परिसंपत्ति आवंटन प्रीमियम में वृद्धि का प्रदर्शन कर रही है।
कीमती धातु क्षेत्र की समग्र लिंकिंग और स्थिति समायोजन
हाजिर सोने की कीमतों के स्थिर होने के कारण, वैश्विक कीमती धातु क्षेत्र ने समग्र रूप से संकीर्ण सीमा में उतार-चढ़ाव के साथ ऊपर की ओर बढ़ने की विशेषता दिखाई है। हाजिर चांदी (XAGUSD) की कीमत 0.7% बढ़कर प्रति औंस 76.17 डॉलर हो गई, हालांकि औद्योगिक मांग की उम्मीदों में उतार-चढ़ाव के कारण यह सीमित रही, लेकिन फिर भी प्रणालीगत वृद्धि की लचीलापन दिखाई। प्लैटिनम और पैलेडियम ने भी क्रमशः 0.2% और 0.9% की इंट्राडे वृद्धि दर्ज की।
वर्तमान में, वैश्विक मैक्रो हेज फंड स्थिति संरचना समायोजन के महत्वपूर्ण खिड़की में हैं। एक ओर, लंबी स्थिति की पूंजी मध्य पूर्व ऊर्जा आपूर्ति श्रृंखला की मरम्मत की संभावना के अनुसार वस्तु अस्थिरता की स्थिति को कम कर रही है, दूसरी ओर, स्वैप बाजार में फेडरल रिजर्व की भविष्य की नीति पथ की कीमत अभी भी उच्च अस्थिरता रखती है। यदि भविष्य में मुख्य मुद्रास्फीति डेटा लगातार बढ़ता है, तो कीमती धातु बाजार की लंबी स्थिति की कीमत को चरणबद्ध पुनर्मूल्यांकन का सामना करना पड़ सकता है, और बाजार की समग्र तरलता वस्तुओं और निश्चित आय संपत्तियों के बीच प्रवाह में अधिक प्रणालीगत होगी।
